在增量资金的不断助推下，去年蓝筹股总体上完成了估值的全面修复。当前行情明显受累于量能萎缩，今年头两个月，增量资金入市速度明显放缓，主板指数迎来了近一个月震荡走势，市场快速转入存量资金博弈。不过可喜的是，在缩量背景下，市场活跃度丝毫不减，创业板指数不断创出历史新高。以互联网金融为首的新经济概念股热点此起彼伏，有效维持了市场热度和人气，也缩短了主板指数的调整周期。着眼节后，笔者认为提前布局尤为重要，可从三方面着手。
第一个维度是“一带一路”战略的深化。中央财经领导小组在第三次会议以及第八次会议上重点讨论了新型城镇化建设以及“一带一路”战略问题，而最近召开的第九次会议反复强调“决策重要、落实更重要”。市场预期一季度京津冀协同发展总体规划出炉，笔者分析认为，在外求更大空间、内寻新增长的关键阶段，用“一带一路”战略可以统领新型城镇化、京津冀协同发展、长江经济带等各项战略规划的实施，重点加强城市群基础设施建设，对冲房地产投资下滑，实现稳增长大局。因此，在这样的大背景下，资金进一步再次聚集相关板块和概念股几成定局。加之前期相关板块和个股都经过充分的洗盘整理，具有很好的安全边际，尤其是基建产业链的标的群体更可成为核心。
第二个维度是深化国企改革。最近笔者统计发现，在中国医药集团和中国建材集团改革方案获批之后，上海的国资改革的步伐也明显加快。上海再次明确推进整体或核心资产上市，可谓国企改革加速的一个积极信号。而日前召开的长江经济带发展会议强调，要依托黄金水道发展长江经济带，通过加深长江航道和发展沿线经济，由此区域内的港口、基建类公司将明显受益。接下来我们应该积极关注央企改革试点及扩围机会，在国企改革主题性投资机会不断呈现强势的情况下，我们强烈建议关注上海、广东、浙江、福建、重庆、山东等地的国企改革加速引发的投资机会，尤其是广州和重庆相关改革提速引发的概念股走强更加要留意和深入研究。
第三个维度是定增群体的主题研究。近期有些上市公司间资产置换重组及配套融资、融资收购其他资产以及壳资源重组，相关上市公司如*ST 新材、双成药业、运盛实业、浪潮信息和汇源通信等都在弱市中不停走高、反复涨停，其强悍走势再次引发了资金对定增群体的关注。按照选择一级市场的定增投资项目的大股东是否参与、基本面分析、定价与估值等因素统计发现，2006 年至今，如果把定增项目划分成两个阶段，则发行期间平均绝对收益为 40.81%，相对收益为 25.47%；锁定期间平均绝对收益为 11.19%，相对收益为 6.29%。由此可见，按照这样的结果来重新看待定增群体的价值，势必引发存量资金再次蜂拥而至的新局面，这一群体稳定盈利的能力是资金重点布局的一个缘由。 2014 年初至今共有522 家公司完成定增，总计募资7265.24 亿元，定增市场十分火爆。目前对定增群体的深化布局已经到了开花结果的关键时刻，这点在节后的盘面中会体现得淋漓尽致。
正因为如此，在操作中，我们还是重点建议采取“两手抓”的策略，即一手牢牢抓住业绩主线布局，如家电、医药、食品及轻工、节能环保等，另一手要掌握博弈资金的下一站，布局成长性投资，如车联网、物联网、互联网金融、工业互联网等诸多方向。因此，“业绩+成长”这样的标的组合必将成为存量资金防守反击的首选。(国元证券)
