我们推荐的组合中，金牌厨柜表现强势位列家用轻工板块单周涨幅第一，并超越我们 94.85 元的目标价，创上市后新高。造纸行业方面， 今年三季度， 成品纸价格虽先跌后涨，但基本都处在价格高位，其中箱板纸和瓦楞纸价格更是在期间内持续上涨。根据目前已披露三季报和三季报预告的公司来看，文化纸龙头晨鸣纸业三季报增长 71%-77%，博汇纸业业绩猛增 469.6%。因此，我们认为受益纸价的波动，上市造纸企业在三季度盈利能力都将获显着提升，业绩增长迅猛。展望四季度，我们认为造纸企业业绩还将维持超高速增长，且仍具备持续超预期可能。 1)文化纸方面，受本月新纸浆到港的影响，浆价于近两周开始下调。而与此同时，双胶纸和铜版纸的价格却累计分别上涨7.81%和 5.46%，文化纸企业的利润空间还在持续扩大。加之，文化纸目前也进入需求旺季，四季度价格易涨不易跌，由此我们判断四季度文化纸企业业绩超预期存在极大可能。 本周，文化纸方面我们继续推荐推荐拥有优秀管理能力，明年将迎产能全面释放的太阳纸业。 2)受禁废令的影响，三季度箱板瓦楞纸价格持续大涨。 9 月，玖龙、理文和山鹰等包装纸龙头企业，吨净利突破千元大关。我们认为，包装纸企业三季度业绩增长或优于文化纸企业。 四季度国家批复外废新进口配额的预期较弱，预计短期内国废涨价趋势难以出现拐点，包装纸企业四季度业绩必将延续高增。另一方面，根据国金交运团队的草根调研显示，受人力、运力和快递纸箱等综合成本的上涨，国内部分快递公司已对快递费用进行相关调整，且交运团队判断，后续快递行业存在大面积提价可能。快递运输包装作为包装纸下游的核心行业，此番提价表明原纸涨价正逐步向下游传导，有利于维持包装纸行业整体相对较高的景气度，保障纸企业绩健康成长。 本周我们持续推荐包装纸三巨头之一，中报业绩靓丽的山鹰纸业， 并建议关注国内白卡纸龙头企业博汇纸业。
家具行业方面， 今年前 8 月，家具行业实现主营收入 5,975.6 亿元，同比增长12.30%，增速较去年同期提升 4.1pct。，家具行业零售额达到 1,866 亿元，同比增长 13.00%。从企业来看，金牌厨柜三季报预增 110%-130%，丰林集团预增55%-75%。结合行业、企业和产业链相关企业的增长情况，我们判断家具行业目前依旧保持高速增长态势，且定制家居企业增速远超行业具备穿越周期潜质。 另一方面，环保部、国家发改委、财政部等六部委联合印发了《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》，将家具行业列入了“散乱污”清理范围。我们判断，在国家环保政策的推动下，小型家具制造加工企业将加速被出清，行业集中度有望短期获得一定程度提升。 因此，总体上我们仍然看好家具，特别是定制家居这一高成长性领域。本周，我们持续推荐定制衣柜龙头白马索菲亚、 具备业绩多点爆发潜质，估值优势明显的好莱客，渠道、产能、品牌三驱共振的金牌厨柜以及推进“三马一车”战略的欧派家居，同时建议关注软体家具龙头，产品线日臻完善，进军定制家居的顾家家居，性价比优势明显，衣橱柜协进发展的志邦股份。在其他家用轻工方面，我们建议关注产品多元化，上市扩充婴童用品产能，将持续受益“全面二孩”政策的茶花股份。
推荐组合；1) 家用轻工行业推荐索菲亚、金牌厨柜、好莱客、 欧派家居、顾家家居、志邦股份和茶花股份。2)造纸行业推荐山鹰纸业和太阳纸业。
