切换到宽版
统计排行
基本信息
到访IP统计
管理团队
管理统计
在线会员
会员排行
版块排行
帖子排行
银行
邀请注册
转帖工具
帮助
山庄导航页(收藏)
下拉
用户名
电子邮箱
用户名
密 码
记住登录
登录
找回密码
注册
快捷通道
关闭
您还没有登录,快捷通道只有在登录后才能使用。
立即登录
还没有帐号? 赶紧
注册一个
山庄首页
积分转换
积分充值
卡密充值
茶馆
山庄综艺
山庄贵宾厅
申请山庄VIP(特价中)
帖子
用户
版块
帖子
搜索
★金币如何兑换成道行★
申请山庄VIP享受视觉大餐!
如何不发帖就快速得到
金币
和
道行
道券兑换
,奖券兑换,勋章购买
武当休闲山庄
>
理财投资
>
从无风险收益率的角度看股市上涨
发帖
回复
返回列表
新帖
1858
阅读
2
回复
从无风险收益率的角度看股市上涨
[复制链接]
上一主题
下一主题
离线
aq198822
UID:
163088
注册时间
2007-02-22
最后登录
2015-06-16
在线时间
1231小时
发帖
1327
搜Ta的帖子
精华
14
金币
2884
道行
1588
原创
0
奖券
23
斑龄
0
道券
14
获奖
0
访问TA的空间
加好友
用道具
UID:
163088
精华:
14
级别: 一代宗师
关闭
个人中心可以申请新版勋章哦
立即申请
知道了
发帖
1327
金币
2884
道行
1588
原创
0
奖券
23
斑龄
0
道券
14
获奖
0
座驾
设备
摄影级
在线时间: 1231(小时)
注册时间:
2007-02-22
最后登录:
2015-06-16
加关注
发消息
只看楼主
倒序阅读
使用道具
楼主
发表于: 2014-09-10
— 本帖被 下山虎的兄弟 执行加亮操作(2014-09-11) —
此轮股市上涨从7月22日开始,上证
综合指数
7月21日的收盘年点位是2054点,至中秋节前的收盘点位已经涨至2327,34个交易日上涨了近300个点,涨幅13%。同期,
中小板
指数
和
创业板指
数上涨幅度比上证综指更大,两个指数涨幅均达到16%。
在A股上涨的过程中,香港的H股市场同样气势如虹,8月中旬
恒生指数
突破25000点,创6年新高。从国际金融市场看,自7月份以来,美国经济数据不断走强,
美元指数
走势强劲,从80上涨到84,涨幅近5%,是最近2年来
美元指数
最强的走势。从以往的经验看,每当
美元指数
走强,新兴市场国家的股市就会走弱,而这一次中国内地和香港的股票市场却打破常态,走出了独立行情。
上述种种“异常”现象表明,股市的上涨的确有内在的力量在支撑。笔者试图从无风险收益率的变动来解释股市上涨的逻辑。从时间窗口看,股市是从7月底开始上涨的,此时的7月份的信贷数据应该被市场主力机构所掌握。为何低于预期的信贷数据却促使了股市的上涨?答案可能就是无风险收益率出现转折性变化。
信贷需求的下降是市场无风险收益率出现转折的信号。要考察市场的无风险收益率的变化应该从融资的供给与需求两方面来分析。从资金供给方来看,只有存在“刚性兑付”的潜规则前提下,投资者才会选择信托等影子银行,一旦“刚性兑付”的潜规则不存在,选择影子银行的资金就会减少。
从资金需求方来分析,今年5月份之后,房地产市场出现了转折信号,在没有政策打压的情况下房价出现了环比持续下跌的走势,房地产市场的各项指标随之出现较大幅度的下滑,房地产市场躺着赚钱的时代结束了,房地产投资节节走低,房地产融资的需求当然也会减少。房地产市场出现转折信号也影响到地方政府的融资平台的融资需求。因为大多数地方政府的融资是以土地作为抵押的,土地价格的走低及交易量的下降影响到抵押物的价值。与此同时,《预算法》在全国人大的通过及反腐败的深入也对地方政府的投资冲动产生了直接的抑制。
可见,7月份的融资数据超预期减少,很可能是融资需求出现转折性变化的标志。如果这个判断正确,则意味着央行将很快开启利率下调的大门。
当市场无风险收益率出现趋势性下降的信号,股市也将出现趋势性走强。当前的情形和1995年底的情况十分类似。笔者在2011年9月曾经写过一篇文章,主要观点是2011年的股市所处的宏观背景与1994年类似。1994年是1993年开始的宏观调控的第二年,宏观经济政策由宽松向正常的过渡阶段,市场的资金面出现紧张,股市一蹶不振,1994年上半年股市加速下跌,即使有了后来的救市政策,但市场上涨仍然难以持续,而下跌一直持续到1995年底。2011年同样是此轮宏观调控的第二年,投资者应该对宏观政策调整持续的时间要有充分的思想准备,因此,笔者提出“要警惕股市出现大熊市”。事后的市场表现印证了笔者的判断。2010年开始的这轮宏观政策调整,至今已有三年多时间,房地产市场出现趋势性转折及地方政府投资扩张冲动得到有效控制应该是此次宏观调控取得成功的信号,接下来也会出现市场利率逐步下降的过程,新的股市投资盛宴将开启
共
1
条评分
,
金币
+12
wbyys2427
金币
+12
太乐观了
2014-09-11
山庄提示:
道行不够,道券不够?---☆点此充值☆
回复
举报
分享到
淘江湖
新浪
QQ微博
QQ空间
开心
人人
豆瓣
网易微博
百度
鲜果
白社会
飞信
离线
下山虎的兄弟
UID:
1912655
注册时间
2014-06-23
最后登录
2017-02-12
在线时间
677小时
发帖
11821
搜Ta的帖子
精华
15
金币
16274
道行
1893
原创
176
奖券
2172
斑龄
30
道券
731
获奖
0
访问TA的空间
加好友
用道具
UID:
1912655
精华:
15
职务:
山庄上宾
级别: 得道成仙
发帖
11821
金币
16274
道行
1893
原创
176
奖券
2172
斑龄
30
道券
731
获奖
0
座驾
设备
摄影级
在线时间: 677(小时)
注册时间:
2014-06-23
最后登录:
2017-02-12
加关注
发消息
只看该作者
沙发
发表于: 2014-09-11
申请VIP---在山庄畅通无阻还送FTP单独下载账号!
文章的词句写的倒是不错,但理论前提好像有点问题,我们当然希望股市盛宴开启了,我们比谁都希望是这样,可就是真正的走势会如文章所写吗,可能有点问题,非常感谢分享。
共
1
条评分
,
金币
+12
wbyys2427
金币
+12
回复认真,加分鼓励
2014-09-11
如何不发帖就快速得到
金币
和
道行
回复
举报
离线
wbyys2427
UID:
1800033
注册时间
2013-05-03
最后登录
2021-04-09
在线时间
2609小时
发帖
22774
搜Ta的帖子
精华
90
金币
47315
道行
5001
原创
1630
奖券
2349
斑龄
33
道券
824
获奖
0
访问TA的空间
加好友
用道具
UID:
1800033
精华:
90
职务:
山庄上宾
级别: 化外仙道
发帖
22774
金币
47315
道行
5001
原创
1630
奖券
2349
斑龄
33
道券
824
获奖
0
座驾
设备
摄影级
在线时间: 2609(小时)
注册时间:
2013-05-03
最后登录:
2021-04-09
加关注
发消息
只看该作者
板凳
发表于: 2014-09-11
文章写的有点太乐观了,这样的文章会误导我们大家的,其实每一次散户的失误都是这种累型的文章忽悠的,散户的警惕性就是在这种文章的不断的忽悠下慢慢松懈下来的,我其实非常痛恨这种写文章的家伙,我以前也不知道被忽悠了多少次,所以现在讲话就不怎么客气了,呵呵,非常感谢楼主分享。
[ 此帖被wbyys2427在2014-09-11 23:23重新编辑 ]
共
1
条评分
,
金币
+18
下山虎的兄弟
金币
+18
回复认真,加分鼓励
2014-09-11
如何不发帖就快速得到
金币
和
道行
回复
举报
发帖
回复
返回列表
快速回复
限120 字节
认真回复加分,灌水扣分~
您目前还是游客,请
登录
或
注册
进入高级模式
文字颜色
发 布
回复后跳转到最后一页
上一个
下一个
隐藏
快速跳转
山庄政厅
站务公告
荣誉申请&公布
新手试贴区
PHPwind Board
默认分类
原创摄影厅
综合摄影
风景游记
人物人像
美食诱惑
原创街拍
T台展会
泡面专区
山庄晒台
模拍私房
原创讨论厅
道优辩论
足球讨论
艺术探讨
理财投资
汽车讨论区
旅游讨论
四大名著
数码讨论
职场讨论
道友个人版块厅
个版管理处
温柔印像
休闲生活厅
茶余饭后
生活百科
影音娱乐厅
影视交流
综艺娱乐
在线影院
音乐交流
贵宾上宾厅
VIP 贵宾专区
VIP资源一区
4K超清秀场
国艺经典
VIP资源三区
高级私房区
艺术摄影
高级VIP资源区
道友贴图厅
闲情雅趣
唯美人像
山庄原创厅
原创贴图
原创图文
原创培训
道友像册
原创文学
山庄文化
求助&技术厅
综合求助
电脑求助
医疗求助
法律求助
关闭
关闭
选中
1
篇
全选