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ww8003 2015-01-06 09:46

2015年，A股“开门大吉”。上证综指创下近5年半新高，深证成指则录得近4.6%的巨大涨幅。
在政策面助力、资金面相对宽松的背景下，中国股市仍面临经济下行压力增大等诸多因素的考验。高调起步之后，2015年A股能走多远？
多个利好因素助力 股市高开高走
新年伊始，国家统计局与中国物流与采购联合会联合发布去年12月中国制造业采购经理指数。当月PMI为50.1%，环比回落0.2个百分点，创下近18个月的最低值。
不过，不利的经济指标并未阻止A股在2015年迎来红盘开局。当日，沪深股市高开高走，上证综指盘中创下3369.28点的2009年8月以来新高。尾盘沪指以3350.52点报收，较节前最后一个交易日大涨3.58%。深证成指涨幅则高达4.59%，收报11520.59点。
年初A股的强劲表现，得益于多个利好因素的助力。
一方面，央行调整存款统计口径，预计可释放约6万亿元增量贷款空间，年末资金面紧张阶段也得以安然度过。另一方面，财政部决定自1月1日起调高石油特别收益金起征点，带动煤炭、石油燃气等权重板块集体飙升，也对股指形成推升之势。
从海外市场来看，美元指数结束前期快速上涨进入盘整阶段，人民币贬值预期得以收敛，也对A股形成正面影响。
5日当天，前期始终徘徊于100亿元上方的沪股通单日额度余额降至83.11亿元，从一个侧面印证了国际投资者持有人民币资产信心或正增强。
经济向下股市向上 “新常态”下新状态
值得注意的是，去年5月以来启动的本轮行情，伴随着宏观经济增速的逐级下行。“经济向下、股市向上”，这一背离状态在2015年是否仍会延续？
对于新年率先亮相的PMI指标，民生证券研究团队从需求端、生产端、采购端和库存等多个角度进行了分析解读，得出了“经济总需求继续衰减”的结论。
绝大多数研究机构对于今年GDP增速的预测区间介于7%至7.2%之间，意味着2015年经济下行压力将大于2014年。
不过，短期下行压力难以缓解，并不意味着中国经济有“失速”之忧。安信证券首席经济学家高善文表示，从房地产、政府公共财政支出到基建层面，看不到“让经济剧烈下降的力量”。
南方基金首席分析师杨德龙则表示，在经济增长方式转变的过程中，旧的增长引擎已经渐渐“熄火”，新的引擎尚未完全启动，GDP增速必然出现一定下滑。
“但‘新常态’不同于‘旧常态’。”杨德龙说，政府主导的国企、土地、国防等一系列改革，将给经济结构带来深层次的改变，同时创造出众多的投资机会。政策面改革红利持续释放之外，作为股市另一大驱动因素的资金面也被认为偏于乐观。
对于2015年的A股而言，看似悖论的“经济向下、股市向上”，或成为“新常态”背景下具备一定合理性的新状态。
杠杆上的牛市 风险不可小视
在上证综指站上3300点的同时，汇聚众多“超级航母”的沪深300指数也同步收复了3600点整数位。而在去年11月24日以来的本轮突发行情中，后者累计涨幅已超过四成，表现明显超越前者。在众多机构看来，在场外资金加速入场已成常态的背景下，蓝筹股行情有望延续，从而为2015年股市奠定震荡上行的基调。
不过，在资本角力的股市，风险总是如影随形。在估值大幅提升的同时，场外资金的持续涌入也使得市场泡沫快速积累，“杠杆上的牛市”正孕育着不容忽视的投资风险。
来自沪深证券交易所的最新数据显示，截至2014年末，两市融资余额已高达10174亿元。而这，只是盘踞在股市中庞大杠杆资金的“冰山一角”。
杨德龙表示，短期市场涨幅过快令场内资金累积浮盈过多。在经济基本面并未紧跟股市转好的背景下，场外资金流入若出现短期停滞，则可能带来较大震荡和调整。
作为本轮行情的参与者和受益者之一，产业资本的动向值得关注。有统计显示，继2014年9月之后，同年12月沪深两市减持总量再度创下单月新纪录。
而在减持“重灾区”中，除了估值明显偏高的中小市值群体外，也包括了盈利预期大幅提升并频频出现在涨幅榜首位的券商板块，以及作为A股第一权重板块的银行板块。其中，民生银行遭原副董事长刘永好大幅减持，套现额高达约20亿元。
事实上，除了经济下行压力和市场上行带来的调整压力之外，A股还将面临更多不确定因素的考验。一方面，注册制渐行渐近意味着股市扩容可能提速。另一方面，美联储加息预期或导致海外资金回撤。
高调起步之后，2015年A股能走多远？恐怕没有任何人能给出精确答案。然而，面对依然火热的股市，“风险与收益共存”却是每个投资者都必须谨记的金律。

yxmm00 2015-01-06 09:53
谢谢楼主这样详细的文章，股市准确点数是没法预测的但目前改革牛资金推动的牛市还能继续上行。

wbyys2427 2015-01-06 12:00
这篇文章属于提醒类的，看看不错，没有什么坏处啊，多提醒自己是🕐好处的，呵呵，非常感谢分享。

下山虎的兄弟 2015-01-06 13:25
如果管理层要想发行新股这种应该的作用正常发挥的话，呵呵，那走势还应该会非常长，不是这么一搞就可以的，非常感谢分享。

aaxu 2015-01-06 13:47
我还是认为5000到6000左右。

沙漠里的水 2015-01-06 17:46
现在说股市能够走多远,呵呵,这个好像有点早了,看看吧,非常感谢分享.

沙漠里的水 2015-01-07 22:05
前几天还在吹上五千点，六千点的，现在就拉稀了，说什么三千二就到头了，是不是手里没有筹码了，现在的股票没有品啊，非常感谢分享。


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