| aq198822 |
2015-02-26 16:16 |
在日前由证监会上市公司监管部等多家单位共同举办的“上市公司投资者保护论坛”上，证监会上市公司监管部副主任赵立新表示，现金分红是投资者回报的重要渠道，但也不是唯一的渠道。针对市场争议颇多的强制分红或半强制分红政策，赵立新称，强制的、半强制性的现金分红政策有待改进。此举被认为是“强制分红”政策松动的一个信号。
应该说，目前的现金分红制度确实存在不完善的地方，对现金分红制度做进一步的改革很有必要。但改革的方向应该是进一步重视现金分红，而不是相反，这其中就包括“强制分红”的政策。
实际上，“强制分红”在当前A股市场是有名无实。虽然管理层推出“强制分红”政策试图增加上市公司给予投资者的投资回报。但由于多方面的原因，“强制分红”政策并没有得到很好的落实。比如，A股市场的投机性，使得投资者并不钟情现金分红；又如，不合理的红利税征收，使得上市公司分红越多，投资者损失越大；再如，上市公司回报意识差，并不愿意进行现金分红，而更愿意玩送转股游戏等。正因如此，A股市场并没有真正意义上的“强制分红”，分或者不分，分多或者分少最终都还是上市公司说了算。
也正是基于这种现状，目前上市公司现金分红事宜可以说是做得并不能令人满意的。因此，在这种情况下，管理层要进一步重视现金分红，而不是对现金分红政策予以松动。因为这种松动，只会给市场带来更多的不利影响。
比如，对现金分红政策的松动，更加不利于增强上市公司回报投资者的意识，只会让上市公司更加淡薄股东意识。又如，对现金分红政策的松动，或者说允许上市公司不分红，甚至不分红有理，这会助涨上市公司弄虚作假的做法。因为在不分红的情况下，上市公司的利润更容易做假。更何况，上市公司如果不进行现金分红的话，那股市就真的成了圈钱市：只重视融资而不重视分红。
当然，目前上市公司现金分红制度确实有待优化完善。比如：首先应该取消红利税，不能让投资者因为分红而蒙受损失，这是目前现金分红制度体系中最不合理的地方。其次把现金分红与高管薪酬的增长结合起来，高管薪酬增长的幅度不能超过现金分红增长的幅度。其三，把现金分红与融资金额结合起来。比如规定融资金额不超过分红金额的两倍或三倍。其四，把现金分红与IPO价格结合起来，规定按IPO价格计算的回报率不低于同期银行存款利率。
总之，只有形成一种重视现金分红、重视回报投资者的股市文化，中国股市才能向健康发展的道路迈进。否则，股市只能是在投机炒作的路上越走越远，在圈钱市的泥潭里越陷越深。 |
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