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2015-03-14 21:34 |
对于将养老保险基金部分投资到股市这一问题，证监会新闻发言人张晓军3月13日表示，“证监会持支持和欢迎态度。”
张晓军介绍，按照现行规定，基本养老保险基金只能存银行和购买国债，投资渠道狭窄，保值增值压力很大，改革养老金投资运营模式已经迫在眉睫。资本市场可以为养老金提供一个信息公开、产品丰富、交易便捷、运作高效的投资场所，促进养老金保值增值。
“证监会将积极配合有关部门完善养老金发展和投资运营相关制度，促进养老金的专业化、市场化投资运营。”张晓军表示，同时，进一步完善资本市场基础制度，提升资本市场投资价值，为养老金投资创造良好的市场环境。
对于近日媒体关于“香港券商购买A股缴付20%的保证金，中国证监会正在考虑降低保证金比例，减轻香港券商财政压力”的报道，张晓军称“并不准确。”
他介绍，根据证监会《证券登记结算管理办法》，结算参与人可以在其资金交收账户内，存放证券结算备付金用于完成交收。根据中国结算《结算备付金管理办法》，结算参与人应当开立资金交收账户，用于存放结算备付金。在具体数额方面，中国结算按照结算参与人上月证券日均买入金额和最低结算备付金比例，确定最低结算备付金限额。目前，A股适用的最低结算备付金比例为20%。
由于沪港通相关交易结算活动遵守交易结算发生地的监管规定及业务规则，在沪股通下，香港结算作为中国结算的结算参与人，需按规定存放结算备付金。
“据了解，香港结算比照内地市场的做法，向其结算参与者提出了存放结算备付金的要求，两地结算参与人的最低结算备付金限额基本相同。”张晓军表示。
他同时称，结算备付金制度是内地证券市场较为成熟的登记结算制度安排之一，目前没有调整的计划。证监会将积极听取市场各方意见，继续完善沪港通相关制度安排。
对于近日市场关注的兴业银行并购华福证券一事，张晓军表示，截至目前，证监会尚未收到华福证券关于股权变更的行政许可申请材料。根据《商业银行法》第43条规定，“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外”。
他解释，《证券法》第6条规定，“证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。国家另有规定的除外”。按照上述规定，商业银行从事证券业务需要履行相关报批程序。
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养老金投资运营方案已形成 投资股市比例有限制
昨日(3月10日)，人社部部长尹蔚民在十二届全国人大三次会议记者会上透露，养老保险基金投资运营方案现已基本形成，有望于今年下半年报请党中央和国务院审定。
据尹蔚民介绍，养老基金投资运营将不会全部投资于股市，在比例上会有所限制；同时还将相对集中委托给专业投资机构。
除此之外，为缓解养老保险基金收支平衡压力，人社部还正在进行全国统筹方案设计和延迟退休方案设计。尹蔚民称，职工养老保险全国统筹方案将力争在今年出台；延迟退休年龄方案有望2017年推出。
结余三万亿
正在研究投资运营问题
人社部数据显示，2014年全国企业职工养老保险总收入2.33万亿元，总支出1.98万亿元，当期结余3458亿元，累计结余3.06万亿元。
按照现行规定，上述3.06万亿元基金结余目前只能购买国债、存银行。上述手段虽然于资金安全方面有保障，但并未实现保值增值。
基于上述情况，人社部正在对养老保险基金投资运营问题进行研究、论证。尹蔚民表示，目前已经形成基本的投资运营方案，有望于今年下半年按程序报请党中央、国务院审定。
据《每日经济新闻》记者了解，用来投资运营的资金将主要是上述3.06万亿元全国企业职工养老保险累计结余，投资形式将坚持市场化原则、多元化的投资方向和相对集中的运营方式。
尹蔚民表示，养老基金投资运营将由专业的投资机构按照市场规律进行投资运营，使基金能够得到支撑。在投资方向上坚持多元化，除继续购买国债、存银行外，还会选择一些效益比较好的、有升值前景的项目进行投资，“特别会注意规避风险。”
此外，养老基金投资运营还将坚持相对集中的运营方式。“中央制定大的规划和投资政策，适当地集中委托给专业的投资机构进行投资运营，尽量避免投资风险，而且也有利于选择投资的项目。”
设全国统筹
今年内将出台具体方案
在制订养老金投资运营方案的同时，人社部还在进行养老保险全国统筹方案设计。
“养老保险制度统筹层次太低，不利于建立集中的投资管理制度。”社科院世界社会保障中心主任郑秉文此前曾表示，统筹层次太低是目前建立投资体制的大敌，养老基金应该进行全国统筹投资运营。
基于此，人社部将力争在2015年出台职工养老保险全国统筹方案。该方案出台实施后，将可以在全国范围内对养老基金进行调剂余缺、分散风险。
此外，为缓解养老保险基金收支平衡问题，人社部正在加大扩面征缴力度，实施“全民参保计划”，将2亿符合参保条件但尚未纳入制度体系的人群，纳入到养老保险制度范围。
据人社部测算，目前我国职工养老保险的抚养比是3.04:1，也就是3个人养1个人，到了2020年将下降到2.94:1，到2050年将下降到1.3:1。这意味着，我国养老金的收支平衡压力将进一步加大。
尹蔚民介绍，为缓解上述矛盾，人社部正在进行的制度设计除上述加大征缴力度、实施职工养老保险全国统筹、做好结余养老保险基金投资运营外，还将采取渐进式延迟退休年龄政策，加大财政支持力度，多方面筹措养老保险基金，以缓解因人口老龄化等因素造成的养老基金收支平衡压力。
讲延迟退休
渐进实施，延长交费年限
此外，作为缓解养老金收支平衡的一项重要应对措施，渐进式延迟退休政策有望于2017年正式推出。
尹蔚民称，渐进式延迟退休年龄政策的核心点，就是要延长缴费的年限，相应缩短领取养老金的年限。
“将根据我国人口老龄化的趋势和劳动力的状况，把握调整的节点和节奏。”尹蔚民在介绍渐进式延迟退休政策时说，该政策肯定是“小步徐趋、渐进到位”。也就是说，每年只会延长几个月的退休年龄，经过相当长的时间达到规定的法定退休年龄。
不过尹蔚民也表示，渐进式延迟退休政策还需要进一步凝聚社会共识。在制订方案的时候，会充分考虑社会各界的意见和看法，使方案更周到，各方面都能接受。“方案的实施时间至少要在方案公布5年以后，给大家留足心理的预期。”
至于延迟退休政策的具体时间表，尹蔚民在昨日的记者会上透露，希望今年能够把方案制订出来，明年在报经中央同意以后向社会征求意见，并根据征求意见进行完善，预计后年(2017年)正式推出。（每日经济新闻）
人社部称养老金或将投入A股 专家：有可行性也有必要性
十二届全国人大三次会议新闻中心今天举行记者会，人社部部长尹蔚民表示，养老保险基金只能买国债、存银行，因此收益率低于CPI。养老保险基金投资运营已形成基本方案，有望下半年报请国务院。养老保险基金将把部分资金投资到股市，将安全性放在首位。养老保险基金投资将在市场化、多元化原则下选择项目进行投资。
将养老基金投入股市，一直以来是资本市场最关注的话题之一。而从长远看，养老金进入股市是必然趋势，对股市健康发展也有着长远积极效应。
据初步统计，截至2014年末，社保基金会管理的基金资产总额15290亿元，较去年大幅增加26%；基金权益总额14510亿元，负债780亿元。在基金权益总额中：全国社保基金权益12350亿元，受托管理9省市做实个人账户中央补助资金及广东省部分养老保险基金结余资金权益合计2160亿元。
就养老金而言，与通胀水平相比过低的收益率，使得保值增值的压力越来越大，现实要求养老金不断开辟新的投资渠道。而股市作为一个重要的投资场所，在规模和流动性等方面的优势明显，所以从长远看，养老金进入股市是不是必然趋势？
经济之声特约评论员、英大期货研究所副所长粟坤全博士对此解读。
粟坤全：养老金进入股市既有可行性也有必要性。从可行性角度来看，金融市场发达的国家，如美国、英国、德国等，它们养老金无论是企业自营的养老金，还是通过各种基金管理的金融养老金，投资范围都是很广泛的，股市就是一个很重要的选择。所以不仅仅是因为股市的容量比较大，能够容纳这么庞大的养老基金，而且这些国家在股市当中，还有一些比较多的优质的上市公司，能够为养老金很好的投资对象。在这个过程当中，养老金就能够因为经济的发展获得增值。
从必要性这个角度来看，目前我国养老金的可投资范围比较窄，收益率也比较低，无论银行存款还是国债等这些的固定收益的工具，它们的收益率都很低。而且我国的固定收益率市场规模很小，这样养老金保值和增值很难实现。但是我国人口老龄化的趋势，在未来几十年都是不可逆转的趋势，也就是说养老金的需求在未来会越来越大，所以必须要寻找出一个高的投资领域，股票市场是一个很好的选择。
经济之声：反过来，养老金入市对股市健康发展会有哪些长远积极的效应？
粟坤全：养老金的规模很庞大，而且它以比较安全稳定的投资收益作为目标，所以养老金它入市之后，通常会投资于那些业绩稳定，经营良好的一些公司。这些公司的股价有了养老金的支撑之后比较稳定，这对于稳定整个股市而言都是有积极作用的。同时养老金入市之后，会对股市中现有的一部分形成一个替代，这部分资金会投资于其他的领域，或者是新进入市场的一些股票，这股市就可以在扩容的时候，保持价格的稳定，同时也有利于资本配置要合理，合适的领域当中，优化资源的配置。
经济之声：前面您提到在成熟的市场，有优质的上市公司可以为养老保险基金的运作带来一个可观的回报。随着养老基金投资新规，下半年报国务院，是不是将利好低估值大蓝筹？
粟坤全：从养老金投资偏好来说，低估值大盘蓝筹股的确是比较好的投资标的。所以一旦养老基金获批进入股市之后，这些股票的价格将会得到比较强的支撑。但是要注意到一点，在政策没有最终确定之前，还是有一定风险的，大盘蓝筹虽然对养老金药业是很好的一个选择，可能并不是唯一的选择，一些成长性的股票，由于它在未来有比较好的发展前景，也有可能进入到养老金的投资范围。此外在入市的初期，养老金的投资规模不是很大，可能是一个渐进的，大规模短时间的投资，不太适合稳健的投资风格，所以虽然可以预见这个利好的存在，但是这个时机的把握很关键。
经济之声：如果我们再进一步细化，同时后续养老金运用、基础养老与商业养老嵌套将成为改革核心，能不能为商业保险公司打开资金腾挪的空间？换句话来说未来我们可以看到保险股。
粟坤全：商业保险公司提供的养老保险能够在国家养老层面有一个很有利的补充。目前商业保险公司，它的保险资金已经有了比较广泛的投资范围，包括了股票市场。随着养老金的运用，还有基础养老这方面的改革，商业保险公司它可能面临新的竞争，同时既然国家层面养老基金可以经营股票市场，那么商业保险公司的保险资金的投资范围，可能会进一步的扩大。所以既是应对市场竞争的需要，也是确保老百姓的养老金能够实现保值增值，同时分享我们国家经济发展带来财富的需要，所以某一级商业保险公司，它们在未来也会有很好的发展。（央广网）
媒体：养老金20年贬值近千亿 改革等到花儿都谢了
人力资源和社会保障部副部长胡晓义近日透露，2014年职工养老征缴收入增长明显低于支出增长，养老基金收支缺口愈加明显，一些省份当期已经收不抵支。
然而，更令人担忧的是，由于种种限制，急需开源、增值的中国养老金事实上每年都在“缩水”。这份担忧，也是今年两会上不少代表委员关心的话题，他们建议国家尽快推动养老金投资保值的相关改革。
养老金“贬损”问题较重
全国人大财经委副主任委员郝如玉介绍，由于养老金只能存在银行或是购买国债，收益根本跑不过CPI.
人力资源和社会保障部部长尹蔚民也指出，养老金存银行、购买国债，好处是保证了安全，没有风险，但是收益确实比较低，只有百分之二点几。
即便按照银行利率计算，基金也是在“亏”——五年定期存款的利率在5%左右，相差一个点，2.83万亿每年的“损失”理论上就是283亿。
多年来，累计损失触目惊心——中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文测算，以CPI作为基准，养老金在过去20年贬值将近千亿元。
相比之下，用于战略储备的全国社会保障基金，由于允许市场化运营，自2000年成立至2013年底，基金累计投资收益4187.38亿元，年均投资收益率8.13%，远超过同期2.46%的年均通货膨胀率。
改革“等到花儿都谢了”
其实，最近10多年来，养老金投资运营这一话题始终没有脱离公众的视野——从1998年对养老保险基金实行严格监管开始，各地就开始呼吁对养老金进行投资保值，但至今迟迟未能实现。
2011年7月实施的《社会保险法》明确，社会保险基金在保证安全的前提下，按照国务院规定投资运营实现保值增值。十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确，建立职业年金体系、基本养老保险基金实行市场化和多元化投资运营等。
无论从哪个角度来看，养老金全国统筹应是势在必行。但是，人社部就此问题的最新的回应仍是“将根据养老保险顶层设计整体工作进程，抓紧制定养老保险基金投资运营办法”，养老金投资保值改革仍未有实质进展。
是什么阻碍了养老金投资保值，让养老金“趴窝”贬值？
“统筹层次低是阻碍养老保险基金开展有效投资运营的根本原因。”全国人大代表、中国社会保障学会会长郑功成说，“由于不能全国统筹，养老金不能启动投资管理，多年来的呼吁就变成了无效之功。”
郝如玉介绍，未来基本养老保险基金规模还将进一步扩大，如果这种贬值继续下去，对我国整个养老制度都将造成极大的损害。
“保命钱”该如何安放？
值得关注的是，机关事业单位养老保险制度改革为养老金投资运营带来了“窗口期”。郑功成说，国家正在制定职工养老金全国统筹方案和养老保险基金投资政策。
全国政协委员宋丰强指出，按照《社会保障“十二五”规划纲要》，实现基础养老金全国统筹是2015年必须完成的任务。
如果一旦实现了全国统筹，养老金又该投资到哪里？
全国政协委员、清华大学经管学院副院长白重恩说：“养老金市场化运营并不是去‘炒股’，而是通过多元化的资产配置，抗击通胀保值增值，通过委托专业机构并辅以专业化监管来保障资金安全。”
那么由谁来投，怎么投才能确保安全？这在国际社会上也是一个大问题。目前专家比较推崇的是“新加坡模式”——劳资双方缴费、政府投资管理、政府承担风险。
新加坡的养老金由中央公积金局集中管理和投资，和政府的公共建设目标紧密结合，承诺公积金所有者固定回报约4%，投资收益超过部分归财政所有，不足4%则由政府补贴。
全国人大代表谢子龙建议，养老金运营可以和国家经济发展目标结合，投入保障房、大型基础设施建设等具有长期稳定收益的领域。 （新华网）
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