| wbyys2427 |
2016-05-09 17:57 |
近日中信证券(15.650, -0.45, -2.80%)策略分析师对外表示，A股周五市场走势显示下行风险加大，远离高估值小盘股，投资者要规避风险。
外围市场近期的持续调整，使得A股并未能幸免于难。
起初在经济短期复苏以及政策层面的持续维稳的背景下，存量资金发动反弹行情，但指数在3000点久攻不下，反弹热点主线高送转板块除少数股维持强势，多数个股处于分化调整当中，而虚拟现实、智能汽车等带动人气股同样出现大幅调整。
在存量资金博弈下，股指每一次反弹都是对其资金的消耗，指数难以向上拓展空间便出现调整走势，短期股指将再度寻找下方支撑。
但考虑到市场经过三次股灾后，连续大幅下行的概率较小，缩量震荡阴跌或将成为主旋律。
在价值层面，我们要配置真正的成长行业，如人工智能的语音识别领域；新能源汽车的整车和零部件行业等。
在大类资产方面，我们要提升对贵金属和农产品(13.140, -0.01, -0.08%)的重视，除了美元因素外，来自地缘政治和极端天气也增加了黄金和农产品的吸引力。
信贷数据成关键因素最关键
9日发布4月信贷数据前瞻，预计4月新增信贷5500-6500亿元。具体结构来看，大型银行新增1600亿，股份制银行新增1800亿，政策性银行新增900亿，城商行及农村金融机构1000-2000亿。
我们认为信贷的放缓有多重因素值得关注：地方政府发债节奏加快，4月共发行地方政府债10646亿元，环比上升42%，地方债务置换放量一定程度会拉低 银行新增信贷数据；资产荒现象仍存在，供给侧改革背景下，银行收紧产能过剩行业信贷投放，同时银行风控管理趋严，原本占比较大的政府融资平台、房地产类优 质项目供给有限。
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