万科股权博弈已经演变为一个社会事件，随着社会各方力量的加入，本以为王石注定出局的市场一致预期极可能要出现戏剧性变化.
从华润呛声万科引入深铁的重组方案，到宝能华润先后半夜明确表示反对重组方案，并指向万科的“内部人控制”，再到宝能上周末大笔一挥，一连串“关于提请罢免XXXX”的议案，再到27日下午股东大会上董事会、监事会报告未获通过，万科几乎是走到了生死攸关的边缘。
万科的股价也说明了市场对重组方案流产，万科管理层动荡的担忧。自华润呛声万科以来，截至29日收盘，万科港股跌去了12%。
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然而，沉默多日后，华润6月30日就宝能罢免万科董事方案表示明确反对。接着，华润与宝能先后否认了一致行动人指控。此外，新华社连续三天发文表示关注。这意味着，更多的力量在介入万科股权之争的博弈中。
本人无意参与任何规则、情怀，或者孰是孰非之争，我是一个做投资的，我所能做的，就是推演事件的各种可能结果与概率，并针对各种可能制定相应的投资方案.
虽然越来越多的力量介入到了万科股权争夺战之中，但万科股权争夺战仍然是四方的角逐(现在未看到加入第五方的可能)，其结局也不外乎是华润、宝能、万科管理层、深铁的一种排列组合。
排列组合是一个有意思的数学题，我们不如就来排一排.
在排之前，我们先排除一种可能性，即宝能继续维持大股东身份。
这主要是基于两点：
第一是华润明确表示想重回大股东地位——国资流失的罪责，谁也担不起；
第二是从宝能系的资金来看的。宝能系的部分资金来源有非常明显的瑕疵，主要是来自万能险，前海作为新兴保险公司，为了吸引资金，给了客户较高的收益。这表明宝能可能会面临比较大的资金压力。这从近期其旗下公司深圳深业物流集团股份有限公司发行50亿私募债遇冷可以看出。
排除这点后，我们来排列剩下的可能组合。
可能结果一：华润最大股东地位+万科原管理层
这种组合结局意味着回到股权结构回到宝能入侵之前。宝能将部分股权转让给华润完成部分退出，华润重新回到大股东地位，深铁尴尬地几日游，一切回到原来的玩法。
然而，需要指出的是，一场纷争，早已是沧海桑田。股权做为冰冷的数据，可以重新回到过去。万科，作为由人组成的企业，却再也不可能回去。这场股权之争原来就已经让万科管理层与华润各生芥蒂，而深铁引入的被否更无异于给万科管理层浇了盆冷水。
就算股权结构回到了起点，万科的管理层与华润恐怕也很难再像过去那样相互信任，那段合作佳话只会成为历史供人回忆感慨。这种裂痕的存在，万科管理层在推行战略发展时很可能无法再像过去那样顺利。而万科发展的受阻直接影响的就是股价的表现。
因此，如果是这种组合结局，作为投资者，最好还是别抱有抄底的心态。管理层与大股东时刻可能再爆发冲突而导致万科高层动荡，引发市场担忧，带来股价继续大幅下跌。
不过这种结局的可能性是最低的，且不说没有带来任何实质利好的情况下让宝能放弃股份有多大可能性。这个结局意味着原管理层的数月的努力全部化为泡影，而且有被华润玩弄股掌之间的味道，这对于原管理层情感上是难以接受的。
可能结果二：华润最大股东地位+宝能+新管理层
其实，从华润与宝能先后发声指向万科的“内部人控制”问题及宝能提议罢免万科董事时，这种组合结局呼之欲出。
这是因为，宝能提议罢免万科全部董事，一意味着宝能对现在万科管理层的强烈不满，二意味着宝能应该得到了背后华润的默许。华润想要成为第一大股东，最好的方法就是从宝能那里转让部分。华润与宝能的先后发声指向万科的“内部人控制”表明两人已经联手了。可以说，如果没有其他力量的介入，这个结局几乎是注定了的。
这种结局，万科除了华润三位董事外，其余将全部被清洗，华润与宝能必须给万科找到新的管理层。然而，万科一个如此大的企业面临这样一场断崖式的清洗，难以想象有管理团队能够短时间内管控好。这意味着万科在未来可能几年内都无法有大的动作发展，这对企业的发展前景是大大的不利。
华润与宝能凭借资本的力量当然可能把万科这么个庞然大物吞下去，但是消化却是另外一回事。万科可能长期陷入人事的动荡和业务的停滞中去，过去的辉煌极可能雨打风吹去。
作为投资者，如果出现这种结局，最好是果断清空万科的股票，甚至可以考虑长线做空.
可能结果三：华润最大股东地位+深铁+万科原管理层
如果没有其他势力的介入，那第二种结局几乎就是注定的了。但是，可以明显看到，自宝能上周末大笔一挥，抛出一连串“关于提请罢免XXXX”的过于凶狠的议案来，舆论就开始转向了。
首先是，监管层深交所介入万科之争，向华润及“宝能系”分别下关注函，询问双方是否是一致行动人。然后是一个重量级人物前中石化董事长傅成玉站出来发声了。他指出，这场斗争已超出大股东与全体股东利益以及大股东与管理层之间的矛盾。正如英国退欧那样，一切都合法，整个程序人们都认可，但脱欧的结果却是不能承受之重。由此他提醒大家要警惕万科之争带来不可承受的后果。另外，6月28日，6月29日，6月30日，新华社先后发文《资本市场不需要任性火药》、《万科战争折射资本市场三重焦虑》及《关注中小股东利益》，甚至一直关注资本的黄奇帆也给王石支招，让他去查宝能的资金来源问题。
可以看出，多方力量已经程度不同介入万科股权之争。
在多种利益考量与多方力量介入后，妥协更有可能成为共识。
新华社第二篇文章中提到国务院国资委有关人士表示：“只要有利于深圳的发展，有利于企业的发展，我们国资委就支持。”
对于深圳的发展来说，万科的发展显然至关重要。万科作为深圳的标杆企业之一，其每年的税收贡献是323亿，仅次于华为的337亿。而对万科的发展来说，目前看，还有什么比深铁的引入带来的优质资产的注入更珠联璧合的呢？引入深铁后，新万科将向着“轨道+物业”的美妙组合方向驶去。
国际经验表明，城市化进程以城市群形成为标志，而城市群形成必然以轨道交通的发展为纽带，“轨道+物业”联合开发是打造城市群的主要模式。这意味着与深铁的合作立足长远，在地产不济的情况下，借这次合作万科将有机会在地铁沿线获得源源不断的优质项目资源。
可以这么说，抛开各方的股权利益之争，引入深铁将给万科带来实实在在的实惠与发展。
国务院国资委相关人士的这番言辞，或许某种程度上是暗示了高层支持深铁入局万科，也肯定管理层的突出作用。作为深圳市ZF的税收大户，深圳市ZF显然也不希望看到万科的利益受损，万科的稳定与长远的发展是它更乐于见到且会全力维护的。
但是，我们说到的，从新华社发文来看，妥协是更重要的。这意味着，地方国企深铁不大可能按照原来的重组方案，以凌驾在央企华润的姿态进入万科当老大，因为这等于是打了刚表态想重回大股东地位的华润一个耳光。这样的入局显然不是各方利益的妥协结果。
因此，更可能的妥协结果是，华润以某个价格接受宝能部分股份，这样华润重回大股东地位，宝能也完成了退出。同时深铁的引入也安抚了万科的管理层，并给万科未来的发展带来急需的土地，一定程度上可以减缓华润与万科管理层，华润与深圳市ZF的对立与冲突.
这种结局，从6月17日股价的涨幅以及2月份以来对重组的预期带来的涨幅来看，市场是最乐于见的。
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考虑到目前万科港股的股价相比于17日已经折价10多个点，而且从全年来看由于重组的不确定性万科股价几乎跌到了一个最低点，或许目前的价格是个不错的介入点.
不过，这仅限于港股万科，A股万科由于停牌前股价处于历史高位，之后A股经历了大幅动荡，复牌后恐怕会有所下跌，不过深铁引入的利好或者会起到对冲作用.
可能结果四：华润最大股东地位+深铁+万科原管理层(去王石)
这是组合三的变体。在这场股权之争中，不可否认的是，王石轻率的言辞需要为目前的境况负一定的责任。这些言辞导致他与第一大股东华润之间的关系变得微妙起来。而长久以来，舆论普遍把王石与万科管理层融为一体了。
但事实上，王石是王石，郁亮管理团队是郁亮管理团队。王石的长期努力，已经为万科注入了文化基因，并打造了一个执行力与战略能力不输于王石的管理队伍，这也是王石带给万科的核心价值之一。王石如果出局的话，万科原管理层可能与大股东华润日后的配合可能会更顺利些。从这点来看，王石的退出或许对万科的发展更好。
当然，作为精神领袖，王石的退出可能会令市场情绪受到打压，股价可能出现短期下滑。但从长远来看，王石的退出对万科今后的发展影响可能并不大，甚至更好，因为它带来了更确定性的大股东与管理层的关系。
从这点上看，下滑即是抄底的点。
结语
宝能的董事罢免提议让万科股权之争升级到极点，此后舆论开始转向。从目前的发声情况来看，这场年度最激烈，最经典的万科股权之争，或许真要接近尾声了.
股权之争落定之时，所有的不确定性都将消散。
究竟是存在极佳的抄底机会，还是轻言抄底，要视华润、宝能、万科管理团队及深铁的组合来看。最佳的组合可能是深铁引入，华润接过宝能部分股价重回大股东，万科管理团队留下。从目前各方力量及各方利益来看，这个组合是最有可能的。考虑目前港A股今年以来跌去了近30%，从二月下旬的反弹高点截至昨日也跌去了近26%，或许可以适当介入了。
回过头看，王石之所以被很多投资者攻击，主要是因为他虽然把万科带入了世界500强，但至少在过去的那轮牛市里，万科的股价并没给股东带来多少收益——尽管所有人都知道，王石的责任就是做好万科的企业，赚足够的利润并分红，股价与他真的没有任何关系——但不会有几个人有这样的理性，尤其在A股这个超短期博弈市，在去年一个靠讲故事都能鸡犬升天的牛市里。
或许很多年后，我们会怀念现在的万科——说实话，从投资角度来说，A股市场没几个公司的基本面能让你这么放心的。
【深度评论：万科宫斗 谁主沉浮】
万科事件众生相：一场没有赢家的混斗
华润、宝能联手，王石唯一能指望的是中小股东。但中小股东把王石当做了这个社会的代表，成为他们的发泄对象。所以，王石这次真的凶多吉少。但王石倒下，对万科，对目前看起来胜券在握的资本，对股东，大概率意味着多输。
只是输得早——比如中小股东；还是输得晚而已——比如资本.
最后的模特：我们自己
经此一役，万科劫数末尽，但魂魄已散.
万科这事上，其实大家都输了.
其实我们看戏就好了。我们支持谁不重要。但这事确实可以看出我们这个社会的众生相，有助我们深刻认识这个社会。
万科昨天发文，说不做资本的奴隶.
是否我们每个人其实都在为奴，只是不知，不认而已？
王石之后再无万科！
没有真正的老板，万科才有了自由发展的机会
那些说王石争来争去是为了利益的，你们真的不知道万科的历史吗？
宝能华润加起来不到40%，而王石当年就放弃了40%的股份。
如果说你们说的利益是王石现在的年薪，他之前在宝能抛出橄榄枝说还要他这面“大旗”的时候，答应下来不就一切都好了吗？
1988年万科股份化改造，40%归个人，60%归政府，净资产1324万。王石当时只要筹集到500万，就可以拥有40%的股份，从而成为公司的老板。但他放弃了。
那些说王石喜欢装逼的，看完王石对自己为什么放弃股份的解释，你会发现他不大会装。
王石说“在中国社会尤其在80年代，突然很有钱，是很危险的，中国传统文化来讲，不患寡，患不均，大家都可以穷，但是不能突然你很有钱。在名和利上只能选一个。我的本事不大，我只能选一头，我就选择了名。”
宝能“赶尽杀绝”？王石英雄末路？
为何宝能系对王石必欲去之而后快？有人说这是当初王石不给宝能面子的报应，但这更直接涉及的，宝能系究竟是什么样的公司，他们为什么要高价入股万科，为什么从一开始王石作为并不大比例持股的管理层代表，并不欢迎宝能系？
说到底，宝能系与万科，从商业理念到行事风格均是格格不入的公司，如果说只要合法的资本，并无高低之分，在资本市场和公司股权上应当平等，但不同资本持有者，究竟是比较讲规则做让大家比较舒服的事，还是比较会利用规则做大家不那么舒服的事，商界人士不难一眼看出，围观者即使一开始不明就里，随着事态发展也能大致看明白。
如今来看，宝能系恰恰以非常凶狠的所谓合法方式，证实了王石当初对他们的判断并非空穴来风。外围观察者自然不能恶意揣测宝能的企图，但其来者不善的咄咄逼人之势非常明朗，王石和万科管理层以及万科董事和监事，至此应当感同身受。
以如此公开决战的激烈方式，对待一家堪称伟大的中国地产龙头公司创始人，对待一个把公司管理得相当不错的高管团队，对待一个在中国公司治理中水平处于上游的董事会，宝能系所要表达的，恐怕不仅是替全体股东出头，而是公司控制权的你死我活。这对万科公司品牌、团队及业绩可能带来的冲击，宝能系是否理性评估、了然于胸？
假设宝能系的提议最终被股东大会接受，失去王石和郁亮的万科公司，将在未来一段时间处于怎样的动荡变化中？全体股东、尤其是中小股东的权益是被严重伤害，还是会得到更好保护，目前来看也都是未知数。在资本市场上，未知，很多时候就是风险。
但有一点已经明确，无论接下来的事态如何演变，王石作为万科公司创始人和董事长的地位已经岌岌可危；无论以体面还是难堪的方式，他不得不告别万科掌门人的位置，也应当是未来大概率的事件，除非某种超预期的变化或强大力量介入，否则万科最高层的重组将难以避免，无论从哪个角度上说，这个重大变化的进行方式，或将令所谓赢家难以浮现
王石 一个韩信式悲情英雄的谢幕
可惜高人早就说过“枪杆子”里出政权，而当今“资本=枪杆子”的情况下，一旦蛋糕做大，一方诸侯成长为一个王朝，想要维持住政权的统治，没有维护地位的枪杆子，往往没有好下场。王石曾在股东大会回答股东提问时答复“一定会退出，不管是自愿还是被迫”——这与其说是一种大度的无奈，毋宁说是一个打天下者的心灰意冷。
市面流行的说法是：没有股权的王石是想当万科永远的摄政王，通过玩平衡，而牢牢掌握住公司控制权——所有说这这句话人的潜台词，无疑是心里默认资本才是唯一“正统”的皇室血统，其他所有都是心存妄念的奴才。中国从来是家天下——只要你不是皇帝血脉，再大能力与功勋，也是不能存非分之想的。
英雄常常以悲剧收场，他在江湖留下了传说，但江湖可能将不在有王石这号人物。
回想整个过程，这次事件实际上是中国商场上理想主义与精致功利主义的对撞，从王石宣布不欢迎姚员外，到野蛮人撞门，到华润增持，再到引入深铁，直至华润最后为了“利益”悍然反目。
结果大家都知道了。如果不出意外，理想主义从此土崩瓦解，而精致功利主义实际上早已登堂入室。
资本与经理人的较量，后者从无胜算，哪怕如乔布斯那样的天才，也被苹果扫地出门，这是天然力量的分野，无法抱怨什么。于王石而言，这个结果早在22年前他放弃控股权的时候就已注定。王石被吞噬，是这个行业的悲哀，更是中国政商环境的悲哀。
