| 姜谷粉丝 |
2018-12-18 08:34 |
市场终于意识到，警告、危机不会发生的像人们想象的那样早，一旦发生却比人们想象中的要快。2017年全球资本市场修复性上涨，对于理性投资者是难熬的一年；而2018年，是华尔街集体错判的一年，一些市场警告终于变成现实，但又被市场忽略了。2019年呢？至少到目前为止，市场对接下来的一年判断比往年都要混乱的多。
悲观的人认为那将是颗粒无收的年份；乐观的人则预测称，全球经济各方面都在想着积极方面发展，并没有想象的那么糟！
以下是多空双方有关2019年的N个看法：
关于全球贸易关系
到目前为止，美银美林的市场情绪调查报告显示，贸易冲突仍然是市场最担心的事情。
悲观的人认为，全球贸易冲突在2019年只是暂缓，各经济体之间贸易关系可能还会增加更多的贸易障碍，进而影响全球经济增长。
乐观的人则表示，中美之间已经开始良好的对话，全球其他经济体也会开展良好的对话合作。最终，全球多变贸易体系得到很好地维护，全球经济得到长期稳定增长。
关于2019年油价
2018年，全球原油价格暴涨暴跌，预计在年终还能维持在50美元左右。
悲观者认为，油价走低显示需求转弱，然而美国页岩仍然在持续增加供应，会伤害对石油依赖程度高的经济体。
乐观者认为，更便宜的油价对于消费者是有利的，有利于经常账户赤字的国家控制通货膨胀，央行们没有那么多理由加息。另外，OPEC及其盟友原油减产120万桶每天并不会受到实质性的影响。
关于央行加息
2018年加息的央行并不太多，2019年可能会不太一样。
悲观者认为，以美联储为首的央行加息将导致2019年的流动性更加昂贵，意味着新兴市场将经历更多动荡。
乐观者认为，没有通胀基础，加息就没有必要。而且美国经济增长放缓，美联储会暂缓加息。
关于美国经济
悲观者认为，美国经济不会打破史上最长经济扩张记录，相反美国经济将在2019年出现反转。原因是，财政刺激的边际效应在减弱。另外美联储加息、贸易冲突和两党之间内耗都会伤害经济。
乐观者认为，到目前为止，美国经济并没有出现过热，也没有恶性通胀拖累经济的信号，而且就业数据仍然强劲。美联储可能是市场预期的更早停止加息，并出台一些针对借贷和市场更宽松的货币政策。
关于欧元区稳定
悲观者认为意大利公然挑战欧盟的预算规则会引发下一次欧元危机，欧央行将不得不采用还未被测试的工具，对欧盟区脆弱的政治共识形成压力。
乐观者认为，在意大利内部支持欧盟的力量强大，其他国家对欧元的支持率也创下历史新高。意大利民粹主义政府已经表示希望与欧洲伙伴达成妥协。法国的街头抗议活动平静下来，没有留下永久性的损害。
关于英国退欧
理论上，英国将在2019年完成退欧。
悲观者认为，英格兰银行警告称，最坏的情景可能导致经济下滑八个点，英镑价值缩水四分之一。在无协议退欧情况下，金融市场也将进入恐慌模式。
乐观者认为，英国退欧可以井然有序地发生，而且双方都可以在确定新的经济关系方面取得迅速进展。
关于全球债务问题
债务和利率是决定2019年的关键因素，市场认为美联储将在2019年上半年暂停加息。
悲观者认为，全球债务现在是20年前的三倍，意味着全球可能进入债务危机。如果利率继续提升，在36个稳定的经济体中，家庭和非金融公司也会面临风险。悲观者警告称，最发达经济体的政府和数个较大新兴市场经济体主权债务非常脆弱。
乐观者认为，利率上升的基础是经济增长，借贷者是有能力偿债的。 |
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