【2018-06-29】【出处】证券日报 欧菲科技(002456)高管"组团"增持 集体表态看好公司未来 [复制链接]

【2018-06-29】【出处】证券日报
欧菲科技(002456)高管"组团"增持 集体表态看好公司未来
　　自4月27日欧菲科技发布部分董事、监事、高级管理人员及核心管理团队增持计划的公告以来，短短2个月内董监高的增持就发生了30起。除董监高的增持外，公司核心管理团队也同样"组团"增持自家股票。截至6月27日，公司董监高及核心管理团队共增持公司股票164.54万股，累计增持金额3041.81万元。
　　对此，欧菲科技董秘肖燕松对《证券日报》记者表示："公司董监高及核心管理人员增持公司股票是对公司未来发展前景的信心及对公司价值的认可，增持股票更多的是看中公司长期的发展。"
　　高层组团增持
　　自2010年上市以来，欧菲科技以白马股姿态受到了市场的关注与青睐。2017年，欧菲科技归属于上市公司股东的净利润同比增长14.43%；同时公司预计2018年上半年业绩同比增幅为10%-30%。
　　今年4月份，公司发布增持公告称，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，结合对公司股票价值的合理和独立判断，欧菲科技部分董事、监事、高管管理人员及核心管理团队计划自4月27日的未来3个月内，将合计增持公司股票不低于3000万元。其中，核心管理团队不低于1990万元，其他12位董监高的增持金额从50万元至200万元不等。
　　据Wind资讯统计显示，自5月2日起，公司董秘肖燕松和监事会主席罗勇辉率先增持，其中肖燕松增持3.4万股，增持金额达58.69万元；罗勇辉增持1.52万股，增持金额为26.50万元。此后，其他人员也相继增持。
　　截至6月27日，12位董监高均已增持了数量不等的股份，并都已完成了增持计划。这其中，肖燕松增持次数和金额均为最多。
　　此外，据欧菲科技6月28日发布的公告显示，核心管理团队拟增持的1990万元也已经完成。数据显示，截至6月27日，公司董监高及核心管理团队共增持公司股票164.54万股，累计增持金额3041.81万元，提前一个月完成增持计划。
　　相关资料显示，欧菲科技上一轮增持潮发生在2017年1月份，当时包括公司实际控制人、高管、监事等在内的多位人员增持了公司股票。而2017年欧菲科技的股票也走出了长牛走势，年度涨幅达到50%。
　　两成营收来自小米
　　欧菲科技董监高和核心管理团队如此大手笔的增持主要是因为其对自家上市公司有信心。
　　近年来，欧菲科技紧抓创新升级带来的增量市场，通过加大研发投入和新品开发力度，快速提升产能和优化产业结构，迅速扩大微摄像头模组的优势地位。公司目前已经在光学光电领域做到了全球最大出货规模。
　　"2017年公司双摄像头的产能达到15KK/月，2018年将视客户订单扩张双摄产能至20KK/月以上。目前公司订单饱满，出货量伴随消费电子的旺季到来，逐季提升。"肖燕松对《证券日报》记者表示："公司看好双摄像头在消费电子领域成为主流配置，并在3D算法、成像系统开发、双摄像头模组产能扩张等方面加强布局。目前公司在国内知名的手机品牌厂商中双摄的份额不断提升，并抢占高端产品的市占率，持续巩固公司的行业地位。"
　　2017年，欧菲科技智能汽车业务实现营收3.12亿元，同比增长189%，成为一大亮点。对此，肖燕松表示，公司产品技术在硬件和软件方面的基础稳固，前期的沉淀初显成效，客户端项目开展顺利，订单实现稳步释放。2017年，智能汽车业务产品的综合毛利率为23.96%，伴随未来公司在智能汽车一站式解决方案及相关产品中软件和算法的持续优化和加强，毛利水平有望进一步提高。
　　作为欧菲科技最重要的客户之一，2017年小米在公司的营收占比接近两成。对于近期小米在港启动招股，肖燕松表示："公司与小米等知名企业建立了长期稳定合作关系并保持及时高效互动，奠定了公司在摄像头模组、触控显示和生物识别模组主流供应商的行业地位。从量的方面来看，公司在国产智能手机品牌的中低端市场扎实稳定，中高端供货份额迅速拉升，已成为各大知名厂商的重要供应商，出货量有望保持快速增长；从价的方面来看，高端双摄和三摄及3D sensing模组在智能终端持续升级，单机价值量不断提高，伴随产品结构进一步优化，公司的产业优势将持续凸显。"
　　据欧菲科技介绍，在2018年，公司将继续重视创新技术领先优势的发挥，并加强鼓励自主创新基因，坚定不移进行全球化研发布局，持续提升科研实力和自主创新能力。在微摄像头方面，公司已经突破LENS和VCM这两项关键零组件，将择机布局上游其它领域；同时公司也要向触控领域上游的ITO薄膜、化工新材料等方向拓展；目前已经掌握3D sensing算法和模组的环节，未来重点布局VCSEL、DOE等上游的关键元器件；在汽车电子领域，公司将重点发展ADAS和智能座舱两项业务。

【2018-06-28】【出处】中金公司
伊利股份(600887)风物长宜放眼量
    公司近况
    我们继续看好并推荐伊利股份，认为行业竞争形式已较过去发生变化，行业发展趋于良性，同时伊利份额与产品结构双提升趋势明显，当前估值具备吸引力。
    评论
    我们对行业竞争的理解：市场担心公司今年市场竞争激烈带来的费用率提升，我们认为当前奶业"竞争"已经和14-16年有所不同，过去竞争更多因为上游原奶过剩，下游需求疲软带来基础产品被动促销，更多体现为低端产品买赠折扣较大，牺牲ASP换来销量增长；而现在行业供需关系正获得改善，竞争的形式更多转移至以长期品牌力提升为目的的大事件营销（如冬奥会、世界杯），以及以做大高端高毛利产品为目的的线上广告植入与综艺冠名。客观上看行业线下竞争因两家龙头份额接近，仍然激烈，但根据草根调研，线下基础产品促销力度同比并未加剧，剔除季节因素，因供需不平衡带来的被动促销正在减少，行业发展趋于良性。
    预计2Q收入增速仍然稳健，份额持续提升。更加健康的费用投放方式即使带来短期费用率的波动，但终将使得龙头企业份额持续提升、产品结构持续升级，目前液态奶市场伊利蒙牛份额之和仍有提升空间，未来当行业集中度进一步提高之后，龙头企业利润率终将再上台阶。根据草根调研，4-5月伊利液态奶终端销售增速仍然维持了双位数以上的稳定增长，且量价齐升，份额提升。
    稀缺的中国优质快消品龙头。奶类作为健康食品，在众多大众食品品类中行业增速较快且渗透率与人均消费量仍有显着提升空间，以伊利为代表的龙头企业强者恒强趋势明显，份额不断提升，上游虽周期性明显但龙头具备较成本强转嫁能力，伊利作为中国为数不多的拥有全国性品牌与渠道网络的快消品企业，未来品类扩张成功概率较大，目前公司已开始试水植物蛋白与功能性饮料两大非奶类食品品类，未来有望沿着雀巢、达能的成长路径，成为中国稀缺的多品类健康食品集团。
    估值建议
    维持收入预测不变，考虑冬奥会新增费用投入，上调18/19年销售费用率预测，相应下调18/19年EPS6.1%/11.7%至1.16/1.38元，对应18/19年EPS同比增速18.0%/18.4%。当前股价对应18/19年24/20倍P/E，维持目标价35.4元，距离现价还有29%空间，对应18/19年30/26倍P/E。
    风险
    行业需求疲软、行业竞争加剧、原材料价格波动、食品安全事件。

【2018-06-28】【出处】民生证券
合盛硅业(603260)受益规模及成本优势 致力纵向一体化延拓
    硅基新材料行业领军企业，工业硅、有机硅齐头并进
    公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产和销售业务，2017年工业硅及有机硅合计贡献了公司营收的近99%，两种产品在国内的市占率分别超过18%和14%，其中工业硅连续五年位列第一。
    推动实施煤电硅一体化战略，公司成本优势凸显
    公司将工业硅生产基地设于新疆地区，便于就近获取当地丰富的资源，并采用煤电硅一体化生产模式，构筑了业内领先的成本优势--公司目前在产的合盛热电燃煤自备电厂年利用小时数高达8000h，折算电价0.18-0.20元/度，显着低于0.3元/度的外购电价及其他工业硅主产地的电价水平；此外原材料的采购价格也具有较强的市场竞争力。近年来公司主营业务盈利水平稳步提升，2017年工业硅和有机硅毛利率分别达37.4%和40.4%，有力提振了公司业绩。
    纵向一体化布局，快速扩张打开广阔发展空间
    公司现有工业硅产能35万吨、有机硅产能33万吨，同时依托自身行业领先优势布局了有机硅下游深加工、多晶硅和循环经济等相关领域，产业整合联动能力大为增强。公司位于鄯善的40万吨工业硅（及配套自备电厂及石墨电极）项目预计将在2018年中期建成投产，届时将超越Ferroglobe成为全球第一大工业硅生产商；募投10万吨硅氧烷项目按计划推进、预计于2020年3月前投产，西部合盛20万吨硅氧烷项目正在进行前期工作，有机硅业务实力亦不断增强。
    供需格局边际改善，行业步入景气区间
    受环保政策趋严及伴随而带来的原材料成本大幅上升等因素影响，工业硅落后产能加速淘汰、新增产能落地速度明显放缓；经历洗牌后的有机硅行业供给侧持续优化，集中度大为提升。另一方面，工业硅和有机硅下游需求持续稳步扩张，行业供需格局边际改善，产品价格在紧平衡下有望维持高位或再创新高。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2018-2020年EPS和对应PE分别为3.74/4.74/5.97元和17.9/14.1/11.2X，参考申万化工指数20.5X动态PE，首次覆盖予以"强烈推荐"评级。
    风险提示
    原材料价格大幅上涨，下游需求不达预期，产品价格大幅下跌，项目建设及投产进度不及预期，安全生产风险等。

【2018-06-27】【出处】中国证券报
老百姓(603883)创阶段新高
    昨日，老百姓逆市上涨6.02%，报收81.21元，创近三年新高，换手率为0.61%，成交金额为1.3亿元。
    业绩方面，公司2018年一季度实现营业收入22.11亿元，同比增长27.90%，收入端维持较快增速，其中华东区域、华北区域分别实现收入5.85亿元、2.52亿元，同比分别增长44.33%、173.82%，华东区域、华北区域的收入同比增速高于其他区域的主要原因是华北区域2017年净新增门店252家、华东区域2018年一季度净新增门店237家，门店扩张速度显着高于其他区域，新增门店经公司整合、培育后逐步释放业绩。
    对此，分析人士表示，公司维持较快的门店扩张速度，新增门店培育期结束后逐步释放业绩，叠加医保门店比例2017年快速增长等因素，公司业绩的高成长性比较明确。
    中信建投则认为，一方面，公司通过新建+并购的扩张方式使得公司销售规模稳步快速提升；另一方面，国内目前零售药店连锁率为49.4%，较美国75%连锁率相比仍有提升空间，另外龙头企业市占率偏低，未来行业并购整合仍将是大趋势，截至2018年3月末，公司账上资金12.58亿元，能够为未来的并购整合提供支持，高速发展值得期待。

随着本周IPO审核落下帷幕，今年上半年IPO成绩单也浮出水面。数据统计显示，今年上半年审核通过58家，被否44家，暂缓表决6家，取消审核10家，上半年IPO审核通过率仅为49%。在低通过率的情况下，仅有31家保荐券商有项目通过。而广发证券、华泰联合证券、中国银河和浙商证券等15家的上会项目均是100%通过。（每日经济新闻）

根据银河证券最新测算结果统计，股票型基金与偏股型基金的平均持股仓位分别为72.06%和85.52%，其中有129只主动偏股型基金以满仓状态迎接当前的市场，“抄底”动机十分明显。据证券日报统计，全市场成立满半年的785只主动偏股基金，有近六成基金均选择了在近一周提高了持股仓位。按照目前满仓状态的129只偏股基金的最新规模以及它们在近一周的仓位变动测算，这129只基金在短期内上调持股仓位的同时，也就意味着有近175亿元的资金已经快速流入股市。

上半年以来截至昨日，沪深两市共有874家公司重要股东对其公司股票进行增持，合计增持590.62亿元，其中，青岛海尔、国投电力、中铁工业、辽宁成大和三棵树等5家公司重要股东增持资金均超10亿元，显示出产业资本对公司价值的认可。（证券日报）

中国人民银行货币政策委员会2018年第二季度（总第81次）例会于6月27日在北京召开。值得注意的是，会议提到，稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。对比一季度《中国货币政策执行报告》，可以发现，关于流动性表述的变化也正式从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”。（每经网）