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深圳燃气：燃气龙头标的，业绩增长确定性强
东北证券：受益于国企改革，积极推进股权激励。公司是国企改革的坚定实践者和受益者，国资、外资、民资组成的混合所有制架构，为公司注入良好治理机制和先进管理理念。作为A 股首家成功实施股权激励的公用事业类企业，公司于16 年8 月再次推出限制性股票激励计划，向激励对象授予3219 万股公司股票，国企改革力度超出预期。产业链完善，具备“气源+销售”双重优势。公司注重全产业链布局，业务涵盖自气源供应至销售终端的全部环节。在价改稳步推进，天然气需求量上升确定性强的大环境下，成长空间明确，业绩增长值得期待。
投资亮点：
拥有西二线和广东大鹏两大优质气源，供给稳定，价格低廉。天然气价改政策落地进一步扩展利润空间。拥有5300 公里地下燃气管网，29 个城市燃气特许经营权，覆盖1000 万人口，用户资源稳定。下游燃气电厂燃气销量提升将带动业绩增长。LNG 接收站项目将成为新的利润增长点。新建10 亿立方米/年LNG 接收及储存项目将于17 年3 季度完工，并于18 年开始释放产能，保守估计，项目达产后每年将为公司贡献30 亿营业收入，2 亿净利润，进一步打开成长空间。
通富微电：收购大基金持股，推动业务整合
东北证券：收购大基金持股，助力资源整合。公司收购AMD 封测厂后，技术交叉互补，形成了很好的协同效应，我们预计，假设本次非公开发行预案能够完成，将增强公司对通富超威苏州和通富超威槟城的控股地位和控制力，有望进一步促进公司对通富超威苏州和通富超威槟城各方面资源整合，提升公司在行业内的竞争力。引入大基金为公司主要股东，提升公司竞争力。公司受到国家集成电路产业大基金的支持，凸显了公司在国家集成电路产业布局中的战略作用，此次发行股份购买资产并募集资金如果可以顺利达成，大基金将占到公司14.65%的股权，仅次于华达微电子和富士通中国，成为公司第三大股东，后续借助大基金的行业影响力，公司竞争力和行业地位有望持续加强。
投资亮点：
公司主要从事集成电路(IC)的封装测试业务,在中高端封装技术方面占有领先优势, QFN、QFP、BGA是公司主要封装产品。公司是国内目前唯一实现高端封装测试技术MCM、MEMS量化生产的封装测试厂家。2006年产能达到35亿只,在内地本土集成电路封装测试厂中排名第一。公司的技术实力、生产规模、经济效益均居于行业领先地位。
海格通信：业绩稳健，加大资本运作，大航空布局稳步推进
中信建投：怡创科技主营业务为网络维护、网络工程、网络优化，技术积累深厚，客户资源丰富，业务扩展至18 个省份。通过此次收购，海格通信将具有怡创科技100%的股权，有助于海格通信进一步的从专网向公网的拓展，结合海格通信在通信与导航业内积累的技术实力，可迅速形成技术协同，为国内运营商提供从设备、系统到服务的一揽子解决方案，同时也为拓展第三世界国家的运营商市场奠定基础。而随着4G 向5G 过渡、“三网融合”、“物联网”和“云计算”的新兴行业的崛起，未来通信网络市场的扩容与升级会刺激整个通信网络技术服务加速发展。公司积极布局大航空板块，未来产品线的不断完善将助力海格通信深度参与大航空产业链之各个环节，海格通信将以国内领先的军用通信、卫星导航为基点，通过系列派生和系统提升，大力发展航空航天新领域业务，打造新的增长点。
投资亮点：
目前公司在国防通信、北斗导航、模拟仿真、数字集群等多个领域位均于市场第一集团，通过此次收购进一步巩固和提升在国防信息化领域的技术优势，同时还切入飞机零部件制造业务，丰富航空领域业务线。结合国防信息化大发展，4G 向5G 过渡、“三网融合”的大背景，以及国家战略性产业航空制造业的推进，预计未来公司业绩将持续快速增长。
网达软件：移动互联网多媒体生力军，“产品+客户”构筑核心竞争力
中信建投：网达软件主要为电信运营商、广电媒体和金融保险客户提供移动互联网和商业智能软件产品及服务。公司自主研发的OMS 和WRP 系统，为电信运营商和传统媒体企业提供移动互联网软件定制开发和运营服务;公司也为金融电信等领域的客户提供商业智能软件及服务。公司过往承接的客户都是知名企业，主要包括三大通信运营商，CCTV、央广视讯和百视通等知名媒体公司，公司的核心产品“OMS+WRP”具备相当强的客户粘性。公司此次募集资金净额 3.78 亿元，主要投向“融合媒体运营平台项目”、“云运营管理系统升级建设项目”、“云开发平台升级建设项目”、“商业智能系统升级建设项目”、“移动视频通信系统建设项目”及流动资金补充。此次五个募投建设类项目都具备现有产品的基础，其中四个项目均是在现有产品上的升级、优化或完善，帮助公司实现产品云化，同时强化公司与现有客户之间的合作关系，实现新产品的推广和客户群体的开拓。
投资亮点：
公司在移动互联网多媒体市场，凭借着OMS 和WRP 两项产品形成核心竞争力，在视频软件这一细分领域方面已经具备较为稳固的地位。公司OMS 系统现已成功支持咪咕视讯运营核心平台、澎湃新闻运营平台和影像中国主站管理平台等。
和而泰：打造健康物联网大数据战略获重大突破
安信证券：公司公告与日日顺物联网有限公司、平度市人民政府三方在北京国家会议中心签署《健康平度大数据运营管理平台建设战略合作协议》，通过引入先进健康城市管理模式、健康物联网技术和智能穿戴的健康监测产品，帮助平度市建立“健康平度大数据运营管理平台”。本次三方合作项目的有效实施，将为公司物联网和大数据战略全面落地奠定坚实基础。公司在大数据产业全链条已经完成超前布局，开发了大量智能硬件产品，并建立新一代互联网与大数据运营服务云平台，开展了面向C 端客户和B 端企业客户推广运营。本次打造平度健康大数据平台，将为公司在大数据产业的快速市场推广打开一条全新的道路，开辟了创新的可复制模式，这将大大促进公司的大数据战略的快速有效推进实施，对公司的长期发展具有重大的战略意义。
投资亮点：
公司已经发展成为家庭用品智能控制器领域全球最具影响力的行业龙头企业之一，产品占据全球高端市场，年产智能控制器近亿套。同时前瞻把握行业大趋势，实施物联网和大数据公司战略，大力推进新一代互联网与大数据运营服务的C-life 云平台，服务家庭与个人生活，实现健康、舒适、便捷、智能的新一代家庭生活，并致力于未来五年将该平台打造成全国举足轻重的新一代互联网与大数据产业的核心平台。
超声电子：盈利逐步转好，HDI进入苹果供应潜在机遇有望带来惊喜
中信建投：公司第三季度实现营业收入9.46 亿元，归母净利5592.37 万元，营收环比增长15.6%，归母净利环比大增34.35%。业绩表现趋好，符合预期。主要由于覆铜板技改项目投产，产能规模扩大，带动业绩增长;公司加大高端通讯、家电、车载电子与工控领域布局，积极创造新的利润增长点。新项目在车载、家电产品方面的批量生产，经过前期的投入与试产，不断得到改善，给公司业绩带来正面影响。公司作为国内PCB 领域龙头企业之一，在HDI 板领域实力领先。苹果明年新款手机产品随着SiP 封装及SiP 模组使用量的加大，基板有望采用多块HDI 子板设计，同时随着供应材料降价需求强烈，有望在PCB 领域采购向大陆厂商转移。公司作为潜在受益者，有望因进入苹果新品供应链带动明年业绩增长。
投资亮点：
公司主营产品包括印制电路板PCB、覆铜板CCL、液晶显示器TN、STN、CSTN LCD、以及超声电子仪器,公司是内资印制电路板(PCB)厂商中的领先者,技术水平略低于日本,与台湾厂商相当。公司在中高端HDI PCB领域处于领先优势,是国内少数几家具有HDI生产能力的企业之一。
高能环境：环境修复专家，进入快速成长期
太平洋：政策利好，环境修复市场前景广阔。2016 年5 月31 日“土十条”出台，据测算，目前全国工业污染土壤修复所需费用约为3000 亿元，2014-2020 年国内土壤修复的市场规模将超6000 亿元，我国存量土壤修复市场过万亿。公司专注于固体废物、废液等污染防治技术及污染土壤、工业场地、矿山、水体等环境修复技术研发、环境工程技术服务、环保设施投资运营，随着“土十条”细则落地，土壤修复市场将逐步释放，市场前景广阔。借力PPP，在手订单充足，公司业绩有望快速增长。公司在手订单预计超70 亿元，其中约一半为工程类订单，2016 年上半年实现新增订单17.33 亿元，其中环境修复类订单11.55 亿元，这将有力保障公司未来业绩增长。此外，公司积极拓展危废业务，进军PPP 领域，先后签订了白马湖、濮阳和岳阳市三个PPP 项目。公司后续订单有望继续增长，为业绩增长打开新的增量空间。
投资亮点：
环境修复经验丰富，技术优势突出。公司由中科院高能物理所改制上市，是集设计、建设、投资和运营为一体的环境服务高科技企业，技术创新是其核心竞争力。主营业务涉及环境修复、城市环境和工业环境，在土壤修复方面储备气相抽提(SVE)、原位注入修复及热脱附等核心技术，目前已完成近600 项国内外大型环保工程，项目经验十分丰富。
中天科技：业绩大幅增长，景气如日中天
招商证券：光通信、新能源、海缆三大主业均衡发展。光通信：公司明年光纤产能预计达到3500 万芯公里，中移动本次招标6114 万芯公里光纤，中天科技中标位列第四，份额12.56%，对应本次招标767.96 万芯公里，预计全年给移动的量在1535.92 万芯公里左右，价格在65 元左右;其余产能供给电信、联通等行业用户，不排除也有招标的可能性。新能源：光伏业务：在2016-2017 年有将近150MW 的优质屋顶并网;如东海上滩涂地面集中式电站2016 年并网预计50MW。2016 年预计光伏并网贡献毛利5000 万左右，光伏上网补贴减少新政对公司的新能源业务有一定的负面影响，但影响不大。储能电池业务：动力电池2016 年产能达到6000 万安时，2017 年预计可以达到1.2 亿安时，产能翻番。海缆：海上工程是公司未来重点发展的方向之一，未来3-5 年收入占比有望达到20-30%，作为非标业务，预计2016 年产值12 亿，2017 年产值15 亿。
投资亮点：
公司是光通信棒纤缆一体化龙头企业，三大主营业务均处于景气高点：光纤光缆受益于行业高景气量价齐升带来业绩高弹性，公司作为本次中移动招标大赢家，未来产能稳健扩张;海缆技术达到国际先进水平，海上石油钻井平台、海洋风电行业扩展迅速，同时公司的国际市占率持续提高;光伏电站及储能电池是新能源行业发展的关键环节，也是公司重点的发展方向之一;海外EPC 业务也持续放量。公司计划非公开募集资金48.3亿，继续大力加强新能源、能源互联网、海底及水域观测、光通信几大主营的核心竞争力，进一步夯实龙头地位。
青岛金王：快马加鞭整合渠道，化妆品全产业链布局雏形显现
广发证券：从2013 年底投资杭州悠可开始，青岛金王开启了向化妆品产业链转型的大幕。在过去近3 年的时间里，金王快马加鞭整合全产业链资源，先后投资并购杭州悠可(电商渠道)、上海月沣(屈臣氏渠道)、广州栋方(生产)、韩亚(品牌运营)，并成立供应链管理公司，以收购或合资方式整合11 家省级区域经销商(覆盖9 个省份)。至此，公司初步搭建了涵盖研发生产、品牌、渠道的化妆品全产业链布局，未来2 年将持续完成全国布局，并依托庞大的终端入口和会员体系，向品牌集团、医美、专业美容等方向延伸。
投资亮点：
公司日用消费品蜡烛类行业中亚洲第一家,全球第三家上市公司,是目前亚洲同行业规模最大,综合实力最强的蜡烛制品生产商,集研发,设计,生产,销售于一体的高新技术企业;公司拥有1200项专利的金王Kingking品牌产品已畅销世界逾50个国家和地区;企业拥有的自主商标已在全球26个国家进行注册;国际领先的研发中心,被瑞典宜家家居,瑞士SGS授权为蜡烛产品标准检测机构;最近三年来开展核心技术研发项目15项,申报发明专利5项,实用新型专利1项和外观设计313项。
南极电商：Q3业绩增速放缓，品牌扩张快速落地
光大证券：1)公司仍处于快速成长期，管理层执行力强，品牌及品类扩张战略快速落地，为业绩增长提供动力。未来拓展的自有及IP 品牌将带来更多的产品品类和供应商、经销商资源，公司也有望在线下开设网红PONY的门店，销售服装、化妆品、韩国食品等品类，品牌矩阵扩张带动收入增长。2)公司坚定转型服务商，提供品牌授权、线上店铺运营、柔性供应链管理及内容移动营销等服务帮助经销商向消费者提供解决消费痛点的产品。目前敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告服务的品牌主要集中在高性价比领域，未来可能向轻奢等中高端领域延伸，成长空间较大。此外时间互联收购完成后也有望进一步增厚公司业绩。
投资亮点：
1)时间互联具有丰富的媒体渠道资源、流量运营能力及技术开发应用能力，能为品牌商提供移动营销的平台，降低公司各品牌的营销流量成本，提高营销精准度。2)公司成立事业部，搭建在微博、微信等社交端的平台，积累移动端数据为放大移动营销的价值提供条件，帮助品牌线上经销商渠道更精准地识别用户。3)公司将构建包括品牌授权服务、电商生态服务、柔性供应链园区服务及内容构建与移动营销服务的业务矩阵，为旗下品牌的经销商提供全方位服务，提升后者的管理水平、周转速度和营销效率，从而使得品牌及品类的扩张能够为消费者所接受，实现顺利变现。
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