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jj1388345 2016-04-18 09:21
 2016年无疑将会是一个借壳上市的大年,在越来越多的股票停牌进入重组程序的效应下,“壳资源”概念不断有新标的被资金狙击。
  市场人士普遍认为,在有新热点接力的情况下,“壳资源”的赚钱效应会得以延续,投资者若能捕捉到其中的机会,当能获益。
  市场并不缺少“壳资源”
  上市公司在被借壳之后往往能收获巨大涨幅,此前的世纪游轮就是如此。世纪游轮拟以29.58元/股价格向巨人网络发行约4.425亿股股票,购买巨人网络100%股权,交易对价预估值达130.9亿元;同时,向公司目前的实际控制人彭建虎出售公司原有的游轮资产,交易价格约为6.27亿元。2015年11月11日,世纪游轮复牌,此后一口气在A股市场上连续演绎了20个涨停板,股价一路从31.65元暴涨至2015年12月8日的212.94元,涨幅高达572.79%,而上证综指同期涨幅仅为-0.41%,差距十分明显。
  对此,光大证券分析师赵扬表示,上市公司在被借壳之后往往能够收获巨大涨幅,一方面是因为上市公司被借壳之后基本面将发生变化,公司价值将得到重估;另一方面,上市公司借壳往往会成为资本市场关注的热点,容易受到投资者热炒。
  不过,并不是每一次“壳资源”炒作都会有好收益。以2014年的皇氏乳业为例,其重组预案拟以13.50元/股的价格向御嘉影视股东李建国发行约3538.89万股股份及支付现金 2.05亿元的方式,收购御嘉影视集团有限公司100%股权,并募集配套资金。然而复牌当天,皇氏乳业却迎来高开低走放量大跌、放出年内最大成交量的诡异行情。
  2015年8月18日借壳上市的绿地控股,当天股价最高一度达到25.95元,市值突破3100亿元。然而,贵为A股地产板块“市值一哥”的绿地控股,上市6个交易日历经A股巨幅振荡,其中4个交易日更是连续跌停,上市一周后绿地控股总市值为1798亿元,虽然仍位居地产板块市值首位,但相比上市之初已蒸发1302亿元。
  常年从事上市公司并购重组的一位投行人士接受记者采访时表示,市场并不缺少“壳资源”,数量庞大的中小市值个股都具有“壳资源”的潜质,但这些公司主营业务缺乏竞争力,最终只剩下新股发行审核制所留下的制度红利。相反,目前市场真正缺乏的是具备高成长价值的资产,如果有优质资产注入,才会促使卖壳方调整心态,作出利益让渡,不但利于促成双方交易的达成,也能让壳公司真正焕发活力。
  多方面筛选壳资源投资价值
  对于投资者来说,如何在诸多“壳资源”中成功“押宝”才是王道。那么在实战过程中,寻找“壳资源”的时候筛选标准有哪些呢?市场分析师赵扬表示,根据以往借壳案例统计,A股“壳资源”中出现数量较多的行业包括化工、机械、纺织服装、房地产、医药、综合等行业。从相对占比角度看,纺织服装、综合、基础化工、房地产、建材等行业的上市公司成为“壳资源”的可能性较大。“这主要与这些行业基本面因素有关。在经济增速持续下行背景下,诸如纺织服装、综合、化工、房地产和建材等传统周期性行业的上市公司更容易出现业绩恶化、持续经营困难的状况,从而更有可能被借壳。”赵扬分析道。
  申万宏源分析师林丽梅则表示,筛选“壳资源”投资价值时需鉴别主动因素和被动因素。主动因素主要是保壳有压力、经营情况差,扣除非经常性收益后的净利润较低:按照规定,主板、中小板公司连续两年净利润为负,公司会被风险警示(即ST);3年为负暂停上市;4年为负终止上市。
  林丽梅指出,被动因素包括:第一,市值小,控股股东持股比例小,这对于借壳方注入资产的估值压力小,便于借壳方获得实际控制权。第二,净资产规模较小,上市公司净资产越小,同样对于借壳方注入资产的估值压力越小。第三,公司属性为民营企业,如果是国企的话,会涉及到国有资产流失等系列问题。而且从历史上国企合并情况看,废弃壳一般就直接放弃了。第四,资产规模要大一些,但并不必需。按照《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条规定,如果注入资产的资产总额不到上市公司资产总额的100%,即使实际控制人发生变更,也不构成借壳。因此实战中尽可能地规避借壳审核(如果形成借壳,需按照IPO标准审核;否则按照普通重组审核即可,有利于降低审核难度、缩短时间进程)。第五,资产负债率低一些,双方交易容易达成。第六,那些近期有发生并购重组或是再融资公司除外,这说明这些上市公司已在主动求变中。
  此外,招商证券投顾陈杞表示,寻找“壳资源”有两条经验:一是,真正被借壳的个股一般不会在借壳前出现大涨,相反,其股价会维持在一定区间长期振荡,这是为了压低收购成本的做法,横盘时间越长越有利于扩大涨幅。对一段时间累计涨幅过大的、大热的“壳资源”标的需谨慎,因为借壳预期已被涨幅提前消化了,后面可能是资金出货下跌。二是,潜在“壳资源”的股价越低越好,股价在25元以上的“壳资源”最好不碰,一旦重组不成功暴跌概率极大。昌九生化30元重组不成功之后,其过山车般的走势就是其中典型。
  “国企壳”将成下一个金矿
  由于2016年国企资产整合力度和国有资产清退都很有可能超出预期,市场人士普遍认为,“国企壳”将成为下一个金矿。
  安信证券徐彪认为,随着国企改革1 N文件体系的基本形成,国企改革顶层设计完成,央企结构调整速度或将加快,地方具有更多国企改革自主权,国企或将成为2016年借壳重组市场的主角。
  徐彪表示,国企“壳资源”往往有六大特征:一是市值较小,收购成本低,更容易被资本看中;二是运营能力弱,管理层更倾向于卖壳获利;三是控股母公司为国有企业;四是分属传统行业;五是净利增速分化;六是负债率高。徐彪还分别选出了中央企业以及地方国企的债转股与国企壳组合(见附表).
  不过也有分析人士表示,国企借壳在操作上相对民企借壳可能更为复杂,重组要经过层层审批,还涉及国有企业资产是否流失等问题,其出现反复和失败的几率,可能相比一般壳更大。
  存在债转股与“国企壳”预期标的
  央企:银星能源、英特集团、河池化工、南国置业、八一钢铁、国电南自、国机汽车、兰太实业、洛阳玻璃。
  地方国企:亚星客车、云维股份、冀东装备、柳钢股份、宁波富达、南纺股份、凌钢股份、天利高新、高新发展、上海物贸、南风化工、天津松江、天地源、山西三维、合肥城建、嘉凯城、柳化股份、凤凰股份、西宁特钢、安阳钢铁。

兵马大元帅 2016-04-18 17:58
601717是一个很好的壳,千万不能被外资借掉了。

wbyys2427 2016-04-18 18:10
帖子说的这些壳资源都看过了,可能性是有的,但是可能时间非常长,要耐心哦,谢谢。

wbyys2427 2016-04-18 18:12
兵马大元帅:601717是一个很好的壳,千万不能被外资借掉了。 (2016-04-18 17:58) 

这个股票的盘子太大了,行业属性有点问题,这种资源外资要他干什么呢?搞煤炭机械的,谢谢。

jj1388345 2016-04-18 19:21
壳公司现在要起很难等,最少要一年左右

aaxu 2016-04-18 22:59
正好没有这些股票


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