| yh1029 |
2018-03-12 23:17 |
行业内部人士指出，春耕反弹窗口仍将持续。当前，我们判断春耕反弹窗口仍将延续，3月市场大概率继续向上，具体理由如下：1)近期银行间资金充裕，短端利率快速下行，债券市场反弹，市场对流动性的担忧缓解；2)银监会调低银行拨备覆盖率，市场对此解读也偏正面；3)两会正在召开，市场维稳预期增强。根据历史数据统计，两会期间大盘表现通常较好，有70%的概率取得正收益，两会后15个交易日内，大盘上涨的概率更高达83%，平均涨幅3.94%。
另外，大创新的主攻方向更加明确。自年度策略《大创新时代》起，我们即率先看好政策面转暖叠加估值去泡沫后大创新板块的投资机会。上周出炉的政府工作报告延续了十九大报告对创新驱动的强调：财政政策方面，将创新驱动作为财政支出的首个倾斜领域；在供给侧结构性改革中，将“发展壮大新动能、加快制造强国建设”放在最前；将“加快建设创新型国家”放在政府工作建议第二位，大创新的战略地位再次提升。近期，关于“独角兽”上市、快速IPO、中概股发行CDR的讨论或传言连续不断，均体现了政策转暖下资本市场对大创新的支持力度正快速提升。因此，大创新的主攻方向更加明确，我们的二季度策略也继续看好业绩驱动的大创新龙头。
投资策略上，持续推荐大创新：
1)大创新：大创新配置中需精选具备基本面的龙头个股，配置大创新≠创业板≠风格切换。随着监管层对于创新板块政策的回暖，大创新板块上周涨幅居前。具备行业创新磐石的五大硬科技产业(电子、通信、机械、医药、电车等)将加速发展，其中基本面过硬的个股长期前景光明。
2)航空、保险：航空供给侧改革叠加票价改革提速，打开票价弹性；保险龙头受益于竞争格局改善。
3)核心资产中：银行、地产、券商三板块的龙头仍具估值性价比。银行受益于“金融供给侧改革”；券商主要受益于估值修复，叠加券商去通道业务的监管落地，正逐步回归主动管理的本源，当前金融监管对券商的影响已反应的较为充分；地产行业集中度快速提升，业绩确定性强，估值相对国外龙头更低。
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