祝愿2018股市正式开启慢牛模式 [复制链接]

末日博士鲁比尼：全球经济扩张即将结束，下一场危机将在2020年

宽松的环境、高回报率的资产，这些过去几年美好的景象，在机构们的观点飓风中，基本上荡然无存。

苹果、亚马逊在前两个月内相继破万亿市值，已经来到了它们的超高点，而许多人认为，这已经是这些知名科技公司的顶点

我们尤其担心8万亿美元的新兴市场企业和主权债务，特别是美元随利息上升而上涨。 这一趋势会让这些债务提供服务变得更加艰难，因为他们需要越来越多的当地货币

日本别具一格的经济特点（低至负利率、长期外汇顺差、流动性强、经济环境稳定），也促使日元总是能在危机到来时保持坚挺

日元在历次大的经济危机中都体现了“避险资产”的特点。即使是前段时间（9月6日），特朗普为了减少美国的贸易赤字，向日本发出警告，暗示日本为下一个毛衣战目标

坊间有种说法是：大约每十年会有一次全球金融危机

回顾历史来看，经济危机确实是每十年发生，的确在1987年、1997年、2007年发生

好几篇文章的观点都是：2007年开始的次贷危机已过去10多年了，2019-2020年，大概率要爆发全球金融危机

金融危机本质上就是债务危机

负债过度导致经济在面临黑天鹅或者其他事件时，造成群体性恐慌，导致资本快速流出、银行爆发挤兑等事件，便形成一次明显的经济危机

从周期去看经济波动是有道理的，但用来推论经济危机其实并不成立

1982年来，全球已有多次明显的经济周期，且每次周期长度并不一样，长周期波动持续大概7-10年（4次，分别是1982-1993、1993-2001、2001-2009、2009-2015），短周期波动持续大概3-5年（7次，分别是：：1982-1985、1985-1993、1993-1998、1998-2001、2001-2005、2005-2009、2009-2015）。最近10年经济周期的时间长度被极大的拉长了，最核心的原因是经济体量巨大的中国和美国均保持相对快速发展，对全球主要经济体形成正反馈效应，以及中国强有力的宏观调控

2009年，中国实施4万亿大规模货币刺激，将全球经济带出衰退泥潭，但景气期只持续了2年

中国的4万亿投资造成资源能源部门大幅度加产能，形成严重的产能过剩，不但使国内资源能源部门濒临崩溃，更使全球原材料供应国家整体低迷

从2016年开始，全球经济再次从萧条的谷底复苏，新的一轮周期开始了，表现在原材料价格普遍回暖，全球经济共振明显，外围需求明显回升

2017年，中国经济回暖也超过预期。如果从短周期来看，2018年世界和中国仍将处于向上的景气周期

转折点可能会出现在2019年，而2020年后世界很有可能再次进入衰退

到2025年-2030年，可能才会出现比较严重的衰退，但衰退并不意味着会爆发全球性经济危机

从主要国家中国和美国来看，两国经济均相对稳健，即使中国杠杆率要高一点，但其债务特点和体制特点，未来几年引发全球性经济危机的可能性不大