| wcg112233 |
2018-10-21 12:34 |
北京时间10月21日，随着科技股遭遇相对于大盘一年多来最糟糕的一个月，高盛向看跌派提出了一些建议：确保你的卖出理由是正确的。
由于债券收益率上升到企业盈利等各方面因素，市场最大行业的领导地位不断下降，都被归咎于估值过高和仓位过多。以David Kostin为首的高盛策略师表示，事实是，电脑和软件制造商的股价比以往任何时候都要低，目前基金经理持有的科技股数量少于他们在基准指数中的持股比例。
Kostin本周早些时候在一份报告中写道：“受追棒已经被认为是过度拥挤，表现优异也被看为估值过高。我们认为这些风险被夸大了。”
具体来说，以市盈率衡量，科技股的市盈率比标普500指数高出7%，远低于过去30年30%的平均溢价。Kostin表示，对于一个利润率是大盘两倍的行业来说，这样的估值溢价是合理的。
与此同时，在互联网巨头Facebook和谷歌的母公司Alphabet上月离开科技板块，加入通信服务板块后，科技板块已不再最受欢迎。对冲基金退出的结果是，它们在科技领域的敞口目前比该板块的基准权重低188个基点。
共有基金也是如此。过去5年，大盘股核心基金平均减持158个基点，从未像这样避开这个板块。
本月科技股下跌7%，落后标普500指数2%，为2017年6月以来最大跌幅。这一暴跌让人们对该行业的领导地位产生了疑问。过去三年，该行业的涨幅已使市场翻了一番。
摩根士丹利首席美国股市策略师Mike Wilson表示，在对利率上升和增长放缓的担忧引发的市场暴跌中，科技股是最新的受害者。他在7月份下调了科技类股的评级，建议投资者避开这些股票。
Kostin仍持乐观态度，预计科技股将在明年跑赢大盘，因其收入增长强劲，且现金流强劲，其中大部分可能会以股息和股票回购的形式返还给股东 |
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