上周市场回暖出现反弹并回补了第一个缺口，但在冲击第二个缺口的时候出现了分歧，市场在下半周市场呈现弱势震荡格局，反弹是否接近尾声？本周市场走势如何？一起来看看。
债转股
首批债转股规模为1万亿，预计在未来3年或者更短时间内进行发行。
10月16日，建设银行与云南锡业集团在背景签署了近50亿的市场化债转股投资协议，这是全国首单地方国企市场化债转股项目。
在同一天，中国东方资产管理有限公司在北京挂牌成立，标志着四大AMC之一的东方资产改制完成。对于债转股的投资逻辑，菜导观点如下。
1、长期看，债转股的核心投资逻辑是对于未来不良资产处置的预期
债转股其实就是国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产。把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融资产公司与企业间的股权关系。
对于此部分资产的置换，股权成为目前新的方式，但未来的预期几何？核心还是看这部分债权，这部分不良资产能否得到有效的回收利用。
从过去的不良资产回收并购看，相当部分的资产后来都变成了优良资产，而且呈现几何级别的增长，那么今时是否与往日相同？
长期看核心就是未来中国宏观经济的走势和产业导向，从这个角度看，分析不同不良资产最好跟整体经济转型及产业转型升级联系上，未来的空间将会更大。
2、短期看，债转股能否良性循环，股市波动极为重要
债转股之前菜导分析过，对于银行来说，债转股是偏利空的，毕竟划归到不良资产的出售价格和折扣有限，同时对于出售不良资产的企业来说是利好的，甩开了制约自身发展的繁重债务。
在金融资产公司接手这些不良资产后，若再度出现暴跌或者深层次调整，债转股的进度将在很大程度上会受到影响，短期股市的波动对于债转股工作的持续将有着重要的影响作用。
从近期该主题的结构性行情看，债转股其催生的结构化行情仍有望延续，值得重点关注，尤其是处置不良资产能力极强的金融资产管理公司，他们强大的整合能力有望将这些不良资产变为优质资产，市场空间有望打开。
总体来说，目前实施的债转股跟之前的股权分置改革有其类似之处，若能伴随宏观经济的转型和产业升级中，将这些不良资产得到有效整合和重组，推动企业发展，那么将有望实现多数人（金融资产管理公司、银行、企业、投资者）的共赢，
否则在这种资本大潮之下，债转股之后的结局大概率还是资本市场的股民买单。
中证登：投资者开立证券帐户上限调为3户
10月14号盘后消息，中证登发布公告称：为进一步加强证券帐户管理，适应市场需求及业务变化，将每个投资者20个帐户的开户上限调整为3个，同时对于长期不使用的3户以上的多帐户依照法规纳入休眠帐户管理。
修订后的《证券帐户业务指南》从2016年10月15日开始实施。
对于此项变化，菜导戏称为这是继楼市限购之后证券帐户方面的限购，这方面的影响，菜导从以下两点做出解读：
1、从规范管理角度看。
帐户的限制主要是今年证券市场出现开户潮的恶性竞争，通过互联网渠道和各种线下活动，证券账户呈现泛滥的格局，空帐户率高，而且存在帐户租借、变相配资、操纵等多方面的隐患，因此，做出这样的规范治理是必然的结果。
2、对于市场的影响方面。
其实较为有限，从目前态势看，大部分投资者难以使用到3个帐户以上，除非出现上述所言的帐户租借或者变相配资。
一般投资者而言难以使用到3个以上帐户，后期监管投资者进行适当的资金调配，对于市场总体来说影响不大。
对于券商板块而言，对于帐户的限制在一定程度上利好于营业网点覆盖较为全面的大券商，对于互联网券商会有一定冲击，毕竟存在相当程度的转换成本。
但同时因为帐户限制市场竞争格局可能会加剧，依赖于经纪业务的中小券商或许会遭受更大的市场冲击，市场空间或许会受到一定程度的压缩，整体影响中性偏空。
央企重组整合：南北船合并
近期央企整合传闻不断，从武钢和宝钢的重组方案落地到南北船合并，加之近期市场传闻的中化集团和中国化工集团合并，央企重组整合的步伐在提速，对于这方面，菜导观点如下。
1、大国企是本届政府的核心导向。
从南北车合并开始到目前陆续的一系列动作，做大做强，强强联合是未来的大趋势，未来央企数量将陆续减少，年底有望降低到100家以内，行业间的大并购、大重组将会陆续出现，这是大势所趋。
2、2015年行情的引爆点除了券商，就是南北车的推动。
南北船的合并以及两大钢铁公司的合并是否也会催生新一波行情的引爆？值得期待，短期可关注南北船相关的上市公司，如中国重工、中国船舶、中船防务（该股A股和港股均有）。
技术论市
上周市场如期出现回暖回补缺口，市场在3080一线的强大压力难以突破。
目前从周K线看，上周的小阳线让市场收复5、10日均线， KDJ指标形成金叉后短期看仍有上行空间。MACD反弹到零轴受阻，整体看市场仍处于弱势格局。
日K线看，市场收出7连阳，但下半周力度偏弱，KDJ指标进入高位，MACD反弹至零轴附近有压力，日线级别市场或有小幅冲高调整需求。
前期60分钟的底背离结构走势基本结束，告一段落，市场能否挑战上方缺口收复3080仍需要观望。
若回补缺口后，成交量及反弹赚钱效应需要重点关注，并且短周期是否出现顶背离结构需要留意，该位置容易出现冲高回落和调整。
整体来看，目前市场仍处于大箱体震荡之中，下方2970一线支撑力度以及上方3080一线压力仍较大，在未有新的催化剂刺激之前市场仍很难看到趋势性中期行情。
本周观点转为谨慎，3080一线的压力较大，难以突破。
上周尽管市场出现反弹，但赚钱效应仍然偏弱，增量资金不多，加之节后回来央行的回购操作在一定程度上影响着市场的流动性。外围市场的风险在加剧，美国加息概率提升，欧美股市及香港股市上周都遭遇到相当幅度的调整。
尽管外部环境风险加剧，但国内企业盈利有改善预期，只是企业盈利的传导需要时间，而深港通推动下的风险偏好或在11月份才能看出效果。
另一方面，中小板的估值目前仍然偏高，但部分个股因为整体盈利增长已经回归合理估值水平，市场的基本状况有好转迹象。
整体来说，中级行情的催生仍需要新的催化剂或者或者市场砸出估值修复空间来引导。技术层面的短期压力仍在，仍建议谨慎为主，继续以小波段为主。
本周核心观点从上周的谨慎乐观转为谨慎观望，重点关注债转股以及南北船合并带来的局部结构性个股机会，继续战略性布局港股的投资机会。
