| wcg112233 |
2018-07-04 07:37 |
有人说这几年的A股正在去散户化，我们并不完全同意。如果看今天美国的市场，完全去散户化主要依靠80年代的养老金退税政策带来的全面机构化。而且这是在一个长期牛市的背景下实现的。如果没有特别的催化作用，A股要实现全面的去散户化几乎不可能，而且没有人希望用一个长期熊市导致散户投资者离开市场。所以这几年A股的特征更像是成熟化。
成熟化就意味着一些不成熟的做法变得无效，市场越来越向发达国家的成熟经济体和股市靠拢。我们拿实体经济举一个例子，在许多年前经济并不成熟的背景下，创业的门槛很低而且成功率比较高。最典型的就是没有什么学历摆地摊就能赚到比普通人工作多得多的收入。中国在经济发展不成熟的时代，第一代创业家许多只有中学文凭。而在海外，创业者往往是社会中精英中的精英，大都有非常好的教育和工作背景。到了今天，经济逐步进入成熟阶段以后，我们也看到创业者的背景越来越优秀，模式和发达国家类似。
过去A股非常不成熟，比如我们知道打涨停板手法能长期有效的带来正收益。甚至A股市场年化回报率最高的一批人，都是靠打涨停板模式的。还有10送10高送配模式，本质上没有改变任何基本面，股价却能够因此涨很多，有些人长期跟踪这种高送配模式。还有就是买一大批ST的公司，等待借壳重组。这些成长于特殊时代的模式，在今天已经逐渐变得无效，这也是A股进入成熟化市场的标志。
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