| jj1388345 |
2015-03-31 17:09 |
姑且称之为“周小川对策”吧。以前我们有格林斯潘对策，即众人认为这位前美联储主席总是会通过降息来拯救金融市场。
这帮助推动了上世纪90年代末和本世纪初美国股市的上涨。不要问后来结局如何。今时不同往日，而且不管怎样，这是一个很好的新闻故事。
这是因为在牛市里，所有的消息都是好消息，无论在华尔街还是在陆家嘴抑或是全球任何一个地方都是如此。向来如此。
中国央行行长周小川周日称，中国经济增速的回落可能急了一点，因此决策者们必须要谨慎、警惕看一下是不是会出现通货紧缩的情况。
这显然是个彻头彻尾的利好，因为这意味着中国央行更有可能采取放松货币政策的回应。话音甫落，周一上证综合指数就急速飙升，收盘涨2.6%，创下两个多月来的最大涨幅。
今年早些时候曾有过很短一段时间、监管机构看起来为股市上涨的速度和幅度感到紧张，但是现在，已经一路绿灯放行。
为什么呢？如果我们知道答案的话，本文电头就会是“发自加勒比海的游艇上”了。投资者新开股票账户数创下纪录，融资融券交易反弹，成交量飞升。而在此同时，经济逊极了。
昨日股市上涨还有其他原因。中国监管机构上周提高了富达基金某子公司的投资额度，并且批准更多内地基金公司通过沪港通购买香港股票。恒生中国企业指数实现了三个月来最大涨幅。
然而，事情如果只有这么简单，那就不是中国了；昨天后市前段，有关中国央行将召回新闻发布会宣布房地产有关政策调整的传闻在各交易室里流传开来。
中国央行的媒体办公室表示对此并不知情。房地产股票飙升了逾7%，这是六年来的最大涨幅。在股市收盘两个小时之后，中国央行在其网站上宣布下调二套房最低首付比例。
所以周小川对策是活生生的、成功的。上涨行情能走多远呢？上证综合指数市盈率最高曾在2007年接近过50倍。而当前的市盈率低于19倍。根据我们的大致估算，市盈率要重返前述水平的话，该指数将逼近10,000点，而现在该指数还不到4,000点。
怀疑论者可能会指出，2007年中国经济高歌猛进，现在则步履蹒跚。他们可能还担心，如彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰(Tom Orlik)撰文所言，现在新入市的投资者大多学历水平连高中都不到。但这就忽视了牛市动态一条最基本的规则：在市场腾飞的时候，没有什么坏消息可言。
只是，投资者一定要确保自己在熊市到来时离得远远的。
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