| 下山虎的兄弟 |
2017-01-19 14:56 |
1月中旬以来，市场缺乏上涨主线，走势明显偏弱。那么，当前市场最大的担忧有哪些呢？
担忧一：1月份“5万美元”换汇额度重置以及相应的资金外流。对此，华安证券(10.460, 0.23, 2.25%)策略小组认为，此种担忧有一定的合理性，特别是在当前外汇储备逼近3万亿美元关口之时。但去年12月份央行已提前做出策略应对：一是让人民币汇率提前贬值，减弱了居民在2017年初换汇的积极性；二是货币基调回归中性，导致中美利差上升。同时，国内央行加强购汇真实性审核、检查比特币交易平台等。本周美元指数回落至101.18，资金外流压力阶段性缓解。
担忧二：IPO发行节奏过会会压垮市场。证监会在2016年共计核发了280家企业的首发申请，合计筹资总额在1756.2亿元。到了2017年，证监会核发的IPO未明显减速，这引发了市场担忧。
担忧三：经济“类滞胀”对货币政策及市场制约。1月份以来，油价、煤价、钢价上行乏力，国内通胀短期筑顶，经济“类滞胀”状态不可持续。
担忧四：节前投资者无心恋战，市场风险偏好下降。
虽然目前市场偏弱，但华安证券策略小组认为，在资金外流压力缓解、新股发行降温、短期通胀筑顶以及跌出来的机会等因素共同影响下，市场在一季度仍存在“春季躁动”的机会，建议静待新的投资主线。
华安证券建议，对于强周期中的上游行业，需警惕一季度PPI的见顶回落，而对于化工、包装、家电等中下游周期性行业，成本压力缓解，盈利修复机会值得关注。消费方面，华安证券建议关注零售板块，受益于近期人民币持续贬值，中外商品价差变小，带动海外消费回归。同时关注高端消费，比如供需关系持续改善的高端白酒市场，近期高端白酒市场表现抢眼。主题方面，关注农业供给侧改革、国改等。
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