【2018-05-03】【出处】兴业证券
复星医药(600196)2018年一季报点评:Q1业绩受国控拖累 整体稳定发展
近日，复星医药公布了2018年一季报业绩，报告期内公司实现营业收入57.19亿元，同比增长47.38%；实现归母净利润7.06亿元，同比下降4.33%；实现扣非归母净利润5.27亿元，同比增长1.72%；EPS为0.28元。
盈利预测：公司业务布局合理，新产品不断投放，产业整合步伐加速，参股国药控股扩大了医药分销网络建设，保证药品销售稳定增长，且海外并购标的并表也将为公司业绩不断提供增量。我们调整公司盈利预测，预计2018-2020年EPS分别为1.47、1.73、2.01元，2018年4月27日股价对应估值分别为26、22、19倍，继续维持"审慎增持"评级。
风险提示：工业核心产品销售低于预期；在研产品上市时间不及预期；Gland业绩贡献低于预期；投资收益波动风险。
