红刊财经作者 杨光
在二级市场，年报和中报高送转股的抢填权行情，历来夺人眼球，而且也产生不少如中兵光电(现改名北方导航) 等这样的大牛股。近两年，高送转公司不仅比以往增多，且送转“红包”更为丰厚, 10送转10都成为了高送转“起步价”，这从今年中报的高送转也可见一斑。那么如何在众多高送转的公司中挖掘投资机会呢？产品涨价催生送转大牛股
涨价是市场的永恒题材，历史上出现很多高送转的大牛股。如受益猪肉和钛白粉涨价的正邦科技、佰利联,今年以来在二级市场的走势强劲，其中正邦科技股价创出历史新高。国家统计局7月份公布数据显示，上半年全国猪肉价格上涨28.2%，真是“二师兄”飞上了天。主营生猪饲养和饲料的上市公司中报业绩纷纷预喜。以正邦科技为例，公司在一季报中预计，中期净利润为45000万元-50000万元，现修正为60000万元-61000万元，主要原因是生猪销售价格上涨幅度较大，饲料销量和毛利率增长较多。正邦科技高管日前表示，2016年生猪价格有望保持18元/公斤左右的均价。目前市场上猪肉供需矛盾依然突出，在供给紧张的情况下，猪价下行空间不大。
钛白粉是上半年涨价题材的另一个明星，红刊财经记者查阅生意社数据后得知，以国内市场走货量较大的硫酸法金红石型钛白粉为代表，2016上半年钛白粉价格总体呈一路上涨的态势，从1月初的10900元/吨涨到6月末的13095元/吨（均含税），涨幅为20.14%。钛白粉的国际大厂也在继续提价，石原(ISK)2016年6月23日宣布，自2016年7月1日起，亚太地区销售的钛白粉(二氧化钛)价格上调150美元/吨。钛白粉产品价格上涨也同样增厚了相关公司的业绩。佰利联一季报预计中报净利润同比增长50%至100%。6月14日公司公告，主营产品为金红石型钛白粉，约占公司2015年度营业收入的86.57%。截至2016年5月17日公司主营产品销售均价累计已上调约2400元/吨，涨幅约25%；公司从2016年6月13日起再次上调主导产品金红石型钛白粉销售价格，其中：硫酸法金红石型钛白粉内贸全线上调500元/吨，外贸上调100美金/吨；氯化法金红石型钛白粉内贸全线上调1000元/吨，外贸上调150美金/吨。本轮提价对公司半年度利润的影响，公司将根据财务测算结果及时予以修正并公告。公司7月19日在深交所互动平台回答投资者提问时称，公司目前库存较低，手中订单充足。已于7月7日上调产品价格，硫酸法钛白粉国内每吨上调不高于800元，出口每吨上调80美金。
从公司基本面来看，其所处的钛白粉行业的大量小型企业，由于环保趋严退出导致产能收缩，涨价趋势有望延续。公司定增收购四川龙蟒钛业获证监会核准，整合后产能将达到56万吨，占国内总产能的18%，跻身全球前三。此外，调研情况和股东户数也从侧面表明了机构对佰利联的青睐程度。WIND资讯显示，截止7月14日，今年以来佰利联被34家机构调研了6次。相应的是，公司股东户数出现大幅减少。截至7月26日股东人数为68202户，较6月30日的84231户减少19.02%。
股价创新高的公司强者恒强对于股价创历史新高的高送转公司,投资者也应特别留意。一方面从技术上看,股价上方没有套牢盘,便于主力的拉升。另一方面说明公司的基本面和题材上有亮点,在熊市中容易引发的机构集中入驻”抱团取暖”。大有强者恒强之势。
雅克科技2015年年报披露，由于国际石油低位运行，原材料价格大幅度下降；同时2015年下半年以来人民币大幅贬值也给公司业绩带来正面影响。报告期内，公司产品的出口在全球有机磷系阻燃剂生产企业中位居前列。3月份公司在深交所互动平台称主营产品阻燃剂价格有所上调。成本下降的同时产品提价,公司中长期的业绩可期。此外,公司参与了奇虎360私有化项目,具有当前市场热门的奇虎360概念。机构持续增仓是股价创新高公司的背后推手。近日披露的基金二季报显示，胜利精密成为2季度被基金增持数量最多的重仓股，二季度末，胜利精密共计被17只基金重仓持有1.1亿股，与一季度相比，被增持7209.28万股，二季度末持股占流通股比为6.95%。公司2016年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家券商、3家保险合计持股9176.87万股，占流通盘比例为14.64%(12月末前十大流通股东中3家保险、1家基金合计持股6540.21万股，占流通盘比例为10.43%) 股东户数减少了6.51%。机构已经连续两个季度增仓。与此同时，二季度公司被机构调研了三次,其中单日受到多达17家基金公司的集体调研。
胜利精密属于国家未来经济转型发展方向的新兴产业,产品有较强的竞争力。公司近日在全景网互动平台上称，子公司苏州捷力原有2条湿法锂电池隔膜生产线，年产能7000-8000万平方米，已为CATL、LG、SDI等国内外一线客户稳定供货，当前市场下游需求旺盛，产品供不应求。新增的2条产线已于2016年6月按计划试运行。苏州捷力的湿法隔膜已获得国内外一线客户CATL（时代新能源）、BYD（比亚迪）、LG、SDI的供应商认证及需求订单，同时亦为工信部动力电池目录上的国内电池公司提供锂电池隔膜。7月21日晚间，胜利精密公告称，公司的便携式电子产品结构模组精密加工智能制造新模式”入选了工信部2016年智能制造综合标准化与新模式应用项目。
除以上两类公司外,一些困境反转的高送转公司,股价也在逐步放量走强。近日中国光伏协会预计，国内外光伏市场需求旺盛，光伏制造的智能化水平有望逐步提高，2016年全球光伏市场仍将保持增长势头，光伏产业发展将继续向好，预计全年光伏新增装机量将达58GW以上,装机大年趋势明确。亿晶光电的中报预告也印证了光伏行业的转暖。公司7月25日晚间披露2016年半年度业绩预增公告，预计2016年半年度实现归属于上市公司股东的净利润27000万元左右，同比增加711%左右。公司表示，报告期内，国内组件销量同比大幅度增长。与此同时，公司持续改进提升产品的工艺技术水平，毛利率水平同比有所提高。另外，公司募集资金投资项目--100MW“渔光一体”光伏发电项目在报告期内产生了较好的收益。
警惕高送转公司大股东借机出货 不过，投资者也不能光想着高送转公司的甜头，而忘了风险。中金公司近日发表研报称,高送转实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。但由于投资者通常认为“高送转”向市场传递了公司未来业绩将保持高增长的积极信号，同时A股市场历来对“高送转”题材的追捧，也能对股价起到推波助澜的作用，投资者有望通过抢权、填权行情，从二级市场的股票增值中获利。因此，大多数投资者都将“高送转”看作重大利好消息，“高送转”也成为半年报和年报的固定炒作题材。
但是投资者应警惕在高送转方案推出后，重要股东借股价被炒高后”清仓式”套现出货的公司。以财信发展为例,公司于今年1月15日晚间推出了10转25的分配预案，3月2日公司二股东北京融达投资公司即减持了123万股，并于3月9日披露了减持计划，拟在6个月内减持不超过1934万股。公司股价在转增方案发布后涨幅接近50%,3月28日见顶20.18元后一路下跌,6月24日最低只有10.01元。另外,在投资高送转股时也要考虑市场环境的配合。“2780点以来的反弹已经结束的可能比较大。从技术上判断,沪指下一个时间窗口在8月底，应观察市场是否见底，之后再逢低挖掘中报及年报送转股。”一位不愿透露姓名的私募基金投资总监在接受红刊财经记者采访时判断，“深交所周二晚发文称加强对个股题材炒作的监管力度。因此，对那些借高送转掩护主力出货的前期炒高的绩差题材股，投资者应特别小心踩雷的风险。”
附表：中报送转及年报填权股
