| aq198822 | 2014-11-15 14:49 |
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从2008年算起，中国股市的熊市已经7年半。与金融危机、欧债危机和经济危机下的美国股市、欧洲股市和日本股市的连创历史新高的走势相比，简直是天壤之别。更令人不可思议的是，在经济连续30多年全球遥遥领先的情况下，直至今年上半年，中国股市竟然还出现1974点，“13年涨幅为负”(2000年底就收2073点)。 值得欣慰的是，在管理层和广大投资者的努力下，本周股市终于连续5天和连续3天，将3年熊市的顶部2444点和2478点有效攻克了！ 1、何以从多头市场转为牛市？ 一是“双发动机”理论。过去3年，政府在强调“调结构、转方式”时，仅提发展新兴产业这一个“发动机”。近期，又提出“双发动机”理论：对传统产业也要“挖潜开荒”、升级到高端制造，使“老树发新芽”、以保证经济平稳安全，行稳致远。这不仅丰富了经济“新常态”理论的内涵，增加了经济发展的动力，而且对股市的热点拓宽，营造创业板、中小板的新兴产业股和主板的传统产业转型升级股双箭齐发，在更广阔的领域里推进结构性牛市，也有着重要的指向意义。相关个股已经在近期股市中开始有良好表现。 二是沪港通开启。这是人民币国际化、中国股市融入国际市场的开端，是不同的投资风格和理念碰撞的开始，尤其是可为A股引来3000亿资金的活水。而这3000亿资金，是在港注册的全球机构零利率成本的资金，其投资力度便非同凡响。 三是货币政策定向宽松的趋势更加明显。此前，人们仅仅把SLF(即短期借贷便利)视为货币政策宽松的信号，是股市重大利好。然而，央行[微博]的三季度报告，却意外地披露，9月、10月，已经通过MLF(即中期借贷便利)，向商业银行投入了7695亿资金。这便是全面降息的信号。许多国内外投行预言，2015年，中国不仅将全面降准，而且至少会降息2-3次，必将会引来更多的外资和内资进入中国股市。这是股市转为牛市的最有力度的预期。 四是APEC会议的成功。此次会议至少有九大成就会影响中国的未来，支持中国的牛市。即展现中国在世界经济中的主导权、互联互通或追捧、启动亚太自贸区、中美管控分歧、中俄西区天然气协议、中日紧张关系有所缓和、中韩自贸谈判成功、北京反腐败宣言出台等。 2、沪强深弱的格局已经形成。 在经历了多年的“深强沪弱”后，不管人们是否承认，现时已经转为“沪强深弱”了。 从日成交量看，自10月30日起至今，沪市的成交量一直超过了深市。起初是每天超过200-300亿，本周竟超过500-800多亿。 从形态看，目前上证指数2478点，高于5周均线2392点上方86点，是连创新高的牛市走势。而中小板7684点，低于五周均线7802点下方118点，有筑“头”迹象；创业板1441点，低于五周均线1493点下方52点，有形成“双头”的迹象。 从市场热点看，沪市中，军工、国资改革、自贸区、迪斯尼、上市公司净资产大幅升值、软件信息安全、高铁、核电、高端制造等热点，题材丰富，精彩纷呈。而中小板、创业板因这两年涨幅过大，获利盘甚多，所以需要休整，并将经受业绩的考验，所以热点不够明确。 从估值看，沪市银行股市盈率仅6倍、沪深300(2581.093, 1.34, 0.05%)市盈率仅8.9倍、上证指数市盈率11倍左右。而深成指市盈率超30倍、中小板市盈率42倍、创业板市盈率69倍。沪港通资金只进沪市，外资并不断制造不利于中小盘股的舆论，造成市场资金的转移。 所以我认为从沪港通到年底时段，沪强深弱的格局将难以改变。但也不能否认，创业板、中小板中有不少具中长线投资价值的股票。 3、沪港通不可能从根本上改变市场的风格和理念。 近日，一些QFII机构大力宣传，沪港通后，A股市场的投资风格和理念将转向大盘蓝筹股，而创业板、中小板中的中小盘股的泡沫即将破灭，将不断受到市场的冷落，并进入长期熊市。 我认为在若干年内不可能。因为，沪港通后，即使加上QFII和RQFII，也只有8000多亿资金，只占A股流通市值的3%，故不可能、也无力引导整个A股市场的机构和投资者去炒大盘蓝筹股，不像QFII在其它市场占30%以上流通市值，所以能改变了当地投资者的理念。 4、尽量少去猜“头部”。 我认为，当务之急是投资者在研判行情时，要改变熊市思维，加强牛市思维。 熊市中需要精心研究头部，因为一个大头部，往往储蓄一两年，甚至更长。 而进入牛市，则要淡化“头部思维”。牛市更需要研究的经济基本面、政策面、资金面、主力行为面。当今，1.03万亿资金的基金，早已不是市场主力，一万多户亿元级的超级机构大户，才是市场最大的主力。他们的意图和行为，才决定大盘的方向。牛市没有人会割肉，所以还需要研究市场的平均持股成本。  头部都是转瞬即逝。记得2009年3478点成头部时，在3400点上方至收盘1天。2013年2444点成头部时，2400点上方也仅收盘1天。而现在，2400点上方已放量收盘11天，2430点上方已收盘7天，2450点上方收盘5天，这一带怎么会形成头部呢？2508点怎们能挡得住牛市的步伐呢？ 5、用慢牛思维看待年末的可能震荡。 每年10-11月，我都强调“秋抢”，把胜利成果拿到手。 唯独今年，因为我断言已进入了牛市，于是调整了秋抢的含义。即主要把2年来涨幅巨大的创业板、中小板个股盈利落袋为安；在主板中选择有内生成长性加外生成长性的热点个股；保持七成仓位、三成资金；遇急跌加仓，遇急涨仍减为原仓；年内的高点很可能在2500-2600区间。即使大盘因期指交割、新股申购、融资盘平仓、部分机构年终结账，出现剧烈的震荡，但主板中必有一些强势股会展开跨年度行情。因此要强化慢牛思维，强化波段运作，强化精选个股，积极看待沪港通，做好明年冲击2800-3000点的准备 |
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