| aq198822 |
2015-02-07 08:48 |
这次降准和股市没关系旁白：昨晚央行出乎意料的宣布降准，同志们那是满大街的奔走相告啊，尤其是被套的股民，更是泪水模糊了双眼：
央行普降银行准备金率中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
旁白：但股民们高兴没半天，今天下午股市就掉下来了。原来，央行降准可不是股市的蒜啊，只要看看监管部门之前朝着进入股市杠杆资金使劲的样子，就知道，这果子，股民可不好吃。下面资讯可能侧面揭示了央行降准但股市下跌的原因：
第二轮券商两融业务检查正在进行中记者从多家券商了解到，世纪证券、宏信证券、西藏同信、华林证券等10多家券商，目前正在进行两融现场检查。多位知情人士透露，此次检查重点在于，是否存在向不合格投资者违规开户、为到期融资融券合约展期、向不符合条件的客户融资融券、未对客户强制平仓等问题。此外，还将对具有融资功能的柜台市场收益互换等融资类业务、伞形信托的开展情况进行检查。
旁白：查得这么严？谁敢顶风作案？况且央行降准，压根也没拿股市当盘菜，看看下面马骏的话，这是央行降准真正原因：
央行首席经济学家马骏解读称央行降准我国面临的国际收支情况已较过去有了很大的变化，目前虽然经常项目还有顺差，但资本与金融项目已经出现逆差，外汇占款变化已经不再是创造基础货币的主要渠道。换句话说，由于央行已基本退出对外汇市场的常态式干预，外汇占款已经不是一个投放长期流动性的来源，因此必须使用其他流动性投放渠道和工具。在这个背景之下，有必要通过降准来提高货币乘数，并配合其他货币政策工具，来保持广义货币的合理增速和适度的流动性水平，保证贷款和社会融资规模的平稳增长。除了国际收支因素之外，季节性因素也是这次央行降准考量之一。春节之前的一段时间，需要投放的现金量很大，会出现较大的流动性缺口,有必要搭配使用降低准备金率和公开市场操作等手段来保证流动性的供节。另外，宏观经济条件的变化也要求央行通过预调微调来维持稳健的货币政策,保持政策的松紧适度，起到稳增长的作用。在今天宣布的降准内容中，除了对金融机构的普降之外，还有一个重要的方面是对农发行和符合标准的城商行、农商行的定向降准。这体现了政府继续加大结构调整力度、支持小微和三农等薄弱环节和重点领域的意图。这些定向降准的措施在帮助调结构的同时，在一定程度上也能起到稳增长的作用。这次降准和前期降息政策的后续效果应该有助于降低市场利率和企业的融资成本。
旁白：简单一句话，这是周小川“热钱池”理论的实际操作。之前，热钱流入太多，将准备金率拉到20%骇人的高位，现在钱跑出去，那么就将准备金率降低下来。所以大家都猜测中国货币政策进入降准、减息的长期通道，你想想，就算每月降准0.5%吧，要降低至欧美国家5%以下水平，那得多少日子才能够啊？所以降准这事，中国央行早就应该办了，之所以拖到现在，估计就是怕刺激股市泡沫罢了。现在推出来，除了马骏说的那些道理原因之外，还有一个原因，那就是欧债危机估计要再掀波澜，欧元贬值挡不住：
欧洲央行取消希腊国债抵押贷款担保资格欧洲央行周三称，该行将取消此前向希腊国债授予的一项豁免权，该豁免权允许希腊金融机构使用希腊国债作为担保品来从欧洲央行获取贷款。受此消息影响，美股尾盘高台跳水迅速转跌，标普收低0.42%。欧洲央行发表声明称：“目前不可能假设(希腊)援助计划的审查将可成功完成。”由于希腊国债的主权债务评级为“垃圾级”，因此低于欧洲央行设定的最低门槛。此前，希腊金融机构一直都靠上述豁免权来使用希腊国债作为担保品，从而能以较低的借债成本从欧洲央行贷款。希腊金融机构仍可继续通过欧洲央行的应急贷款计划筹集资金。根据这项计划，贷款的信贷风险由希腊央行承担，且这种贷款的利率较高。
旁白：希腊财政基本是靠借债混日子，一旦欧洲央行断了希腊财政市场借债的后路，希腊政府基本没指望了，大家预测它后面没几天好混：
希腊顶多再撑两个月据彭博2月5日援引消息人士称，因希腊债权人不接受该国要求的债务重组，希腊总理齐普拉斯拒绝接受更多救助贷款将导致该国最早在下个月就出现现金紧张的局面。据一位消息人士称，除非希腊的“三驾马车”国际债权人提高150亿欧元的短期借贷上限，希腊政府可能在2月25日就用完现金。三周前，国际官员还称希腊可以撑到今年年中。不过，上述消息人士称，如果齐普拉斯政府动用社保基金并暂停支付一些开支，可能还能再支撑额外几周。但到3月底，他就会面临“生死抉择”：要么接受国际债权人附加条款的救助金，要么就挥手告别欧元区。
旁白：希腊如果告别欧元区，后面南欧国家怎么办？都走人么？那么欧元还要不要了？你可想而知，现在市场投资者的心态茫然，以前大家还可以躲进德国国债的高评级无风险资本港内避风头，现在这市场都容纳不下巨量资金了，甚至连企业债都负利率：
欧洲债券市场已经疯了自从欧洲央行进入负利率时代，欧洲的债券市场就已经疯了，不仅多国国债收益如滑入负值区间，现在连企业债都出现了负利率。昨天收盘时，瑞士食品制造商雀巢2016年到期的债券收益率只有-0.2%，雀巢的评级为Aa2，属于第三高的评级。彭博的报道提到：随着通缩对欧元区脆弱的经济造成越来越大的威胁，一些投资者在考虑持有雀巢公司的债券，即便回报率是零，因为包括德国国债在内的发达国家主权债(规模超过2万亿美元)的收益率已经变成负值，欧洲央行对现金存款征收0.2%的利息。德银的总结相当精辟：利率低的难以置信，欧洲9个国家的2年期国债收益率都是负的，以欧元计价的企业债收益率重蹈复制只是时间问题。
旁白：这种情势下，欧元真是贬到哪里是哪里了，中国怎么办？任由人民币坚挺如初？在经济下行通道，且出口不振的情势下，中国央行肯定要贬值人民币，后面肯定是一连串的降准降息动作。市场今后最大的问题，无非是出台政策的时间点而已。不要不要欧洲经济从此完蛋，恰恰相反，可能熬过去之后又是一轮春天，不然怎么李嘉诚离开香港跑去欧洲大手笔投资？现在又多了巴菲特：
巴菲特要到欧洲扫货亿万富翁巴菲特周三称，他可能会在西欧买入一家小型企业，而且想在海外买下更多业务。“我们想在全球收购更多业务，”伯克希尔哈撒韦创始人巴菲特接受Fox BusinessNetwork采访时说道。巴菲特此前的投资多集中在美国。去年他在写给股东的信中称，“美国才是机遇的主要源泉。”随着美国经济增长步伐超过其它许多发达市场、同时估值亦攀升，巴菲特近几年也指出，很难找到所谓的投资“大象”。此外，巴菲特亦认为美国联邦储备委员会(美联储/FED)将会发现今年很难加息。历史水准看，美国公债收益率仍持于低点，且预期今年还会继续下滑。巴菲特称，他“最不希望买的资产”就是美国30年期公债。
旁白：李嘉诚与巴菲特，在投资方向上，从来都是无宝不落，老妖、大仙级别的大师。他们现在已经投资或将要投资欧洲，那么欧洲经济差不到哪儿去。当然这也是对投资大师而言，是这样操作，对于央行而言，他们看问题不能这么长期。譬如中国央行，降准之后，还接着市场操作，抑制市场流动性紧张，非常着急：
央行今日公开市场逆回购300亿央行今日在公开市场将进行300亿元28天期逆回购操作，本周通过公开市场操作实现净投放900亿元人民币。这是中国央行于1月22日时隔一年重启逆回购工具后，连续第五次通过逆回购向市场投放流动性。上周央行两度出手，单周实现净投放550亿元。本周二央行进行了550亿元人民币28天期逆回购和350亿元7天期逆回购，扣除本周将到期的300亿元逆回购，单周净投放900亿。
旁白：卯足劲放水宽松啊，不这样不行，节前资金饥渴症犯了。话说在全球央行中，中国央行在放水问题上，一直算是非常节制的。而其他国家央行放水之泛滥，简直无节操到没下限，之所以如此，你看看下面资讯就明白了：
世界经济依然建立在债务之上咨询公司麦肯锡警告称，世界经济仍然建立于债务之上。该公司评估发现，自2007年以来，全球47个国家的政府、企业、家庭和金融公司债务增长了57万亿美元至199万亿美元，增量相当于他们GDP总和的17%。尽管17%的比重小于金融危机前七年增长的23%，对于希望世界经济在大萧条之后能走上更加可持续发展道路的人来说，这一数据无疑是一种嘲讽。过去七年中，仅（47国）政府债务就增加了25万亿美元，而新兴市场经济体占到了所有增量债务的近50%。麦肯锡表示，没有理由认为债务上升趋势会很快结束。
旁白：无论政府、企业还是家庭，这几年来债务规模都急剧膨胀，你加息收水，后面大家日子怎么过？在恶性通胀看不到影子的情况下，大家都会享受全球各国央行疯狂放水的金钱浴——好像世界末日从不会来临似的。流动性如此泛滥，所以金融业今后会非常火爆，有心的企业都要扎堆，所以一旦金融准入管制，你看吧：
产业资本疯狂转型金融企业
当金融变革浪潮来临之时，曾在犹豫徘徊的产业资本已不愿再当看客。继天茂集团斩获国华人寿、西水股份加码天安财险之后，昨日，另一产业大鳄泛海控股连发两公告加码金融领域布局，并放言将转型为“房地产+金融+战略投资”的综合性业务上市公司。不知不觉中，民企巨头抢滩金融资产已蔚然成风。据上证报资讯统计，最近三个月里，已有近百家上市公司进军金融业务，涉及资金超过1000亿元。“眼下讨论是否应拿下金融资源已毫无意义，产业资本要想抓住未来发展的机会，站在经济变革的风口之上，只需掂量一下自己是否有能力立足于金融业。”在一位资深分析人士看来，得金融者才有未来。
旁白：大家如此疯狂任性，监管层就坐视么？不可能滴，大家蜂拥而至，今后同志们管控的空间大，任务重，当然没准油水也多。这类老把戏，如有懵懂，务必参看工商部门对电商行业的态度：
网商依然是工商部门监控重点在昨天召开的全国工商系统消费者权益保护工作视频会议上，国家工商总局副局长马正其透露，今年将制定网络销售商品质量抽检有关规范，推进网络销售商品质量的抽检。虽然阿里与工商总局因为抽检问题爆发的“口水战”以双方握手言和暂告结束，但这次会议透露出的信息显示，网络电商今年仍将是监管重点。在提到今年的消费维权工作重点时，马正其表示，要坚持“消费者至上、依法行政”几项原则。工商总局今年将制定《流通领域商品质量监督管理办法》和网络销售商品质量抽检有关规范，出台《电商企业落实新〈消法〉7日无理由退货指引》，提高消费维权的规范化、程序化和法治化。据马其正介绍，针对消费者投诉和商品质量抽检问题集中的重点行业和企业，工商部门将开展行政约谈，督促经营者整改，“经营者约谈了还不行的，就要狠狠地惩处”。
旁白：自古民不和官斗，阿里现如今如此刺头，工商部门要是不找回这个场子，今后也别想出来混了。所以同志们可以今后一段时间搬个小凳子，慢慢看戏。反正看热闹的，不嫌事大。当然啦，在经济领域，政府管制这回事，只会越来越少：
国务部门审批项目从减数量转为提质量2月4日，国务院发布《国务院关于规范国务院部门行政审批行为改进行政审批有关工作的通知》(以下简称《通知》)，提出要规范行政审批行为，实行“阳光审批”。“截至今年年初，国务院取消和下放行政审批事项733项，超过1700项的三分之一，已提前完成李克强提出的本届政府削减三分之一以上行政审批事项的任务目标。”中国人民大学公管学院教授孙柏瑛对记者解释，《通知》标志着行政审批改革由“减数量”到“提质量”，进入一个新阶段。孙柏瑛进一步解释，“《通知》的两个基石是法治和公开，预计将很好地规范行政审批的运行方式。”尽管《通知》也涉及了探索改进跨部门审批，但更主要的是集中在国务院单个部门就可以完成的行政审批运作方式的改革上，因此只能称之为行政审批提质量改革的1.0版，我们期待尽快出台针对跨部门审批流程改革的2.0版。
每日综述：货币政策是所有宏观分析师研究的中心问题，而货币政策之所以多变且难测，就在于经济形势不可测。但中国央行今后的货币政策，其实大家都预测到了，降准、降息没商量，而且持续很长时间。之后难猜的，就是政策出台的具体时间点。不管人民币贬值的根源在哪里，反正现在钱开始向外跑的，过往的高准备金率和信贷额度控制的货币政策，肯定要改弦更张。因为大环境已经完全变了。但无论央行政策如何变，资本市场因素完全不在决策考虑范畴之内，甚至是提前防止资产泡沫出现，所以同志们可以洗洗睡了。 |
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