| 下山虎的兄弟 | 2017-01-29 00:19 |
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2016年年底以来，A股市场进入解禁放量期，2016年11月-2017年1月，每月解禁市值分别为2421.3亿元、3252.3亿元和2444.0亿元（按照解禁当日收盘价估算），2017年2月解禁总量较2017年1月略有增加，为2831.8亿元；且2月解禁主要集中于春节后第一个交易日（2月3日）和2月13日，解禁市值分别为1033.1亿元和785.6亿元。 从板块细分数据来看，2月解禁主要集中于主板，解禁市值占比为57.8%，而创业板解禁市值下降至426.4亿元，占比仅为15.1%，且主要集中于2月3日一天。   2月解禁首发为主且集中于个别公司 从解禁类型来看，2月的解禁，各个板块均以首发原股东限售股解禁为主，解禁市值约为1940.3亿元，占比68.5%。 但从细分结构来看，虽然解禁总量较大，但集中度高。我们对相关个股进行了梳理，首发原股东解禁主要集中于5家公司，分别为主板的海天味业(31.210, 0.13, 0.42%)（解禁市值为756.9亿元）、主板的陕西煤业(5.300, 0.03, 0.57%)（解禁市值为386.4亿元）、中小板的牧原股份(23.960, -0.17, -0.70%)（解禁市值为156.8亿元）、创业板的东方网力(20.040, 0.00, 0.00%)（解禁市值为70.0亿元）和创业板的光环新网(23.950, -0.04, -0.17%)（解禁市值为67.4亿元）。 这种情况更类似于2016年11月解禁市值主要集中于温氏股份(35.520, 0.23, 0.65%)一家的情形，2016年11月解禁总量为2421.3亿元，但温氏股份1家的首发解禁就达到890.9亿元，占到近三分之一。由于解禁集中度高，投资者的担忧将集中于个股，引发系统性担忧的概率较小。我们可以从温氏2016年11月2日解禁后的大盘走势看，创业板仍保持震荡的走势，上证则持续走强，并没有受到温氏解禁放量的影响，同时由于是首发解禁，大股东持有意愿较强，温氏解禁以来，公司大股东并未出现大幅减持，相反，截至目前，进一步净增持了近2.1亿元。  定增价格倒挂个股占比小 2017年2月定增解禁市值约为800.0亿元，其中上海莱士(22.320, 0.07, 0.31%)、西水股份(19.490, -0.14, -0.71%)以及西南证券(6.940, 0.02, 0.29%)的定增解禁市值较大，分别为143.0亿元、115.9亿元和69.4亿元；博腾股份(20.180, 0.28, 1.41%)、美锦能源(12.340, 0.02, 0.16%)以及西水股份定增解禁占流通股比例较高，分别为188.6%、165.2%和154.9%。 从个股明细来看，定增解禁的参与对象以机构投资者为主，目前其价格较定增发行价均由一定的涨幅，减持的动力较大，值得关注。  TMT行业中电子率先出现产业增持分行业来看，2017年2月解禁主要集中于食品饮料、采掘、计算机、医药生物和农林牧渔等行业。TMT行业中，计算机解禁量仍居前，解禁市值为271.5亿元，且高于过去三个月，传媒行业较1月略有回升，解禁市值为102.5亿元，电子和通信行业的解禁量则进一步减少，分别为41.8亿元和2.1亿元。同时从2017年1月产业资产增减的数据来看，TMT行业中电子率先出现产业增持，巴士在线、佛山照明(9.570, -0.02, -0.21%)和欧菲光(32.780, 0.02, 0.06%)等个股净增持较多。   注释 【1】西水股份、大洋电机(8.290, 0.11, 1.34%)等个股均有两笔增发价不同的定增同时到期，其涨跌幅依据定增数量加权计算得到 风险提示： 1． 大股东减持超出预期 |
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