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2016-02-08 22:07 |
2016年1月已经收官。回顾1月份的股票行情堪称惨淡。上证指数全月下跌22.65%，创出自2008年10月以来的最大单月跌幅，同时也创出涨跌停板限制下的史上第二大单月跌幅。
覆巢之下无完卵。被称为是专家理财的公募基金在1月份同样没有逃过巨亏的命运。 统计显示，1月份主动股票型和混合型基金平均跌幅分别达到24.31％和14.69％。其中股票配置范围为基金资产60％-95％的385只高仓位混合型基金1月份平均跌幅达到25.07％，其亏损幅度甚至超过了主动股票型基金。而该类基金月度跌幅已经超过了2008年10月跌幅，刷新偏股基金最大月度跌幅纪录。公募基金“专家理财”的形象被跌得荡然无存。
正是基于公募基金2016年“出师未捷身先死”的缘故，虽然我们不能就此对公募基金2016年的投资盖棺定论。但及时地对公募基金投资过程中出现的问题加以反思，并主动来解决这些问题，这是有利于公募基金下一步投资的，也是对基金持有人利益负责的一种表现。
当然，在2016年1月股市总体暴跌的背景下，要求公募基金取得好的投资收益这是不现实的。不过，公募基金作为一种“专家理财”甚至亏得比大盘的跌幅还多，这就难免会授人以柄了。所以，及时地对公募基金巨亏的原因加以分析与总结是很有必要的。而依笔者之见，在导致基金巨亏的原因之中，至少有两大原因是需要予以正视的。
一是基金制度方面的问题需要予以正视。通常说来，在下跌的行情里，轻仓或者空仓是减少甚至回避投资损失的一个重要方法。不过，对于投资基金尤其是股票型基金来说，注定难以回避这种下跌的风险。因为作为公募基金来说，其最低仓位是有限制的。如根据去年8月8日开始实施的《公募证券投资基金运作管理办法》规定，股票型基金的仓位下限由此前的60%调整到80%。也就是说，在1月份的下跌行情中，股票型基金的仓位至少都在80%以上，这就决定了这些重仓的股票型基金必然面临着巨亏的的命运。
二是基金经理的年轻化导致的投资风险激进化。投资基金的损失超过大盘的跌幅，这明显是投资基金在股票的配置上出了问题。比如，股票的仓位太重。这一点在部分混合型基金中表现得最为明显。作为混合型基金在股票配置上是比较灵活的，但在1月份有385只混合型基金股票配置范围达到了60%~95%，这也导致这385只混合型基金1月份平均跌幅达到25.07%，甚至超过了股票型基金。
再如，公募基金在股票配置上，过多地配置以创业板、中小板等中小盘股为主的成长股，这导致这些基金在1月份的跌幅偏大。毕竟在1月份的下跌中，中小盘股的跌幅明显大于大盘蓝筹股的跌幅。如基金第二大重仓股石基信息1月份暴跌46.96％，接近70只基金重仓的第三大重仓股奥飞动漫暴跌40.44％。这些核心重仓股的暴跌使得基金集体蒙受重大损失。
而之所以会出现投资基金重仓位配置股票以及中小盘股这种情况，在很大程度上与基金经理激进的投资风格有关。如果是稳健的投资风格，显然不会出现这种情况。而之所以会出现这种激进的投资风格主导投资基金的情况，这又与基金经理的年轻化有关。毕竟任职在10年以上的基金经理在公募基金中已经是越来越少了。年轻基金经理在公募基金队伍中已占据了主导地位。
正是基于上述两大原因的存在，这就需要包括监管部门在内的相关部门能认真地予以正视。毕竟这两个问题涉及的面很广，尤其是股票型基金仓位的限制问题，需要监管部门从制度上加以解决。否则，股基在下跌行情中难逃亏损甚至是巨亏的命运 |
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