最近，一些媒体报道了中国多家银行信贷出现了资金告急的症状（负债荒），甚至四大银行中也有部分支行每月额度不够用，不得不向总行要额度的现象，有的甚至还施展“腾挪术”去到处拆借资金。
另外，债券市场也出现了近一个月债市大跌的现象。10月下旬国债就跌破了5月份年内收益率高点。而且直到最近数日，国债、金融债收益率还在以每日近10个BP的幅度大幅上行，并在11月14日出现了10年国债在4%的高位水平的收益率上才成交，远超前期主流市场认为其年中最多只能到3.6%为顶部中枢水平的预期。
为何长期信贷资金和长期债券融资都出现了巨大的阻力？也就是说市场产生了巨大的流动性偏好。中国市场乃至中国经济究竟发生了什么？以下我来做一个简单的梳理。
首先，信贷市场和债券市场都出现了长期资金需求旺盛和金融系统宏观审慎性监管力度（甚至是预期）强化的特征，于是出现了长期资金融资成本迅速上升的现象。
