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2017-11-19 09:48 |
11月14日夜间22：30分开始，大宗商品集体大跌，橡胶甚至触及跌停。市场的投资者惊呼上涨的时候没尝到甜头，下跌的时候绝对跑不了。对此，银河期货分析师仲文庆表示，此次橡胶、螺纹等商品下跌是多方因素促成的。近期，下跌的主要逻辑是受基本面因素影响，由于临近年底，市场流动性趋紧等，对于大宗商品造成短期扰动。
国债期货连创新低
对于近期商品市场的回调，市场信号并非无迹可寻。据记者了解，11月13日，10年期国债期货主力合约跌0.67%，创上市以来的新低；5年期国债期货主力合约跌幅扩大至0.34%。10年期国债活跃券170018收益率上行7.9bp报3.98%。5年期国债现券收益率突破4%，日内上涨4个基点。
“其实，在国庆节前，由于市场看多情绪比较高，有机构投资者增持了一些国债。然而，伴随着后期债市出现回调，此前增持国债的机构在这个时间点选择抛国债避险。”上海某私募基金经理杨先生接受记者采访时表示。
与此同时，从国债期货近期走势可以看出，短期来看主要因为近期市场流动性偏紧，此前一周公开市场操作累计净回笼2300亿，隔夜、7天shibor利率短期上升明显。仲文庆表示，从资金成本来看，市场对于四季度资金成本预期普遍悲观。
资金面收紧对市场利率预期产生向上的共振效应，造成了债券市场短期的悲观情绪。从大环境来看，防止发生系统性金融风险是近期金融监管工作的主要任务。因此，去杠杆仍将是未来一段时间的主旋律，货币政策仍将保持中性。在稳健中性的货币政策背景下，市场对未来利率预期仍然悲观。
此外，伴随市场流动性偏紧以及金融监管趋严，近期五年期活跃券（130005.IB）、十年期活跃券（160017.IB）收益率连创新高，目前考虑买入五年期、十年期利率债，从长期配置及资本利得的角度看，确实是一个比较划算的买点。
不过，仲文庆表示，买入后价格短期内仍可能会继续承压，主要因为以下三点因素：第一，市场普遍预期12月美联储将要加息，受此影响央行可能也会继续维持偏紧的货币政策；第二，金融去杠杆仍将是未来金融监管的主要方向；第三，国内通胀预期仍然较高。
事实上，11月14日全球债市遭遇大抛售之后，11月15日国内股市和商品就应声下跌。内盘期货多数收跌，沪镍、PVC主力封跌停，橡胶跌逾6%，铁矿石收跌逾4%，焦煤、沪锌跌超3%，螺纹钢、沪铅、沪铜跌超2%。
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