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2015-02-09 22:29 |
跌破3100后入场窗口开始打开，3000点作为区间震荡重要下限，具备战略买入价值。经济形势向下倒逼更多政策宽松动作，股市资金面利空逐步释放，下周打新资金回流，建议抄底！
降准利好平抑节前资金价格，打新资金回流缓解市场流动性。1)降准后的市场表现虽然低于市场预期，但是资金价格的确有所回落。2)周二迎来今年第二批新股的打新高峰，随后资金回流补充股市的流动性。
杠杆资金利空进一步释放。1)保监会日前向部分保险资产管理公司发出《关于开展资产管理业务督导的通知》，督导业务范围包括融资融券业务。2)第二轮券商两融业务检查正在进行中。与第一轮检查以大券商为主不同，这次检查重点是剩余的拥有两融资格的46家中小券商。3)据周末报道，证券公司已被禁止通过代销伞型信托、P2P平台等，为客户提供融资类相关服务。
经济形势向下，宽松政策预期上行。1)上周降准政策的背后考虑，除了缓解节前资金紧张和补充流动性缺口的考虑，一月经济数据不佳可能也是其一。2)周末进出口数据低于预期，出口下降3.2%，进口下降19.7%。下周二公布物价数据，仍不乐观。3)外围经济，美国经济超预期强，原油价格上涨，全球经济通缩风险下降。
政治维稳预期和指数期权上线利好大盘指数企稳回升。(1)临近春节，股市大幅下跌的政治风险较高，3月初的两会起到了同样的稳定预期作用。(2)指数期权上线，可能带来大盘指数的企稳回升。
股市进入底部区域，随着利空的逐步释放和政治维稳需求的上升，战略买入价值已经显现。建议买入前期调整幅度较大、政策放松预期下的相关板块，维持原油底部反弹受益品种的推荐。
关注中游和创业板白马——2014年年报前瞻。
年报业绩增速有所下滑。按照业绩预告区间的均值来估算，可比非金融上市公司2014年全年业绩增速为11.7%，相比可比公司三季报的14.1%有一定幅度的下滑。在2014年12月的年度策略中，我们预计2014年年报非金融上市公司业绩增速将由三季报的8.5%回落至6.3%，从目前披露的业绩预告来看，实际情况应该基本符合我们的预测，我们仍然维持前期预测不变。
将2014年四季度以及2015年的行业盈利趋势展望概括为“上游低迷，中游回升，下游平稳，金融分化”。从业绩预告来看也基本符合这一特征：中游制造仍是最大亮点。1)相比三季报，年报业绩增速提升最多的几个行业分别是电气设备、国防军工、通信和轻工制造，而钢铁行业年报也实现扭亏；2)上游仍然低迷，有色和采掘均成为年报业绩增速下滑最快的行业之一；3)家电、传媒、医药、电子等消费行业相对稳定，年报增速基本与三季报持平；4)金融行业业绩预告披露比例相对较低，从个别公司来看，非银金融增速提升明显，而银行则相对平淡。
创业板盈利回升趋势明显。虽然主板公司业绩下滑严重，但中小板和创业板公司业绩增速提升明显，分别由三季报的10.6%和15.6%提升至18.2%和24.1%。
但创业板之间的业绩分化仍然严重，虽然整体业绩增速达到24%，但仍有137家公司业绩下滑，占比接近四成，因此选股仍然重要。
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