| aq198822 |
2015-04-15 18:57 |
风来了，想不动都难。日前，沪指顶住经济数据不佳和巨额新股抽血压力，在政策刺激下，站稳4100点关口，再创七年来新高。但如果你看不到某些信号，可能就会被谎言所欺骗。
自2014年7月下旬开始，A股由熊转牛，启动新一轮牛市，历时5个月，沪指冲上3000点。此后A股加速上赶，仅4个多月沪指于上周站上4000点关口，宣告牛市开启新征程。从2000点上涨至4100点，中国股市用时仅九个月，实现从“无人问津”到“人人皆知”的华丽转变。
牛市行情加速新股民入场，中国结算网站数据显示，截至4月3日，沪深两市股票账户数合计达1.9亿户，其中有效账户1.5亿户。过去6个月，沪深两市新开股票账户数达1373万户。
数据显示，去年12月，沪深两市合计日均新开A股账户数达到峰值12.94万户，环比增幅超过130%。随后两月虽有下降，但仍日均新开7万户以上。今年3月2日至4月3日期间，新开A股账户数强势反弹，开户总数达575万余户。
另据深交所金融创新实验室发布的《深市新开户个人投资者学历分析报告》显示，2014年初到2015年3月31日期间，深市新开户投资者以大专及以上学历为主，占比65%，其中本科及以上学历占比37%。与往年比较，深市新开户投资者受教育程度不断提高，这也说明我国股市投资者文化水平的提升。
报告还显示：2014年初至今，深市新开户投资者中30岁以下的占比37.7%，而2013年底深市投资者中30岁以下的占比仅11.66%；50岁以上的新开户投资者占比13.98%，而2013年底深市投资者中50岁以上的占34.19%，股市投资者的年轻化趋势明显。
近期，A股市场全面放开 “一人一户”限制，允许自然人投资者根据实际需要，最多可在20家证券公司开设20个账户。
A股“一人一户”全面解禁，意味着投资者有了更多选择权，无疑大大增加了A股开户吸引力。券商人士表示，13日新开户数增长明显，较上周五约有40%甚至更多增量。部分券商为此而通宵达旦24小时应对排队开户。
从历史数据来看，新开户数与行情之间存在着必然的联系。不过，新开户数的启动常滞后于行情，在行情的中段甚至是行情中后段，新开户数才会开始放量，而在接下来的一段时间中，行情与新开户数都保持着齐头并进的增长势头。
同样，本轮行情启动与同期新开户数的变化亦是如此。2014年7月，上证指数从2000点左右起步，演绎出一轮久违的行情，但当时的新开户数仍停留在2011年开始的十万级别。2014年7~10月，新开户数分别为52.48万户、63.83万户、86.86万户和81.99万户。
等到2014年11月，沪指开始一路狂飙。与此同时，新开户数终于也出现了明显的增长。2014年11月新开户数达到107.59万户。彼时，A股再现百万级的新开户数是早在43个月之前的事情。紧接着的12月，新开户数已逼近300万户，达296.86万户，同比大增176.85%。当月沪指的表现也十分亮眼，全月上涨超过550点，涨幅超过20%。
进入2015年，行情并未停下上涨的脚步，3月17日沪指盘中更是触及3478点，一举突破2009年8月4日的阶段新高。而新开户数分别在1月、2月达到了196.36万户和111.24万户，并在3月出现单周刷新A股历史的情况，3月新开户数亦激增至419.04万户。
值得一提的是，除了股民直接入市以外，3月份公募基金新发基金数量和规模也均创历史新高。
其中，3月份新发的51只基金合计总份额为1273.57亿份，平均每只基金24.97亿份。22只股票型基金合计规模538.75亿元，平均每只基金份额为24.49亿份；23只混合型基金的合计规模为711.23亿份，平均每只基金份额规模为30.92亿份。上述45只偏股型基金的合计规模为1249.98亿份，有望为A股市场带来逾千亿增量资金。
东方证券分析师邵宇直言，资金涌入股市主要还是因为资金目前无处可去。房地产进入历史周期的大拐点，很难再恢复到过去。实体经济依然困难，这个时候资金不可能大规模加大实体经济领域的投资。银行理财的收益率也在下降，资金可配置的选择似乎只有股票资产。
华泰证券研究员徐彪也称，当前，市场上涨的逻辑未被破坏，经济退、政策进的交谊舞引致的资金牛仍在延续。如3月份融资余额增加3336亿元至1.5万亿元，一举超过去年12月1984亿的增量。
国信证券分析师朱俊春也发表了同样的观点，“造成A股市场钱多的重要原因，还是居民资产的大转移，无论是存款端理财端还是从房地产领域流向股市。股市有了赚钱效应，而房地产没了赚钱效应。”
房地产政策近期迎来密集调整，其中包括二套房商业贷款首付最低降至四成，公积金贷款首套房首付降至两成，二套房首付最低降至三成，个人所购普通住房对外销售免征营业税年限由5年以上降至2年以上，等等。
朱俊春预计，房地产超预期放松政策，将有利于二季度的股市流动性，从地产行业套现出来的资金，将继续加大杠杆流入股市。
中国两会期间，证监会主席肖钢公开评论股市，称：“本轮上涨行情是合理的和必然的”，“本轮牛市是改革牛”。一贯出言谨慎的央行行长周小川，也一反常态地说：“资金进股市，也是支持实体经济”，更明显地表露了积极的股市政策，可视为全民炒股的动员令。
另外，推出许多振兴股市的新举措。如新股发行改革(按市值申购、低市盈率发行、首日限涨)；大力引进新增资金，如开设沪港通新增3000亿元，允许客户融资已达1.4万亿元，支持基金、券商受托管理社保基金、企业年金1.01万亿，取消QFII、RQFII额度，下半年3.03万亿养老基金也有望入市等。
评论人士尹守革称，中国A股以“政策市”闻名，每一次上涨/下跌时，舆论和股民都能找出若干个“政府想干嘛”方面的理由。这次也不例外，其中一个理由就是：政府希望股市成为继房市之后的又一个吸收巨额货币的蓄水池。
考虑到最近一年来，房地产市场不景气，房价停涨，这一说法似乎很有道理。但是，股市真能成为货币的蓄水池吗？
中国央行数据显示，截至3月末，中国M2余额首次突破100万亿元大关，高达103.61万亿元。而截至去年底，中国M2余额为97.42万亿元，居世界第一，约占全球货币供应总量的1/4.
但与此同时，同其它发展中国家相比，中国的通货膨胀(以CPI衡量)却长期保持在较低的位置。
面对这两种背离的数据，有种观点认为，有一个资金的蓄水池，将央行发行的巨额货币吸收进去，避免了物价的大涨。
在过去很长一段时间里，楼市被认为是这样的一个蓄水池。4月1日，新华社援引世邦魏理仕中国区研究主管陈仲伟的观点称，“楼市在某种程度上是一个蓄水池，可以吸纳超发的货币”；2014年4月，建业地产董事局主席胡葆森称，“这十年，整个货币M2总量，从不足20万亿，到现在(2013年)突破100万亿，这些钱都去哪儿了，把钱当成水的话，土地、房产一定是最大的蓄水池。”
随着房价的回调，以及的股市暴涨，股市似乎成了一个新的蓄水池。
4月12日，《金融投资报》援引某专家观点称，“股市上涨可使股市成为130万亿巨额货币发行量新的蓄水池，以取代房地产市场旧蓄水池”。某网络媒体则认为，周小川当年“池子论”中的池子就是股市，“因为股市吸纳的资金不仅对实体经济减少干扰，特别是应对过去热钱涌入楼市的抽身退席，而且股市吸纳的资金过度可以再增发掉，有利于调整通货膨胀。”
如果这个理论是真的话，一年内接近暴涨100%的A股，也可能仅仅只是刚开始牛市的步伐。
截止4月10日，沪深股市流通市值42.6万亿，总市值则是51.8万亿。
尹守革指出，股市和楼市都不可能成为天量资金的蓄水池，资金之所以被投入到股市和楼市之中，并不是为了被“沉淀”下去，而是为了获取更多的利润。
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