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祝愿2018股市正式开启慢牛模式 [复制链接]

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只看该作者 1560楼 发表于: 2018-12-18
至2017年,新兴市场经常项目逆差占GDP的比重仅为0.1%,处于基本平衡的状态

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只看该作者 1561楼 发表于: 2018-12-18
这与东南亚金融危机时的情形相比,显然不能同日而语

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只看该作者 1562楼 发表于: 2018-12-18
从外汇储备的变化看,得益于过去十余年的经常项目盈余,新兴市场国家积累了较为可观的外汇储备资产,成为其应对资本外流以及稳定汇率的重要保障

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只看该作者 1563楼 发表于: 2018-12-18
从外汇储备的绝对规模看,即便将中国的外汇储备扣除,新兴经济体所持有的外汇储备规模仍比1999年末高出3.2万亿美元,累计增幅超过700%

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只看该作者 1564楼 发表于: 2018-12-18
而从新兴经济体整体的外汇储备占GDP比重看,截至2015年,基本稳定在25%上下

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只看该作者 1565楼 发表于: 2018-12-18
尽管在2016、2017年外汇储备规模整体有所缩减,但缩减幅度仅约3000亿美元,并不会显著影响结论

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只看该作者 1566楼 发表于: 2018-12-18
从外债变化情况看,新兴经济体整体外债规模增长仍相对平稳,外债占GDP比重目前约为30%

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只看该作者 1567楼 发表于: 2018-12-18
虽然近年来出现了一定程度的抬升,但相较此前高点,仍下降了将近10个百分点。

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只看该作者 1568楼 发表于: 2018-12-18
不过,需要警惕的是,从新兴经济体外债总额的期限结构数据来看,短期外债的占比大多出现了抬升,短期偿债需求可能会给新兴市场带来额外压力,这是需要未来关注的重要风险点。

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只看该作者 1569楼 发表于: 2018-12-18
虽然新兴经济体整体的风险水平目前仍相对较低,但个别经济体的动荡是否会传导至整个新兴市场呢

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只看该作者 1570楼 发表于: 2018-12-18
1997年,同样由美联储加息导致的东南亚金融危机,就出现了明显的国际传染,相继引发了俄罗斯债务危机、巴西债务危机、阿根廷货币危机,造成了全球经济的持续动荡。

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只看该作者 1571楼 发表于: 2018-12-18
993年,美联储开启了新一轮加息周期。随着美联储加息步伐的推进,国际资本开始逐步从新兴市场撤出,特别是日本银行业,因受资本充足率不足以及神户大地震的影响,也大规模由东南亚回收美元贷款,再叠加对冲基金等投机资本的推波助澜,最终导致泰国不得不放弃钉住美元的固定汇率制

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只看该作者 1572楼 发表于: 2018-12-18
泰铢因此在短时间内暴跌50%以上,泰国的股市、房地产累积的资产价格泡沫随之相继破灭,率先爆发金融危机,并迅速向周边多个国家蔓延

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只看该作者 1573楼 发表于: 2018-12-18
东南亚金融危机首先蔓延至韩国。韩国当时同样实施钉住美元的汇率制度。在美联储加息、美元走强的过程中,韩元被动升值,削弱了韩国的出口竞争力,造成国际收支的严重失衡

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只看该作者 1574楼 发表于: 2018-12-18
随着外债的快速累积,韩元也面临越来越大的贬值压力。东南亚金融危机的爆发导致韩国外部融资环境急剧恶化,韩国企业在国际上借新还旧的难度加大,最终导致债务违约。韩国央行最终也因此被迫宣布放弃钉住汇率制,韩元危机爆发

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只看该作者 1575楼 发表于: 2018-12-18
韩元危机的爆发导致韩国企业由俄罗斯撤资,其他外国投资者纷纷跟进抛售俄罗斯股票

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只看该作者 1576楼 发表于: 2018-12-18
导致俄罗斯股票市场出现大跌并殃及债券市场与外汇市场,大量外资流出俄罗斯,形成了俄罗斯主权债务危机中的第一次金融风波

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只看该作者 1577楼 发表于: 2018-12-18
俄罗斯又爆发了第二、第三次金融风波,卢布大幅贬值,导致1998年8月俄罗斯中央银行被迫宣布推迟偿还外债以及暂停国债交易——俄罗斯债务危机爆发。

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只看该作者 1578楼 发表于: 2018-12-18
东南亚金融危机和俄罗斯主权债务危机沉重打击了市场投资者对新兴市场经济体的信心。俄罗斯危机爆发后,巴西出现资本外流、外汇储备迅速下降

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只看该作者 1579楼 发表于: 2018-12-18
危机的冲击带动国际市场大宗商品价格不断下降,致使巴西出口收入急剧减少,国际收支逆差增加,资本持续外流,巴西雷亚尔的贬值压力不断增加