| aq198822 |
2015-04-11 13:01 |
3周前，当上证指数突破3478点并站在3600点之上，我们判断股市已迎来历史性突破，并认为股市在经过3478点的突破确认后，必然会创出历史新高。也就是说，6124点就是这轮牛市的下一个战略性目标。而从阶段性目标看，我们提出，4000点将是一个可以预见的阶段性目标。仅仅3周后，上证指数就已经站在4000点之上，股市走势之强，似乎超出了市场想象。
实际上，暂且不说近期新华社和人民日报连续发文肯定股市上涨的合理性和支持经济的重要意义，这里先简单分析下银行股的估值。假如目前银行股平均6-8倍的市盈率提升到12-16倍的合理水平，也即银行股的股价再翻一番，那么，上证指数要涨到多少？而银行股上涨，必然带动券商、保险等蓝筹权重股上涨，可以想象，指数涨到5000点到6000点并创出历史新高，都是完全可以预期的。故在目前，我们对上证指数的上涨高度，要有这个心理预期。
此轮行情的性质，我们一直认为是新一轮大牛市的第一浪，目前处于主升段。其上涨的逻辑，是改革和转型。应该说，改革牛确实动力巨大，但股市上涨到目前阶段，从某种意义上，至少在局部已经出现严重透支。或者说，市场从2000点的整体低估，到目前4000点则已出现了局部的严重高估。而最典型的代表，就是创业板市场的100倍市盈率。这个估值水平，已经超越历史。但历史告诉我们，股指水平凡是波动到高位，最终一定会回归。2000年的网络泡沫破灭后，纳斯达克指数由5000点跌至1000多点就是前车之鉴。此轮创业板行情，炒作动力是互联网+，以及10转增10-20的高送转。如果说前期互联网+的上涨还相对理性，但目前凡是小盘高送转都一律暴涨，则显然是资金推动型的恶炒。小盘高送转暴涨是股市泡沫的代表，说明市场局部已经处于很高的位置。
故可以说，目前市场的上涨动力，在一定程度上已经来源于博傻，这是人性的贪婪所决定的。这也是一种股市规律，历史上，当行情到一定高度，强烈的赚钱效应一定会激发人性的贪婪，而人性的贪婪很难量化。此时，上涨的动力就是“上涨”，股市就像一辆开足马力但刹车不灵的火车，即使加以制动，其强大的惯性也将继续向前。故目前市场的恶炒在短期内很难停止，但面临越来越大的风险也是可想而知的。
从近日资金南下狂炒港股，到周五沪深两市B股出现数年未见的全线涨停，说明多头似乎已经杀红了眼。此时，大多数已经启动的股票都将进入主升浪，而凡是未涨的市场和品种都可能被激活。故目前，风险和短期机会都非常巨大，那么，及时调仓，便成为操作上的重中之重。
我们认为，凡是连续大涨累计涨幅巨大的股票，现在是逐步卖出的时候了，特别是被疯炒的小盘股更应落袋为安，以免未来出现踩踏。而目前尚未出现大阳线的股票，特别是一直盘整或走慢牛的股票，后市则都有望步入主升浪。稳健起见，我们继续看好券商、银行、保险等金融蓝筹，其新一轮升浪已经开始。 |
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