| 下山虎的兄弟 |
2016-08-17 00:14 |
“深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实施方案》。”李克强总理在8月16日的国务院常务会议上明确表示。
海通证券(16.150, -0.35, -2.12%)认 为，深港通的标的、额度如何？有沪港通的铺垫，深港通在机制的设置方面更加得心应手：（1）从标的来看，预计此次深港通A股的标的应该是新的深成指数中的 500只股票，以及AH股共505只，H股方面，恒生小型股的205只可能会纳入标的。按此猜想，计算开放标的占全部股票的市值，A股方面由沪股通时的 49.4%提升至沪股通、深股通合计的72.3%，港股通则由69%提升至73.2%。（2）其次，额度方面应该比照沪港通（北上南下分别3000亿、 2500亿）并在此基础上有所扩容，包括每日交易额度方面也会相应的扩大。目前沪股通、港股通的资金使用率分别为48.6%、80.2%。
两地估值结构差异如何？（1）从估值上来看，截至8月2日，恒生大型、中型、恒生小型、深证主板、中小板、创业板的PE分别为11倍、13.2倍、 27.3倍、31.8倍、57.1倍、72.6倍。（2）从行业估值来看，整体估值法下港股的日常消费、金融估值比A股高，A股的工业、电信服务等比港股 高。（3）综合上述，如果深港通开通，A股受益品种逻辑仍和沪港通类似，即低估值、高股息率、品种稀缺性的个股。港股方面，考虑到估值溢价，港股的科技 类、优质中小盘标的是市场关注热度较高的标的。
海外投资路径和资金流向。目前海外投资者投资A股的途径包括QFII、RQFII、沪港通和中港基金互认等，深港通开通后，为外资投资中国市场打开又一个通道，A股有更多股票可以投资，资金净流入水平可能会提高。
A股可能受益的方向和标的。（1）低估值、高股息的海外投资热门股，如格力电器(17.720, 0.00, 0.00%)、双汇发展(24.900, 0.58, 2.38%)、美的集团(28.350, 0.43, 1.54%)、万科A(27.570, 2.51, 10.02%)和海康威视(25.890, -0.14, -0.54%)等。（2）具有中国特色的行业或板块，如军工、白酒、医药等，军工个股如中航飞机(22.780, 0.03, 0.13%)、中航机电、振华科技(20.380, 0.09, 0.44%)和卫士通(32.880, -0.05, -0.15%)等，白酒个股如洋河股份(72.000, -1.60, -2.17%)、五粮液(36.200, -0.40, -1.09%)和泸州老窖(31.620, -0.49, -1.53%)等，医药个股如华兰生物(38.150, -0.30, -0.78%)、嘉事堂(39.070, -0.82, -2.06%)、爱尔眼科(34.730, -2.43, -6.54%)等。 |
|
