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wbyys2427 2016-08-01 12:26

本报讯 后股灾时期，期待来一波“吃饭行情”成了A股投资者最大的愿望。上半年市场一直半死不活，7月份大盘扑腾了几下准备翻身，眼看着“饭碗”端上了桌，可大伙刚要伸筷子，饭菜又被收了回去。是谁把饭菜收了回去？最近一周，市场转升为跌，而触发市场下跌的关键因素却是政策之手。一方面市场的资金面在生变，另一方面微观层面的监管活动越来越细，“水至清则无鱼”，A股骤变的游戏规则导致投资者用脚投票。
　　任泽平：旧时代结束 新时代开启
　　方正证券(7.020, -0.16, -2.23%)首席经济学家任泽平在周日晚间最新发布的“宏观周报”中提醒投资者重视近期的几大变化：经济从快速下滑期步入L型缓慢探底期，物价从滞涨幻觉到温和回落，货币从主动放水到挤牙膏式宽松，政策取向从上半年稳增长到下半年供给侧改革，房市从刺激加杠杆到抑制泡沫，股市从快熊到震荡市，风格从题材炒作到业绩为王。
　　他认为，上周A股回调是震荡市下回升到区间上限后的正常调整，未来对股市过度悲观已无必要，趋势性机会尚需耐心等待，房市、股市、债市等大类资产中只有股市跌过了，货币超发背景下其他资产也都不便宜。未来股市可能继续维持存量博弈、区间震荡和结构性行情主导，但会出现大的风格切换，从题材炒作向业绩为王和价值投资转换，从市梦率到市盈率。操作的策略是波段和轮动。随着银监会对理财资金去风险资产去杠杆、证监会加强监管从严并购重组强化退市等，题材炒作的生态环境被破坏，股市开始正本清源，回归业绩和价值。随着资产回报率下降、长端债券收益率下降，股息率价值开始凸显。关注以汽车、家电、食品饮料、公用事业(2182.177, -32.95, -1.49%)等为代表的低估值稳定业绩高股息率的消费股，以煤炭、钢铁、交运、建材、有色等为代表的受益供给侧改革的周期股。
　　任泽平指出：“这或许意味着一个时代的结束，另一个时代的开启。投资应该心无执念，适应新的环境变化”。
　　“水至清则无鱼” A股会变成死水一潭？
　　对于目前市场的表现，不同风格的投资者肯定会有不同的解读。一位超过20年股龄的资深人士认为，证监会最新的监管理念出发点是好的，但由于细节性的关键要领操作不当，可能导致A股变成死水一潭，甚至在未来爆发结构性的系统风险。
　　首先，过去一段时间，对于借壳、重组的审批政策模糊不清， 摇摆不定，甚至连很多投行人士现在都心里没底，不知道该不该再推进手里的项目。众所周知，A股市场由于历史原因，堆积了大量业绩欠佳的上市公司，重组、并购是很多公司扭转旧业务颓势，迎来新发展的重要手段。但最新的现象是，大量公司的重组终止，股价暴跌；或是遭证监会否决，股价暴跌。正当大家以为监管已经明确“底线”时，突然又有一两家公司的借壳或重大重组被“有条件通过”。到底让不让借壳？跨行业并购到底鼓不鼓励？投资者感到莫名其妙，证监会似乎应该明确给一个说法，而不是模模糊糊，内部开会“窗口指导”，消息传出又引发市场猜测导致大盘暴跌。
　　其次，对于退市改革的推进，出发点很好，但实际操作漏洞百出。一只相当于废纸的\*欣泰(3.670, -0.41, -10.05%)，天天放在市场上正常交易，直至出现荒唐一幕，才让证券公司通知投资者实施柜台签约和柜台交易。难道这些细节不能想好后再推出执行吗？哪国成熟资本市场有这种荒唐的交易制度？要退市就一步到位，不要再放在市场上把更多无辜的投资人圈进去。可是我们的政策为什么做不到呢？
　　第三，对于微观层面的市场监管，可谓“皇上不急太监急”。盘中有大单拉抬股价要查，研究报告发布后股价上涨也要查，这是什么规矩？是不是股价只能跌，不能涨？特别是相关股票一自查就要停牌，而A股大盘多数时间半死不活，因此停牌的股票一复牌就补跌。这种下跌风险完全由监管者一手造成。投资者的损失，是否可以索赔？

　　该人士表示，市场是一个有机的生态，监管者要明白“水至清则无鱼”的道理。纵观全球股市，没有那个市场的监管者可以肯定“确证”投资和投机的明确界限，更不能代投资者进行价值判断。历史已经证明，投资与投机没有高尚与低下之分，如果监管者有这种思想，恐怕只是幻觉。
　　政策风险已成投资A股最大风险 “闲不住的手”需要进行反思
　　分析人士指出，统计数据可以非常雄辩地说明，A股市场大的系统风险多由政策导致。随着一线监管无微不至地笼罩到交易的每个环节，它正在导致越来越多微观的政策风险。每一只因监管政策而停牌以及后续暴跌的股票，都有大量的投资者参与其中，但他们受到的亏损，却不知道该由谁负责？
　　亚当·斯密很早就指出市场有看不见的手，要尊重市场规律。但如今的监管政策，却成了闲不住的手，什么都想管。这样的监管理念，可能最终适得其反，甚至可能会引发结构性系统风险，导致多输的格局。也许，现在已经到了该对具体监管细节进行认真反思的时候了。

wbyys2427 2016-08-01 13:13
管理层应该去管一些公知的问题，不要搞那些模棱两可的东西，这样大家就不知道怎么做了，呵呵。

wbyys2427 2016-08-01 13:14
wbyys2427:管理层应该去管一些公知的问题，不要搞那些模棱两可的东西，这样大家就不知道怎么做了，呵呵。 (2016-08-01 13:13) 

说小盘股泡沫，呵呵，管理层怎么知道小盘股就有泡沫呢，神仙啊。

wbyys2427 2016-08-01 13:16
wbyys2427:说小盘股泡沫，呵呵，管理层怎么知道小盘股就有泡沫呢，神仙啊。 (2016-08-01 13:14) 

其实大家都知道管理层什么意思，就是不想让股市走的太好，一有一点好就赶快找点理由打压，呵呵，真的跌惨了就又慌了。

wbyys2427 2016-08-01 13:17
wbyys2427:其实大家都知道管理层什么意思，就是不想让股市走的太好，一有一点好就赶快找点理由打压，呵呵，真的跌惨了就又慌了。 (2016-08-01 13:16) 

就好像我们房地产调控一样，玩命的打压，打过了，又慌了，又玩命的出利好，搞过了又打压，呵呵，也不累哦。

wbyys2427 2016-08-01 13:18
wbyys2427:就好像我们房地产调控一样，玩命的打压，打过了，又慌了，又玩命的出利好，搞过了又打压，呵呵，也不累哦。 (2016-08-01 13:17) 

证监会其实要干的事情非常多，没有必要去管这些这么细致的东西，实在闲桌没有事情干，就去植树得了。

wbyys2427 2016-08-01 13:21
wbyys2427:证监会其实要干的事情非常多，没有必要去管这些这么细致的东西，实在闲桌没有事情干，就去植树得了。 (2016-08-01 13:18) 

现在是下午一点多一点，好像是都在等什么，就看两点的时候怎么样了，要不然就集体拉回，要不然就集体暴跌，呵呵，可怕哦。都是这个闲不住的手搞的哦。

兵马大元帅 2016-08-01 13:32
我早说了证监会这帮天杀的，这帮苟日的，这帮死绝良心的，这帮断子绝孙的，肯定不得好死。

ftyj 2016-08-01 14:08
闲不住的手。。

多少小散户都是如此啊，哎

wbyys2427 2016-08-01 14:10
兵马大元帅:我早说了证监会这帮天杀的，这帮苟日的，这帮死绝良心的，这帮断子绝孙的，肯定不得好死。 (2016-08-01 13:32) 

证监会总是说别人故意做空股市，我看它现在是最大的故意空头。

wbyys2427 2016-08-01 14:11
ftyj:闲不住的手。。
多少小散户都是如此啊，哎
....... (2016-08-01 14:08) 

做短线的就是闲不住啊，搞不好手就被夹住了，呵呵。

兵马大元帅 2016-08-01 17:00
这帮逼就是看不得股市好起来，我看还是由利益决定的。这里面一定是战略利益，可能要再思考。这帮逼手里的牌太多，翻手为云，覆手为雨，去他嘛逼的，被他搞晕了。

股市怎么走，这里面怀疑有一根暗线在牵引。

wbyys2427 2016-08-01 18:14
兵马大元帅:这帮逼就是看不得股市好起来，我看还是由利益决定的。这里面一定是战略利益，可能要再思考。这帮逼手里的牌太多，翻手为云，覆手为雨，去他嘛逼的，被他搞晕了。
股市怎么走，这里面怀疑有一根暗线在牵引。 (2016-08-01 17:00) 

其实也非常容易知道是怎么回事，就是想要股市在一个区间里长期的运作，同时在这个里面把新股发行搞好，行情很快就结束了，那新股发行怎么办呢？道理就在这里。

wbyys2427 2016-08-01 18:16
wbyys2427:其实也非常容易知道是怎么回事，就是想要股市在一个区间里长期的运作，同时在这个里面把新股发行搞好，行情很快就结束了，那新股发行怎么办呢？道理就在这里。 (2016-08-01 18:14) 

其实这样炒作看起来好像特别聪明，手里的牌也多，怎么打都可以，呵呵，殊不知这样做的后果是什么，整体的损失有多大？哎，愚蠢哦。

下山虎的兄弟 2016-08-01 23:06
简直就是搅屎棍子一个，乱来了，谢谢。

wang007878 2016-08-02 09:40
他们就是来折腾老百姓的，反正折腾完拍拍屁股就闪人了 。

wang007878 2016-08-02 09:55
他们要是能反思，还能进入鸡监会吗？根本就不是个东西。

wbyys2427 2016-08-02 14:17
wang007878:他们就是来折腾老百姓的，反正折腾完拍拍屁股就闪人了 。 (2016-08-02 09:40) 

中国的官员真的是闲不住，闲了，就怕别人不知道它是官了，呵呵。

wbyys2427 2016-08-02 14:17
wang007878:他们要是能反思，还能进入鸡监会吗？根本就不是个东西。 (2016-08-02 09:55) 

他们也不怕哦，矛盾的焦点也不是什么好事情哦。

沙漠里的水 2016-08-02 17:07
根本就不是什么监管过细的问题，就是在乱搞。

沙漠里的水 2016-08-02 17:08
沙漠里的水:根本就不是什么监管过细的问题，就是在乱搞。 (2016-08-02 17:07) 

既然是捣乱，那就不能说是什么监管了。

沙漠里的水 2016-08-02 17:09
沙漠里的水:既然是捣乱，那就不能说是什么监管了。 (2016-08-02 17:08) 

证监会就是配合啊，可不要说是监管什么的，被抓的几个不也是打着监管的旗号吗。

aaxu 2016-08-03 14:39
英雄所见略同，我一直说的是手太长。


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