| 下山虎的兄弟 |
2016-02-25 00:40 |
新浪美股讯 北京时间24日下午消息，美国对冲基金Hayman Capital创始人Kyle Bass近日宣称中国存在资产泡沫，人民币还将贬值30%。中金在最新报告中驳斥了这一荒谬论调。
中金首席经济学家梁红在报告中指出，Kyle Bass将中国与日本1990年房地产泡沫破裂时期进行类比是不恰当的，中国目前房地产总市值大约为GDP的300%，大大低于日本当时的550%。而且，中国有更多的农村人口可以吸收住房供给，目前中国只有56%的人口生活在城市，而日本当时为77%。此外，中国依然是一个发展中国家，还有很大发展空间，人均GDP只有7800美元，而日本当时人均GDP为27144美元，中金报告称。
其次，中金称中国的杆杠率没有日本1990年那么高。如果将银行贷款、企业债等等全部加起来还不到GDP的300%，相比之下日本1990年和美国2007年崩盘前杠杆率都超过了350%。
中金承认，中国的商业银行贷款规模巨大，超过GDP的100%。但其中很大一部分是为基础设施建设这样的公共品提供融资的，如果中国的市政债券市场更发达的话，银行贷款可能就没有这么大规模了，中金表示。
在给投资者的信件中，Kyle Bass称如果中国银行系统10%的资产变成坏账，将造成3.5万亿美元权益蒸发。外国投资者一直很担心中国的影子银行系统，包括理财产品和信托产品。中金承认中国的理财产品市场增长过快，去年4季度环比增长17%。但中金表示，其中只有30%变成了贷款。“因此理财产品总的信用风险并没有Bass先生所描述的那么大，”中金报告指出。
最后，Kyle Bass宣称如果经过必要的调整，中国实际的外汇储备比当前披露水平要低1万亿以上。他所作出的最主要调整就是剔除了中投的7000亿美元。但中金报告指出，中国的3.3万亿外储并不包括中投、政策性银行以及在国际金融机构注册的资本。其他中国经济学家也对Kyle Bass这一论点提出了质疑。
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