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兵马大元帅 2019-03-02 07:52
2月PMI的主要特点是：1)制造业PMI为49.2%，较上月回落0.3个百分点，连续3个月低于荣枯线，创2016年3月以来新低。主要是生产、进口、新出口订单、从业人员等指数下滑，其中回升力量是新订单、价格、生产经营活动预期指数。

兵马大元帅 2019-03-02 07:53
2)原油和钢铁煤炭等工业品价格上涨带动价格指数回升，通缩压力暂缓。3)受政策转暖、需求边际回升影响，制造业与非制造业预期指数大幅回升。4)在新订单大幅上升的情况下，小企业新订单大幅下行，小微企业纾困效果仍待观察，中小企业融资难贵问题突出。5)建筑业受春节假期停工和阴雨天气影响，景气度有所回调但仍处高位，且经营预期较为乐观，天气转暖后基建补短板发力。

兵马大元帅 2019-03-02 07:53
2018年下半年以来，中国经济加速下行、物价加快回落。中央提出“强化逆周期调节”“稳定总需求”，人民银行降准、财政部出台新的减税降费举措、地方政府专项债大规模发行等政策持续转暖。2019年宏观形势主要判断：经济年中触底，资本市场否极泰来。

兵马大元帅 2019-03-02 07:53
　1)上半年中国经济还将惯性下滑，随着主动去库存周期结束、产能新周期和货币财政政策效应显现，年中经济将触底，下半年企稳，全年前低后稳，经济失速风险缓解。

兵马大元帅 2019-03-02 07:54
经济有自身运行规律，关注世界经济、金融、库存、产能、房地产、政治等六大周期。
　　2)年初M2和社融增速触底回升，政策底(2018年3季度)、市场底(2019年1季度)、经济底(2019年中)将先后出现。
　　3)货币宽松和周期轮动，债市、股市、房市、商品将先后转好。
　　4)未来宏观政策既要防止对冲不及时、力度不够，也要防止力度过大、重走老路。

兵马大元帅 2019-03-02 07:54
5)中国“增速换挡”步入“经济L型” 触底期，有三次触底，第一次是2016年初，第二次是2019年中。

兵马大元帅 2019-03-02 07:54
库存周期对经济的短期波动影响较大，2017年3季度-2019年上半年处于库存周期的去库存阶段，预计持续至2019年中，对经济拖累缓解，是经济触底的重要原因。2月PMI反映生产和原材料采购放缓、库存下降，但新订单、价格和生产经营活动预期上升，预示主动去库存或进入尾声；新出口订单和进口指数均创2009年以来新低，表明内需强于外需，且需求的回暖主要是非贸易部门，主要是基建在积极财政和宽货币宽信用下发力。

兵马大元帅 2019-03-02 07:55
生产端，PMI生产指数49.5%，较上月回落1.4个百分点，而去年同期回调2.8个百分点。生产指数跌破荣枯线，创2009年2月以来新低，主要受春节假期停工和阴雨天气影响。

兵马大元帅 2019-03-02 07:55
需求端，新订单指数为50.6%，较上月回升1个百分点，结束连续8个月下滑的状态，此前连续2个月低于荣枯线，主要源于专项债提前发行、货币宽松等逆周期调节逐渐发挥作用，基建明显发力。1月、2月地方政府债券净发行4180和3380亿元，而去年同期分别是0和286亿元。反映经济动能的指标(新订单-库存)较上月回升1.3个百分点，连续两个月上升。

兵马大元帅 2019-03-02 07:55
内需强于外需，且集中于非贸易部门。新出口订单指数45.2%，较上月回落1.7个百分点，创近十年新低，全球BDI指数今年以来暴跌近50%，出口形势依然严峻。一是由于前期抢出口及春节提前透支需求；二是世界经济见顶回落。2月美国制造业PMI为53.7%，较上月下滑1.2个百分点；欧元区和日本制造业PMI双双跌破荣枯线，分别为49.2%和48.5%，较上月下滑1.3和1.8个百分点。进口指数44.8%，较上月下滑2.3个百分点，连续8个月在50%以下。BDI指数今年以来暴跌近50%，国际贸易活跃程度趋弱。

兵马大元帅 2019-03-02 07:56
2月PMI价格指数受原油和煤钢等工业品价格上涨带动回升，原材料购进价格指数重回荣枯线上方。2月PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.9%和48.5%，较上月分别回升5.6和4.0个百分点，原材料价格已重回荣枯线上方。本月布伦特原油环比上涨9.5%，同比下降2.3%，较1月收窄6.1个百分点；南华工业品指数环比上涨3.8%，同比上涨4.5%。从行业看，石油加工、化学原料和化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业的主要原材料购进价格指数和出厂价格指数环比上升幅度较大。

兵马大元帅 2019-03-02 07:56
企业主动去库存仍在持续，但需求边际好转，去库存进入尾声。2月原材料库存、产成品库存指数和采购量指数分别为46.3%、46.4%和48.3%，分别较上月下滑1.8、0.7和0.8个百分点。企业采购、生产下行，需求上行，库存下降。当企业面临需求和价格的持续上行，将改变生产经营预期，并增加原材料采购和生产，去库存进入尾声向补库存过渡，此时经济触底并走向企稳，预计发生在2-3季度。

兵马大元帅 2019-03-02 07:56
生产经营预期指数为56.2%，较上月大幅回升3.7个百分点，升至四个月以来的高点。其中重要原因是：贸易摩擦暂缓，内部在中央经济工作会议以来持续强化逆周期调节，财政货币等政策的持续发力。

兵马大元帅 2019-03-02 07:56
2018年12月21日中央经济工作会议：1)指出“宏观政策要强化逆周期调节”“积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模”。

兵马大元帅 2019-03-02 07:57
2)提出“稳健的货币政策要松紧适度”，去掉“保持中性”。12月19日，人民银行定向降息，创设定向中期借贷便利(TMLF)。

兵马大元帅 2019-03-02 07:57
3)强调“保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。”货币政策开始转向偏松，从宽货币到宽信用。

兵马大元帅 2019-03-02 07:57
2019年全国两会将于3月5日召开，预计会上调赤字率、大力度减税降费，基建托底经济将更加明确，新型基建是亮点；货币金融更加宽松；多层次资本市场建设加快推进；房地产调控政策不再加码，“一城一策”；结构性改革如国资、财政和社保预计可能会有所突破。

兵马大元帅 2019-03-02 07:58
5、从行业看，高技术制造业延续高景气
　　2月高技术制造业PMI为51.4%，高于上月1.8个百分点，高于整体2.2个百分点。其中，医药制造业和计算机通信电子设备制造业PMI均高于上月和制造业总体水平，增长速度较快。

兵马大元帅 2019-03-02 07:58
6、从不同规模企业看，大型企业景气度上升，中小企业继续下滑，新订单上升主要集中于大企业，小企业新订单下行

兵马大元帅 2019-03-02 07:58
从企业规模看，大型企业PMI为51.5%，比上月上升0.2个百分点，继续高于临界点；中、小型企业PMI为46.9%和45.3%，分别比上月下降0.3和2.0个百分点，均位于临界点以下，反映经济下行时期中小型企业的经营压力依旧突出，民企纾困政策效果仍有待显现。

兵马大元帅 2019-03-02 07:58
在新订单上，大企业具有明显优势，小型企业新订单指数下行。2月大、中型企业新订单指数为55%和46.6%，较上月上升2.5和0.4个百分点，小企业新订单指数为42.8%，较上月下降2.7个百分点。在新出口订单上，小企业大幅下行。大、中、小型企业的新出口订单指数分别为46.3%、44%和38.9%，分别较上月下降0.7、1.6和11.7个百分点。

兵马大元帅 2019-03-02 07:59
7、建筑业景气度有所回调但仍处高位，基建补短板支撑
　　非制造业商务活动和建筑业景气受节日停工与天气影响略有回调，但整体好于去年。非制造业商务活动指数为54.3%，比上月回落0.4个百分点，去年同期回落0.9个百分点；新订单指数50.7%，较上月回落0.3个百分点，去年同期回落1.4个百分点。

兵马大元帅 2019-03-02 07:59
2月建筑业商务活动指数为59.2%，较上月回落1.7个百分点，去年同期回落3.0个百分点；新订单指数为52.0%，较上月回落3.8个百分点，去年同期回落3.3个百分点。从市场预期看，建筑业业务活动预期指数为66.7%，比上月和上年同期分别上升2.2和1.0个百分点，继续位于高位景气区间，表明随着气候转暖和基建补短板，建筑业有望继续保持快速发展。

兵马大元帅 2019-03-02 08:00
安信策略团队在新年伊始率先坚定精准提示在调整中布局春季行情，我们对该轮行情的定义既不是非理性的躁动行情，也不是典型牛市行情，而是在极度悲观预期和极低估值水平上展开的全面修复行情。

兵马大元帅 2019-03-02 08:00
这轮主要源自贸易问题不确定性降低及外资流入、经济与政策组合的预期修复，以及政策对资本市场支持进一步增强等因素，市场已渡过最黑暗的时期，未来应当积极面对。

兵马大元帅 2019-03-02 08:01
　短期我们观测到市场情绪确实有一些过热，核心指标成交量的阶段顶(1.1万亿)如我们预期已现，我们预估后期可能回落至5000-7000亿，但也足够支持今年市场显著好于去年。短期我们依然认为涨速最快的普涨阶段已经过去，当前应兑现今年涨幅较大的板块收益，例如券商，电子二三线票，通信二三线票，题材股，涨幅不大的计算机(自主可控，ai，工业互联网)，半导体，军工等行业重点公司可以继续持有

兵马大元帅 2019-03-02 08:01
我们的周期分析显示，自2440以来的上涨已经切换为周线级别的上涨趋势，这种趋势不会轻易的向下拐头，因而整体对3月份的市场是偏乐观的。2月下旬出现的放量大涨，意味着关注A股的资金显著增加，除非是出现极端异常情况，这种关注度不会轻易的结束和消失，建议在当下的震荡调整中积极寻找机会。

兵马大元帅 2019-03-02 08:56
证券时报记者昨日获悉，中央国家机关事业单位职业年金首笔资金到账，正式开始投资运作，投向各类养老金产品。未来随着更多职业年金资金开启投资，股市也将迎来这一长期增量资金。

兵马大元帅 2019-03-02 08:57
2月27日，中央国家机关及所属事业单位(壹号)职业年金计划第一笔缴费，划入壹号计划受托财产账户，标志着酝酿多年的职业年金市场化投资运营正式起航。

兵马大元帅 2019-03-02 08:57
该账户由中国人寿养老保险股份有限公司(国寿养老)担任受托人。国寿养老表示，首笔资金采用受托直投方式进行运作管理，遴选市场上优质的养老金产品进行科学配置，确保基金安全稳健运行。

兵马大元帅 2019-03-02 08:57
职业年金的第一笔资金，将由受托人国寿养老负责投资管理，投资方向为年金管理机构的养老金产品，产品类型多元化，涉及股票型、固收型、混合型等。

兵马大元帅 2019-03-02 08:57
依据《职业年金基金管理暂行办法》，职业年金基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%。

兵马大元帅 2019-03-02 08:58
招商证券去年11月的研报显示，根据测算，职业年金实账积累的规模约7488亿元，未来每年的新增规模约1870亿元。参考企业年金投资状况，假设职业年金的股票投资比例为7%~10%，则目前的存量规模给A股带来增量资金约520亿~750亿元，未来每年带来增量资金约130亿~190亿元。

兵马大元帅 2019-03-02 08:58
自2017年开始，各地进入职业年金基金受托人、托管人和投管人的招标阶段，2017年12月新疆在各地中率先公示了受托人。据证券时报记者梳理，目前，中央国家机关事业单位、山东、新疆、河南完成了职业年金受托人和投资管理人双招标，上海、辽宁、福建、安徽等公示了职业年金受托人名单。

兵马大元帅 2019-03-02 08:58
随着中央机关职业年金首笔资金到账开始投资，职业年金正式开启投资运作。不过，目前已经确定投管人的仅有中央机关、新疆、山东、河南，加之在确定投资管理人之后，还有确定资金分配、管理费率、各管理人考核办法，签订合同，梳理个人信息，账户开立，资金划拨等具体工作，这也意味着更多地区距离真正投资运作还有一段时间。

兵马大元帅 2019-03-02 08:59
春节过后，经过一番休整的房产经纪人开启了猛烈的宣传攻势，借助一些数据、利好政策在朋友圈唱多楼市，有意营造出房地产市场回暖的氛围。同时，一些开发商也开始上调关注度较高的项目售价。

兵马大元帅 2019-03-02 08:59
实际上，尽管1月、2月的房价跌幅有所减缓，趋稳迹象显现，但官方及机构公布的数据都不能证实楼市开始大幅回暖。分析人士也认为，所谓的火爆行情实际上只出现在部分城市的部分区域，只是在房企和房产经纪人的炒作下，个案被无限放大。

兵马大元帅 2019-03-02 08:59
房企和房产中介集体“唱多”
　　2月22日，国家统计局公布了1月份70城的房价数据。数据显示，受春节因素影响，1月楼市表现平稳。业内人士认为，一二线城市的二手房价格开始全面下行，表明持续了45个月的房价上涨周期结束，楼市拐点已经出现。

兵马大元帅 2019-03-02 09:00
上述数据却让房产经纪人开启了“自嗨”模式。厦门贝壳新房一位叶姓置业顾问24日在朋友圈转发央视财经关于解读70城房价数据的一期节目视频时称：“说好的降价呢？(1月)一线城市同比上涨3.3%，二线城市同比上涨11.6%，三线城市同比上涨11%。”

兵马大元帅 2019-03-02 09:00
在千里之外的合肥，德佑地产的郑姓置业顾问也转发了这段视频。郑州某楼盘的置业顾问在发布视频的同时，还称“家里有矿，请继续观望”。与此同时，中新经纬客户端还发现，厦门、合肥、郑州的房产经纪人并不认识，却都不约而同地转发了关于1月楼市上涨的视频，并以此作为楼市回暖、价格将上涨的依据。

兵马大元帅 2019-03-02 09:00
一位置业顾问在朋友圈称：“压制了3年的房价，现在已经快压不住了！房价永远是波段式上涨，任何的调控都是为下一波的上涨积蓄力量！现在就是买房的最佳时机！”。
　　与此同时，一些房地产开放商也动作频频。近日，某房企在其北京豪宅项目大幅提价的通知中称，新品开盘在即，开盘单价18万元/平方米，接下来将对部分已开盘的房源提价15%。

兵马大元帅 2019-03-02 09:01
在房地产经纪人转发的火爆项目中，也有一些是真实的。比如多家媒体证实，动辄几千万元甚至上亿元、紧邻华润春笋总部大厦高端商务公寓华润瑞府，确实较为抢手，8000万元的公寓一开售就“秒光”。不过，谢逸枫认为，单个项目的火爆，并不能代表整体市场。

兵马大元帅 2019-03-02 09:01
同策研究院首席分析师张宏伟对中新经纬客户端说：“据我了解，一些城市的限价楼盘由于具有价格优势，开盘后会受到热捧，而除此之外的大部分楼盘销售情况并不乐观。整个行业的未来预期不好，恒大刚刚宣布住宅打九折出售，碧桂园也在进行人员优化，龙头房企尚且如此，中小房企更加艰难，市场没有出现‘小阳春’。”

兵马大元帅 2019-03-02 09:02
诸葛找房研究中心的数据显示，2019年第8周(2月18日-2月24日)百城二手住宅挂牌均价为14810元/平方米，环比上周下跌0.01%。分城市等级来看，监测二线城市二手住宅挂牌均价微涨，一线城市及三四线城市小幅下跌。分区域来看，东部城市二手住宅挂牌均价上涨，其他区域均价均有不同程度下跌。

兵马大元帅 2019-03-02 09:02
据克而瑞研究中心不完全统计，当前全国约有20个城市不同程度地放松了楼市调控，“因地制宜、分类调控”的特点更为突出，这成为开年以来楼市“回暖”背后的重要推手。不过，调控政策试探性放松虽然带来部分城市市场短期升温、部分项目热销，但难改市场总体向下调整的大趋势。

兵马大元帅 2019-03-02 09:02
张大伟对中新经纬客户端称，3月份市场会继续回暖，一二线城市房价或止跌、跌幅减缓迹象，但大幅上涨的可能性不大。这波行情能持续多久，关键看信贷政策的宽松程度，最典型的就是“认房又认贷”的标准是否会变化，这一政策不变，市场就不会出现大的波动，反之，将出现明显反弹。

兵马大元帅 2019-03-03 12:25
1、经济规模达13.6万亿美元，占全球16.1%，约相当于美国的66%，2027年前后有望成为世界第一大经济体

兵马大元帅 2019-03-03 12:26
2018年中国GDP规模达90万亿元，相当于13.6万亿美元，为世界第二大经济体。美国2018年GDP为20.5万亿美元，中国GDP约相当于美国的66%，中美差距正在快速缩小。

兵马大元帅 2019-03-03 12:26
2018年中国GDP实际增速6.6%，低于1978-2008年高速增长期的平均增速9.8%，但仍远高于美国2018年增速2.9%。

兵马大元帅 2019-03-03 12:26
据IMF估计，2018年全球GDP总量达84.8万亿美元，其中，中国和美国占全球GDP比重分别为16.1%和24.2%，第三大经济体日本占全球GDP比重仅5.9%，中美主导全球。


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