| wbyys2427 |
2016-04-10 00:09 |
某公司高管表示：公司手里有一个特别好的项目，可以躺着挣钱，就是需要定增融钱启动。大股东您看看能不能把这个定增包圆了，肥水不流外人田？大股东说：这不好吧，要不定增份额让给产业链上的合作伙伴吧！于是找来了合作伙伴，可合作伙伴又说：我们挣这么多钱合适么？要不把份额送给险资或基金这些金融机构吧？金融机构表示：咱们的专户和自营最近也挣不少了，钱有点多的扎手，要不让给散户吧？于是一个“躺着挣钱的项目”被包装成定增基金，卖给了散户。
这个经典版本，又在近两年被市场频频演绎。Wind数据显示，定增市场在2014年开始井喷，规模突破6000亿元。2015年上市公司实施定增次数超800次，全年定增融资规模达1.37万亿元，同期IPO仅融资1578亿元，前者是后者的8.7倍。截至目前，2016年已发布定增预案的上市公司逾960家，有机构预计，2016年定增市场发行规模有望达到1.5万亿元。截至4月7日，今年以来已实施完成定向增发的上市公司共628家，其中股价跌破定增发行价的有89家，占比约14.17%。
历史数据显示，破发幅度越高的个股，获得超额收益率的可能性越大。国信证券(15.89, -0.28, -1.73%)近期的一份量化分析报告认为，从历史数据看，定增实施后，后续股价跌破发行价是非常普遍的现象。但从破发日起，后续超额收益率也较为显著。
根据好买基金研究中心的统计，定增项目的收益率与破发率基本呈反比一位业内人士表示，往往弱市里定增是好机会，如2011年定增破发率高达64.25%，而随后也获得较好收益。
此外，券商投资顾问提醒投资者，在上市公司定增融资“烈火烹油”之际，投资者参与定增的机会也要多方考虑，特别是在市场波动较大时，更应谨慎。“定增是‘一级半市场’的机会，投资者可以选择定增基金、定增专户等参与投资。另外，对于二级市场的溢出机会，投资者要看清楚定增的真正价值、选择合理的布局时间，这是最重要的。”
国际金融报记者梳理相关产品发现，目前，市场上一共有7只定增基金，分别是财通多策略升级、九泰锐富事件驱动、财通多策略精选、国投瑞银瑞利、国投瑞银瑞盈和九泰锐智定增、前海开源再融资主题。除前2只今年新成立，其余均成立于去年。目前来看，几只基金净值仍处较低点位，且二级市场并未产生明显溢价，有2只处于折价交易状态，其中财通多策略精选折价率最高，达到7.36%。 |
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