央行加息非针对股市 莫因开门黑错失吃肉行情
2月3日鸡年首个交易日股债期三大市场均遭遇开门黑：
股市方面，上证指数下跌0.60%终结春节前的五连阳走势，创业板下跌0.50%，春节红包行情黯然收场；期货市场巨幅波动：热卷主力跌超7%，螺纹跌超6%，铁矿、焦炭跌超5%；国债期货10年期主力合约跌近0.9%等。究其原因，除了春节长假期间，国际市场普遍出现调整，更大的利空源自于央行“加息”。之所以加引号，并非是央行上调存贷款利率，而是对MLF利率、逆回购利率、SLF利率进行上调。
2月3日，央行进行7天、14天和28天期逆回购，规模分别为200亿元、100亿元和200亿。中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%，均较前期上调10个基点。另外，央行上调了常备借贷便利贷款利率，隔夜品种上调35个基点。自2月3日起，不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，发放的常备借贷便利利率再加100个基点。央行此举被市场解读为“加息”，这是继1月27日上调MLF利率10个基点之后，央行自2014年以来第二次上调政策利率，表明央行货币政策从稳健偏宽松周期逐步进入中性偏紧周期，以引导货币信贷合理增长和短期杠杆进一步回落。
央行之所以在此时出手，有三方面的原因：其一、1月银行信贷规模有超预期的可能，央行有干预的必要；
其二、近期，一线城市房价再次出现上涨势头，考虑到去年12月份信贷规模仍然较大和地产投资再创新高，货币政策有必要通过适当引导中长期利率上行，以抑制地产泡沫继续上升。其三、近期国内经济数据强劲：2016年四季度GDP达到6.8%、PMI数据连续在荣枯线上方、在供给侧改革推动下大宗商品期货价格持续上涨等，使得央行有利率市场化改革的操作空间。
总体看，央行对利率走廊的调整，在改善流动性调控手段的同时，也可以发挥抑制金融杠杆和防范金融风险的作用。至于央行后续会不会提高存贷款基准利率，则需要进一步观察。过去几年央行持续降息，反而在16年滋生了地产泡沫，引发了房价和通胀的大幅反弹，导致了汇率贬值，美元外流。但目前央行开始变相加息，其实有助于抑制地产泡沫和通胀风险，助于稳定汇率。
对于股市而言，从短期看，利率上行对其有负面影响，市场资金成本有所提高对股票估值不利，但是短期经济稳定盈利改善，可以部分对冲估值下行。从长期看，如果政府决心抑制地产泡沫，而且能有效防范金融风险。那么资金将有望从地产市场流出，股市则有望受益于资金的回流。就眼下而言，市场资金成本提高之后，财务杠杆比例较高的行业比如房地产、银行、保险、券商、钢铁、煤炭等估值将受到明显冲击，而资产负债率较低，尤其是具备无锡负债的上市公司，则有望获得市场资金的追捧。
周五，欧美市场大涨，道琼斯指数重返20000点上方，纳斯达克指数再次刷新历史高点，有利于A股完成补跌之后，展开反弹。目前A股成交量极度低迷，央行的“加息”引起市场高度关注，有望顺势砸出阶段性低点后展开有力度的反弹。期待春节红包行情的投资者，一定要有耐心，不要因为开门黑而悲观失望，过去多年的历史经验告诉我们：一季度，A股往往有不错的吃饭（肉）行情！
