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2015-03-11 16:37 |
赵丙贤 1963年11月生于北京，毕业于上海交通大学，金融硕士学位。1991年创办北京中证万融投资集团，担任董事长、总裁。自2000年分拆同仁堂赴香港上市，先后以个人或公司名义直接投资7家企业，其中投资帮助5家企业上市，被称为“中国巴菲特”。目前担任北京中证万融医药投资集团董事长、上市公司沃华医药董事长、上海电气副董事长、大连大杨创世和罗莱家纺董事。
继1997年推出《资本运营论》后，时隔18年，素有“中国巴菲特”之称的赵丙贤携带其新书《有效动作论》重新回到公众的视野内。3月4日，赵丙贤接受新京报记者的独家专访。
作为拥有25年投资、并购、重组上市公司经验，以及“价值投资”的长期践行者，赵丙贤直言股市是个“神经病”，短期的股票价值波动并不值得投资者去关注，应以“长期持有”的心态买入自己熟悉的股票，而非跟随市场的短期波动做一个投机者，给证券公司交“手续费”。
买1%或100%股份用同一标准
新京报：从1997年你推出《资本运营论》后，已经过去了18年，为什么现在推出《有效动作论》这本书？
赵丙贤：我做投资的时候，尤其是受巴菲特长期战略投资理念的影响比较深，我就在想，咱们中国企业要怎么样建立一个可持续的、基业常青的企业，这也是我的一个理想。我觉得我应该建立一个有理念的企业，所以从2009年9月，我每月写一篇文章，针对我们企业一个月的经营管理情况，写一些感悟，把它抽象出来变成管理的一些规律、想法和方法。久而久之，就形成了现在这本书。
新京报：你做股票投资二十多年，被称为“中国的巴菲特”，但一直以来你都很少在公开场合谈论股票市场，为什么？
赵丙贤：因为我不想鼓动人们去买了卖，卖了买。
新京报：你觉得正常的股票买卖应该怎样？
赵丙贤：在中国，买一只股票应持有三年以上，这是最起码的，如果你不打算持有三年你就不用买了。而且要想发大财成为百万富翁、千万富翁，你只要买两三只股票，持有十年、二十年就够了。
新京报：你是怎样挑选股票的？
赵丙贤：有两大秘诀。第一，买一个公司1%的股份，和买一个公司100%的股份是用一个标准。
就是要判断企业的内在价值，或者未来三年、五年、十年折算到现在的现值，大致算一下，这个没有准确数据。而不论买1%和还是买100%，都是这个心态，买的时候一定想着至少持有三年或者五年。以这种心态去看这个企业的价值，并去估值，这叫投资估值能力。
第二，其实很简单，正确认识到市场是个“神经病”。
新京报：这个“神经病”概念如何理解？
赵丙贤：市场的波动是一个“神经病”，一会儿歇斯底里地涨、一会儿歇斯底里地跌。它就像一个“神经病”，今天高兴明天不高兴，你别把它当成一个正常人，涨和跌都去分析是什么原因。其实谁也不知道什么原因，有很多原因涨有很多原因跌，我告诉你永远每天涨有一百个原因，跌有一百个原因。但是到底这一百个原因、两百个原因哪个是今天起作用，哪个明天不起作用，谁也不知道。所以应正确认知市场是一个情绪化的市场。
天天看股价波动没意义
新京报：怎么理解市场的长短期？
赵丙贤：短期市场是一个“投票机”，买的钱多卖的钱少它就涨，反之就跌。长期来说，市场是一个“称重机”，称的是企业的内在价值，这就要看你的估值能力，比方说一个企业每股是二十块钱，称出来就行了。
但短期市场是个“神经病”，“投票机”就会犯错误，一会儿把这个企业估值成十块钱，一会儿又估值到一百块钱。当估值到十块钱时你赶紧买，因为企业原本应该是二十块钱的重量，估值越低越买。
就像买面包，昨天买面包二十块钱，今天变成一块钱了，买还是不买？大家肯定是抢着买。但当你买股票时，昨天二十块钱今天变成一块钱，你肯定不买了，为什么？你以为这个公司有问题了。但是，其实这个公司根本没问题，一天有什么问题？昨天还二十块钱，今天就卖一块钱，不可能一下子有这么大变化，公司变化是缓慢的。
依靠市场“神经病”特性，可以短期投机炒作，但长期而言，不是靠“神经病”特性赚钱。 所以，买了股票想着持有三年、五年、十年，称它重量就行，得忽略市场这个“神经病”。
天天看股价的波动没意义。任何一个普通人其实都能认识到这一点，但是做到这一点的人很少，属于知易行难，巴菲特就属于真正做到了。
买自己熟悉的企业股票
新京报：普通投资者应该如何挑选一只股票来长期持有？
赵丙贤：买两三家熟悉的企业的股票，看这个企业基本健康，就给它称下重，但别今天称了明天又称，发现没“长肉”，换一个再来。
新京报：如果宏观经济发生大的波动对其产生大的影响呢？
赵丙贤：我是忽略对宏观经济的分析，忽略对行业的分析，我们更看重具体的企业。
其实我买股票的原则是“三个圈”，“三个圈”环环相扣：第一，企业在我能力圈内，是我特别熟悉、能看得懂的；第二，在能力圈里面再画一个圈，即企业的“护城河”。而只有在自己能力圈内的企业，才能判断出这个企业有没有“护城河”。第三，在护城河内要看有没有安全空间，比如我估值一个企业的股价是20元，购入的价格大致在20元左右，是安全的，当购入价格变成15元，那么我有5元的安全空间。
新京报：如何理解什么是企业的“护城河”？
赵丙贤：举例来说，这个企业有专利保护，或者有独家品种，专利保护二十年、三十年，别人不能卖同样配方的药，那就是“护城河”。当然，管理上、规模上也有“护城河”，但是“护城河”的宽度不一样。
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