| wbyys2427 | 2017-01-12 18:53 |
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央视破天荒的发表了一篇《中国平均每天3家公司IPO ，股民不赚钱，巨量融资谁会买单？》文章，公开质疑证监会只为解决IPO堰塞湖，忽略A股行情和投资者保障的做法。 IPO融资需兼顾市场承受度2016年中，A股有227家企业成功IPO，募集资金1496亿元，创下五年新高；但从同期指数表现来看，上证指数跌幅超12%，创业板跌幅近28%。 今年以来，监管层更是几乎在以每周一批、每天3家左右的节奏，高速推进着新股发行。据普华永道预测，2017年全年A股IPO为320家至350家左右，融资规模在2200亿元至2500亿元左右。如果这个猜测成立的话，2017年新股发行数量和融资额较2016年均增长四成至五成。  众所周知，IPO堰塞湖一直都是A股的大难题，证监会此举大幅提速，也正是为求能够化解该项杂症。事实上，在化解IPO堰塞湖的问题上，证监会并非没有措施，自去年以来，二级市场的再融资已愈发趋严，以及打新无需存留资金，这些措施都是为IPO腾挪空间，以及降低抽血效应。 然而不可忽略的一点是，每每新股上市，总能上演多日连板行情，往往股价涨至高位时才打开涨停板，这也导致需要更多的资金进行承接，客观上对市场资金面会造成一定的压力。而且，由于股价涨至高位，新股风险无形中被放大，进而放大了整个市场的风险。 因此，虽然新股IPO时融资的额度不算大，但新股挂牌后对二级市场所形成的“抽血”效应同样不容忽视。随着监管部门2016年下半年加速新股发行后，进一步加剧了此种效应。 另外，对比美国来看，在美股117年的时间里，合计上市的股票数量目前是5449只；而A股在过去的26年中，合计的数量已经达到了3187只。我们只花了四分之一的时间，就发行了美国接近60%的股票数量，所以说A股IPO速度慢是不准确的。 还有一个数据，从IPO募资额来看，纽约的两大交易所，纽交所和纳斯达克IPO募资246亿元，排在第一；香港港交所245亿美元排在第二；上海证券交易所第三，募资160亿美元。但是从指数的表现来看深圳成指和上证指数，全年下跌19%和12%，排在全球末尾。 所以，对于证监会来说，新股发行还需兼顾直接融资与市场的承受度，这才是最为重要的。 当IPO提速遇到解禁在央视的这篇文章中，直接质疑的便是“究竟是谁为巨量融资买单？”言下之意，IPO的加码提速，也为日后的限售股解禁埋下了隐患。 从2016年来看，A股共有1145家上市公司重要股东在二级市场上进行过减持行动，涉及股票数量共计197.4亿股，参考市值共计3030.43亿元。而以减持套现金额统计，1145家上市公司中减持数量超过10亿元的有68家，减持套现过亿元的上市公司涉及527家。 个股来看，永泰控股集团下半年减持永泰能源股票共计11.51亿股，套现金额47.1亿元；奥瑞德4位股东自2016年6月3日至2016年7月5日期间，累计减持高盛股票8763.21万股，减持套现市值30.38亿元；广汇汽车股东天津正和世通两次减持公司股份累计2.98亿股，套现27.21亿元；顺威股份股东减持套现26.95亿元。 此外，还有多家公司的股东出现了“清仓式”的减持。据不完全统计，吉艾科技、宏磊股份、海立美达等多家上市公司，都遭到了控股股东或重要股东清仓式减持，将所持股份全部清空。 也许有人会说，不少“清仓式”减持的大股东们走的都是大宗交易渠道，例如新奥股份和快乐购，这样对股价的影响不大。但近日爆出，大股东们与券商合作，将手中股份通过大宗交易转让给券商，然后让券商为其在二级市场之中出售，以此来避免大幅减持给股价所造成的下跌。 毫无疑问，大股东们高位套现，最终嫁接给的还是中小投资者，其也成为最后的买单者。 不过，也有券商表示因为解禁不代表一定立刻就卖，还是取决于市场环境。如果市场走好，卖的概率会更小一点，如果市场差的话，也要看价格合不合适。所以解禁和IPO是两回事。 若想提速IPO，就该让垃圾企业果断退市A股目前还未实施注册制，不过，不少人已将目前的IPO提速看作是一种“伪注册制”。若A股2017年真如德勤所预测的IPO数量将达到420家，那与美国每年500家IPO数量相差不远，确实可看作是“伪注册制”。 美股每年500家上市企业之所以不会给市场带来抽血效应的关键在于“退市”。 在美股中，退市可谓是家常便饭，这也因此为新加入者腾出了巨大的空间。 列一组数据来看，1995年至2005年十年间，美国三大股市共有9273家公司退市。这一数字十分惊人。其中，纽约证交所（NYSE）十年总计退市1906家，NASDAQ十年退市6257家，美国交易所（AMEX）十年退市1010家，三大股市合计平均每年退市1000家左右。 美国三大股市退市公司数量统计  资料来源：历年退市数据摘自NYSE、NASDAQ、AMEX三大网站 然而，回到A股中，市场几乎呈现一种只进不出的状态，在A股的26年历史中，退市的企业屈指可数，一些垃圾企业总能通过并购重组重获新生，这也就解释了为何一些类银行或券商等大市值企业IPO后会给市场带来抽血效应。现如今，IPO的提速，更是进一步加剧抽血的效应。 国际会计和咨询公司普华永道周二发布报告预计，今年A股首次公开发行（IPO）市场将延续去年下半年快速推进的节奏，2017年全年A股IPO为320-330宗左右，融资规模在2,200-2,500亿元人民币左右。2016年沪深股市IPO达到227宗，高于2015年的219宗，增长4%，融资规模1,504亿元，略低于2015年的1,586亿元。其中上海主板IPO共计103宗，融资金额达1,019亿元。香港市场去年蝉联全球最大IPO市场，共有126家企业在港上市，融资金额为1,948亿港元。预计2017年将有130宗新股在香港上市，IPO融资总额将达2,200亿港元。 受到全球各种不稳定因素的影响，以及经过2015年中IPO暂停和重启之后，2016上半年A股市场处于修复期，使得IPO数量出现低点平缓上调的态势。进入下半年之后，市场运行总体稳定，IPO审核速度明显加快，预期这个势头将会持续。IPO提速意味着监管层更希望恢复资本市场的融资功能，提高IPO审核效率，降低企业排队时间和成本，强化IPO信息披露，淡化对公司投资价值的行政审核，这将有助于与注册制对接，并逐渐向注册制靠拢。 |
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