| aq198822 |
2014-08-14 20:49 |
A股投资者最经常听闻的一句话恐怕就是“A股专治各种不服”，大概寓意有几层，一是说常规的研究方法到了A股，总是发现逻辑推导出来的结论和实际情况相差千里。比如说奥巴马当选，澳柯玛涨停；李天一拘留，天一股份跌停等等。这些现象匪夷所思，实乃万国股市所罕见，以至于A股投资者纷纷神经错乱，只能说个“服”字了事。二是说世界上已经功成名就的“股神”，比如波顿之类，到了A股也是被坑的一塌糊涂，简直是一世英明，毁于中土，你说服不服？三是说在A股一条筋走到底，比如砸盘的时候死抗，上涨的时候空仓，号称有不信邪的，后来都玩完了。说到底，不管是多头还是空头，只要你敢坚持信仰，都会被A股治疗得服服帖帖。
当然也不只是A股。中国经济也经常表现出令人诧异的特性。比如国际货币基金组织说道，过去五十年信贷增速达到中国过去5年水平的国家，均在此后三年内遭遇了银行业危机。嘿，您看，咱银行业固若金汤，坏账率那么低，就连理财产品都还统统刚性兑付呢，哪有银行业危机的影子？又有人说，中国房价那么高，老百姓收入那么低，北京学区房单价都30万了，这泡沫该破了吧？嘿，您瞧，咱房价就是这么坚挺，它就是不降价，还蹭蹭蹭往上窜，新高之后还有新高，你服不服？还有人说，地方政府借债借得那么多了，还不上了吧，该破产了吧？地方债务危机还不爆发吗？嘿，您说，这去年城投债涨得多好啊，有违约的吗？这可比什么企业债信用债中小企业私募债强多了!
面对如此种种现象，许多人的点评是“中国不会发生金融危机，因为世界他们永远不懂”，“中国会创造奇迹，这么多的人口，这么大的贫富差距，这么稳定的社会结构，政府多刺激经济就上去了”，又或者更加虚无缥缈的“市场心理不重要，关键是社会阶层博弈”云云。
当自身的逻辑体系无法解释这些现象后，一些人选择了走向历史虚无主义。但笔者以为，从理性人的角度，实际上不存在所谓的“中国专治各种不服”，归根结底，是中国经济的环境使得许多经济学上惯用的定律、定理、模型都发生了变形。就好比在物理世界中，在某些质量比较大的恒星周围，空间发生扭曲，以至于过去你要用欧式几何解释的事情，现在不得不用非欧几何黎曼几何等才能解释。
这种变化是什么样的呢？我举个例子。央行2014年2季度货币政策执行报告中有这样一段话：“当前中国经济正处在增速换档和转变发展方式的阶段，结构调整的阵痛以及调整和改革所激发的活力交织，传统增长引擎减弱与新兴产业蓬勃发展并存，增长、就业、物价、环境等经济变量之间的匹配关系正在变化，经济运行呈现出阶段性特点和新常态。”这段话怎么理解呢？央行研究局首席经济学家马骏在《中国金融》杂志发表的文章《新常态与宏观调控》中提出的案例可以帮助我们理解。比如，马骏谈到“过去一个普遍被接受的观点是，保增长就是保就业。但是，数据表明，三个变量GDP增长、就业增长、就业率的变化之间关系不是简单的线性关系，在某些情况下，就业与就业率之间甚至不是正相关的。”马骏谈到变量之间的相关性，随着中国经济走入“新常态”开始弱化，因此政策也会根据这个变化调整不同的宏观调控目标。不能用经典或者文本去解释变化的动态的经济现象，这就是我们所面临的现实。
你必须不断调整自己对于事物的理解，同时还要不断调整自己理解事物的内在思考体系，才能避免被快速变化的中国经济社会现象所迷糊。有时候，这种调整很难受，但必须坚持。不然，等待你的就是“中国专治各种不服”。 |
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