| wcg112233 |
2018-11-25 08:18 |
许多行业瞬息万变，各个公司大相径庭，明明可以写出丰富的行业和公司信息。
资本市场潮起潮落，古云“万物相并发作，吾以观其复”。几经沉浮，市值管理近期再度成为许多上市公司，特别是国资企业的工作重心之一。而此前，市值管理曾经在A股玩走了样，常与内幕消息泄露、市场操纵相伴相随，为许多专营主业的上市公司所不屑。
笔者认为，既然公司选择了上市成为公众公司，那么与机构、媒体以及普通投资者如何打交道就应该是公司的重要工作，公司上市之后仍然闭门造车极不可取。而且，市值管理可以切实提高公司的工作成效，比如可以从如何写好一份年报开始，重新审视自身的工作水准。
从给股东、投资者写信的角度看，巴菲特是全球范围内做得最好的老板，这也达到了极好的市值管理效果。看了董事长写的内容，我们作为外部投资者也能够对公司有了非常深入的了解，而且感觉到公司的治理、运营等非常透明、规范，这才有助于更多的投资者关注公司、购入股份。
2018年即将过去，2019年的前几个月，又将迎来A股公司的年报大潮。可是多年以来，我们读A股公司的年报，只能用沉闷形容。数年前，新华保险董事长曾经写出一份小清新的年报，不仅使用了大量优美清丽的辞藻，还引用了文学家米兰昆德拉、狄更斯的名言，以及英国数学家和天文学家哈雷的典故。
当时有机构研究员写报告称，这份年报“给保险年度致辞带来一股清新昂扬之气，不同于平安的图文并举八面来风，也不像国寿、太保四平八稳的数据佐证，董事长旁征博引而又文风亲和地介绍了专注寿险背后的商业逻辑，文采斐然，在多元金融概念盛行的环境中值得一读”。
可惜的是，几年来类似的A股公司年报并未见增多。曾经有价值投资者宣称要深入研读A股公司的年报，近几年来这样的声音似乎也在减少。这里面的原因比较复杂，在笔者看来主要由三个。
一是A股公司年报没有提供足够真实、充分的信息，无法让投资人信任。证券法规对于资本市场的各种财务粉饰、造假，以及信息披露违规的刑罚，让上市公司大股东、审计机构等参与者并不畏惧。写真实情况，才是傻子。
二是A股公司年报可读性很差，基本都是数据修改。笔者曾经认真研究了汽车行业的年度报告，发现不同领域的公司写得竟然都差不多。如果就一家公司去研究，比较历史上几年的年报，也可以发现许多公司在内容上没有什么太多的变化。其实，许多行业瞬息万变，各个公司大相径庭，明明可以写出丰富的行业和公司信息，而不是根据一个往年的模板来写，这样未来五年十年的年报看上去，都似乎差不多。
三是A股市场的系统性风险，近几年成为投资者关注的首要风险。但是，相信近期宏观政策和金融大环境的调整，会给予优秀公司个体发展崛起的机会。也许我们不能完全认同风险是涨出来的，但是对于机会是跌出来的，应该是一致的意见。
对于长期扎实经营主业的上市公司，其实不应该排斥市值管理。你的年报写得那么晦涩，如何对得起数万名普通股东。对比巴菲特通俗致股东的信件，以及少数A股公司董事长声情并茂的文字，许多A股上市公司董事会可以通过不用太多的努力，做得比现在好得多。希望2019年A股公司年报，可以成为“优美年报”的元年。
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