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aq198822 2015-05-11 16:56
 这两天,国际媒体有一条新闻十分火爆,就是“由于国际投资者不再看好中国疯狂炒作的股市,因此,有3000亿美元国际资金正在悄悄地撤出中国,这就是前几天中国股市暴跌7.42%的原因”。如彭博新闻社报道称,当中国人此前还沉浸在金融市场狂欢之时,国际资金就悄悄地以至少十年来最快的速度撤离了。
  苏格兰皇家银行首席中国经济学家Louis Kuijs预计,在截止3月的六个月内,总计有3000亿美元左右的资金离开了中国。投资公司Deltec International甚至认为,撤资规模要超过这一数字。 
  国际投资者之所以要让这巨量的资金撤出中国,就在于既不看好当前中国的股市,也不看中国人民币及中国经济。因为,当前中国股市的疯狂早就把中国股市炒得没有投资价值了,而2014年以来的人民币上下波动、经济增长下行、房地产市场泡沫正在破灭、中国企业和政府及个人债务风险大增、中国进出口贸易快速下降等,这些都表明中国经济将面临着巨大的风险,所以,大量的国际热钱正在撤出中国。
  比如,英国《金融时报》这个星期报道,中国股票基金在今年头三个月遭遇国际投资者近20亿美元的资金流出,使这一资产类别可能出现连续第五年净撤资。据数据提供商晨星(Morningstar)的数据,他们在2014年从大中华区股票基金撤走了44亿美元,今年第一季度进一步撤走了18亿美元。所以,在这个星期三天的时间里,上海综合指数连续三天下跌幅度高达7.42%,为6年来最大几天跌幅。不过,他们就湖看到,同样是上海综合指数今年以来上张27%,2014年第4季度则上涨37%。
  事实上,当这几天中国A股暴跌时,全球市场一片舆论,无论是各国际投资大行,还是市场分析人士,都对中国股市没有信心,认为中国股市会大跌。如果国际热钱大量的撤出中国,那么中国股市的暴跌及失去信心更是会火上浇油。比如,早前一直做多中国A股的摩根士丹利,马上就翻手为云,预计中国A股将下跌28%。在他们看来,国际投资者的热钱已经落袋为安了,而中国的投资者还在沉浸在中国股市的大牛市中。
  比如,荷兰基金管理公司NN Investment Partners新兴市场高级策略师Maarten-Jan Bakkum认为,中国投资者对国内金融体系的脆弱性重视不够。“尽管境外投资者在退出这个市场,但中国投资者似乎忽略了一天比一天大的风险。中国人的集体记忆中,根本不存在政府失去对经济的控制、并犯下重大政策错误的事情。” 
  因此,在他们看来,面对国际热钱大量撤出,中国央行目前正在陷入两难的窘境。如果国际热钱正在大量的撤出,央行就得通过加息来引导这些资金不流出中国,如2014年底俄罗斯那样。但是,当前中国经济的增长下行,就得降息或通过更为宽松货币政策来刺激经济增长。同样,对于股市来看,也需要降低利率,才能促进股市的繁荣。对此何去何从?中国央行左右为难。
  不过,国内投资者想要知道的,这3000亿美元是通过什么途径撤出的,是正规渠道还是非正规渠道?这里可从几个资金流动的渠道来分析。一是股市基金的流动情况。是有统计有几十亿美元流出,但是与3000亿美元流出,差得太远。二是从今年一月份外汇占款减少1万多亿人民币来说,只能是说国际上的资金流入中国少了,并没有表示是国际资金从中国流出。三是中国外汇储备增长变化情况来看,2014年6月末为3.99万亿美元,到2015年3月底为3.73万亿美元。其外汇储备是减少2600亿美元。但这2600亿美元是流出中国了吗?其实根本就不是。这里既中国外汇储备中其他货币贬值的问题(因为近几个月来美元的强势导致非美元货币快速贬值),也有早些时候人民币贬值,国内居民美元持有增加的问题,仅是今年一季度居民美元存款就增加839亿美元。所以说,这2600亿美元减少,根本就不是国际热钱撤出中国所导致。
  可以说,在当前的市场条件下,只要人民币不大幅贬值,早期进入中国的国际热钱大量撤出中国的可能不会太大。作为一个有60多万亿人民币GDP的经济体、作为一个拥有近4万亿美元外汇储备的中国,资金的流进流出是十分正常的事情,多一百亿美元流出、少一百亿美元流入,根本就没有多少事情。至于预计最近有3000亿美元撤出中国,不知道依据在哪里,看来只是猜测而已。 
  其实,对于当前中国经济来说,尽管中国金融市场存在很大脆弱性,房地产市场泡沫巨大,股市出现疯狂,但是只要人民币不大幅贬值,国际热钱是不愿意轻易地撤出中国。而人民币贬值与否,其主动权还在中国政府手中。为了显示中国的国力,人民币在短期内是不会大幅贬值,因此,国际热钱也不会大量撤出中国。既然国际热钱不会轻易撤出中国,那么这对中国股市有影响吗?

ximalayaying 2015-05-11 20:10
经济增长下行是事实,股市调整是必须的.

aaxu 2015-05-11 23:00
3000亿是否撤退意义不大


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