昨日盘前传来证监会叫停跨界定增事件，今日盘前传来新华社发文称监管层正改进退市机制以保护投资者。据新华社报道称，监管层正改进退市机制以保护投资者；博元因违反信息披露规则而退市，之前公司退市多因未达到盈利要求。一些公司以“壳公司”的形式通过并购而继续留在交易所。中国IPO改革存在很多不确定性，投资者对一些壳公司进行投机。这与昨日叫停跨界定增，前段时间收紧中概股回归思路一脉相承，A股市场壳资源股恐将持续下跌。
但今日仍一个新闻让人眼前一亮，即MSCI将于5月12日公布半年度指数审议结果。机构预计，继去年11月在美国上市的部分中概股按照50%的比例纳入MSCI中国指数之后，此次中概股有望被全额纳入该指数。此前，由于市场预期中概股回归A股可能暂缓，中概股集体大跌。市场人士表示，如果此次中概股能全额纳入MSCI中国指数，中概股整体所占权重将从目前的约11%提升至20%左右，中概股股价有望获得一定支撑。
如果中概股真如所愿，A股或随之一振；
另外，近期以来，证监会对上市公司炒作概念的行为态度可谓非常明确。在年初的证券期货监管工作会上，时任证监会主席就曾明确表示“上市公司要立足于公司价值持续增长进行市值管理，坚决不搞伪市值管理、真欺诈操纵;立足于做强主业进行融资，不能总想‘以钱炒钱’、赚快钱”。同时点名批评“有的公司随意更名编造题材，迎合市场炒作”的现象。
进入5月以来，上市减持潮起，但同时，A股再次走弱，使得产业资本在市场的动向发生微妙变化。数据显示，截至5月11日，5月以来共有77家上市公司获得大股东或高管增持，合计买入3.85亿股，增仓市值为48.43亿元。而对比月度增减持额度比值来看，5月（截至5月11日）增持市值与减持市值的比为0.57，高于4月的0.51，可见市场增持热情有所上升。不过，仍然不可忽视的是，由于担心风险上升，目前减持的资金额仍高于增持。
周三，美股收跌，欧股涨跌不一。
监管政策持续收紧 次新股资本运作潜藏风险
据上证报资讯统计，在2015年以来挂牌的公司中，有近一半已启动资本运作，甚至有17家公司出手的时间点距离其上市时尚不足三个月，且涉及金额大多超过IPO募资额。在方案设计上，中概股回归、跨界并购、产业链整合等均有涉及。但不得不警醒的是，其间夹杂着贴近热点、莫名跨界的操作，无助于产业链整合，在当下监管政策持续收紧的背景下，其中潜藏的各类风险不容小觑。
A股的次新股一族就是这么“傲娇”：其傲视群“股”的不只是连绵的一字涨停板，还有挂牌上市后接踵而至的资本棋局。
据上证报资讯统计，在2015年以来挂牌的公司中，有近一半已启动资本运作，甚至有17家公司出手的时间点距离其上市时尚不足三个月，且涉及金额大多超过IPO募资额。在方案设计上，中概股回归、跨界并购、产业链整合等均有涉及。
在沪上某券商投行人士看来，虽有IPO募资额受限难以满足后续项目需求等诸多缘由，上市公司只得“先上市后运作”，但不得不警醒的是，其间夹杂着贴近热点、莫名跨界的操作，无助于产业链整合，在当下监管政策持续收紧的背景下，其中潜藏的各类风险不容小觑。
按照现行的新股发行规则，受限于与行业平均市盈率相匹配的发行估值，次新股公司在资金募集方面难免捉襟见肘，“先上市再运作”成为不少公司的选择。但是，值得提醒的是，在这些“后IPO运作”中，一些跨界布局已引起监管层关注。
今年2月，2015年5月上市的浙江金科公布了一份重组方案，拟以29亿元的价格收购杭州哲信100%股权。资料显示，杭州哲信成立于2010年5月，是一家依托大数据分析，从事移动休闲游戏发行运营为主的移动互联网企业。交易对方承诺标的公司2016年度、2017年度和2018年度实现净利润分别不低于1.7亿元、2.3亿元和3亿元。
对于此次收购，浙江金科表示，公司将通过此举成为拥有“精细化工新材料+移动游戏业务”双主业的上市公司。
或是出于对其急于跨界的不理解，监管层在反馈材料中就要求公司“补充披露上市时发展战略与本次跨界并购重组是否存在冲突”。
在业内人士看来，在“重组后遗症”频发并成为上市公司业绩“黑天鹅”的背景下，次新股的资本运作，尤其是与主业相去甚远的跨界运作值得格外关注。“在不熟悉行业的情况下，跨界往往暗藏着诸多风险，次新股上市不久，一旦被标的资产拖累，将直接影响盈利能力，风险较一些公司有过之而无不及。”
事实上，对于包括次新股在内的上市公司密集的并购重组，监管层已经意识到其中风险，并有意出手“挤泡沫”。5月6日，证监会发言人在回应有关“中概股回归A股市场暂缓”的传闻时称，正在对海外上市的红筹企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。基于此，前期股价坚挺的中概股纷纷大跌，其中航美传媒股价在3天内跌幅超过8%，金桥信息的重大资产重组因此存有较大不确定性。
中概股今天迎利好 有望全额纳入MSCI中国指数
MSCI将于5月12日公布半年度指数审议结果。机构预计，继去年11月在美国上市的部分中概股按照50%的比例纳入MSCI中国指数之后，此次中概股有望被全额纳入该指数。此前，由于市场预期中概股回归A股可能暂缓，中概股集体大跌。市场人士表示，如果此次中概股能全额纳入MSCI中国指数，中概股整体所占权重将从目前的约11%提升至20%左右，中概股股价有望获得一定支撑。
中金公司研究报告预计，如果中概股全额纳入MSCI中国指数，阿里巴巴和百度所占权重的上升幅度将最大，大约分别上升3.5个百分点和2.3个百分点，将成为MSCI中国指数中排名第二(8%)和第五(5.2%)的权重成分股。基于指数调整带来的被动性资金流入所需交易的时间来衡量，去哪儿网和新东方受到的影响更为显著。
分析人士指出，中概股在MSCI中国指数所占权重上升后，跟踪该指数的基金将相应调整投资组合，增加对中概股的配置，短期内有望对股价构成一定支撑。
在板块和指数的层面上，中概股的全额纳入将显著改变MSCI中国指数的板块面貌，中概股整体所占权重将从目前的约11%提升至20%左右。IT板块权重将基本与大金融板块相当，“新经济”板块将首次超越“传统经济”板块。此外，考虑到中概股整体的成长性较好，其全额纳入将对MSCI中国指数整体的盈利和收入增速提升起到一定拉动作用。
去年11月13日，MSCI将14只在美国上市的中概股纳入其中，包括阿里巴巴、百度、京东、携程、网易等互联网巨头。当时MSCI中国指数中IT行业的比重从此前的14.4%大幅上升至21.7%，仅次于金融板块。
另有报道称，A股纳入MSCI三大障碍已清除，最高3600亿美金入市。
此前韩国和我国台湾地区的股市，在纳入MSCI之后即出现大涨，韩国股市的涨幅近八成。中金公司认为，粗略估计若A股以5%比例纳入MSCI指数体系，带来潜在资金流入规模约210亿美元；若全部纳入，潜在资金流入约3600亿美元。
中国作为全球第二大经济体，A股作为全球第二大资本市场，应该说，A股纳入MSCI指数是确定，不确定只是何时纳入。
产业资本下跌中入场扫货 5月份逆市增持近50亿元
“当前市场的情绪还比较弱，部分上市公司大股东确实存在套现的需求，所以卖筹码的还是比较多，增持的比较少。而且随着更多的定增解禁，今年下半年这方面的压力将持续存在。”
受多重利空因素影响，沪指在冲击3000点关口溃败后震荡下行，目前在2800点附近徘徊。而年报、季报窗口期之后，上市公司大股东的频繁减持，更加重了市场的低迷情绪。
不过，值得一提的是，从5月份上市公司整体增减持情况来看，在部分大股东频繁减持之际，亦有不少产业资本开启了“买买买”模式。
据数据统计，截至5月11日，5月以来共有77家上市公司获得大股东或高管增持，合计买入3.85亿股，增仓市值为48.43亿元。而对比月度增减持额度比值来看，5月（截至5月11日）增持市值与减持市值的比为0.57，高于4月的0.51，可见市场增持热情有所上升。
大股东逆市入场扫货
从过往趋势来看，每逢市场大跌，便会有大资金趁机买入，去年下半年市场掀起的保险资金举牌高潮正是如此。自5月以来，多家上市公司接连发布大股东增持公告，使得受大股东减持影响的市场情绪有所平衡。
仅5月9日、10日两天，就有包括大商股份[-1.08% 资金 研报]（600694）、大名城[0.90%资金 研报]（600094）、天目药业（600671）、合兴包装[4.88% 资金 研报]（002228）、浦东建设[-0.83% 资金 研报]（600284）、恩华药业[1.22% 资金 研报]（002262）、东方时尚（60337）等数家上市公司发布了大股东增持公告。而5月以来，已经有77家公司宣布获得公司重要股东增持。
其中，大商股份大股东的增持，因涉及到与安邦保险的股权之争而引发市场关注。2015年四季度开始，大商集团和安邦保险纷纷对大商股份展开增持，持股比例逐步接近。5月9日晚，大商股份发布股东权益变动公告，宣布大商集团和大商管理今年以来仍在增持大商股份。
具体来看，本次权益变动前，大商集团持有大商股份3149万股，占大商股份总股本的10.72%；大商管理持有大商股份0股股份。本次权益变动后，大商集团持有大商股份4333万股股份，占大商股份总股本的14.75%；大商管理持有大商股份285万股股份，占大商股份总股本的0.97%。合计来看，大商集团和大商管理共增持5%。
深圳一家基金公司私募投资总监李云（化名）分析称，“这类增持主要出于大股东捍卫公司控制权的需求，不排除还有进一步的动作。尤其是被保险资金盯上的公司，较量会比较精彩。”
除了大商股份这类可能涉及股权之争的特殊情况外，也有不少产业资本在增持时表示仅出于看好公司的未来长期发展。
今年4月7年到5月10日，中国民生信托管理的民生信托聚鑫1 号资金信托通过上交所证券集中竞价交易系统买入天目药业股份累计608.9万股，占公司总股本的5%。
中国民生信托表示，“本次增持是因为认可并看好天目药业潜在的发展机会，希望通过此次增持，获取上市公司股权增值带来的收益，不排除在未来12个月内继续增持天目药业股份的可能。”
整体来看，今年以来大股东增持市值排在前五位的公司依次是苏宁云商（002024）、长江证券[0.34% 资金 研报]（000783）、TCL集团[-0.30% 资金 研报]（000100）、大名城和中信证券[0.26% 资金 研报]（600030），其中大名城正是今年5月遭到“中植系”举牌。
部分资金警惕风险 放弃定增
尽管从增减持额度比来看，5月份产业资本增持热情相较4月有所回升，但仍低于2月和3月。
此外，除了1月市场整体处于净增持状态外（增仓市值大于减仓市值），2月至5月，市场均处于净减持状态，且减持市值远远超过增持市值。例如从5月情况来看，上市公司遭重要股东套现84.66亿元，但增仓市值仅有48.43亿元。
前述私募投资总监李云谈道，“当前市场的情绪还比较弱，部分上市公司大股东确实存在套现的需求，所以卖筹码的还是比较多，增持的比较少。而且随着更多的定增解禁，今年下半年这方面的压力将持续存在。”
来自另一家投资机构的负责人冯征（化名）向记者透露，“本来我们年初也有参与上市公司定增的计划，不过鉴于风险的考虑，最终也没有做。”
对此，深圳茶马古道投资发展公司总裁朱思铭表示，当前环境下上市公司定增项目募资速度较年初有下滑的迹象，这一定程度上反映了市场对未来风险的担忧。
朱思铭谈道，“对于某些个股来讲，市场大跌可能是介入的好时机，但对整个市场而言，目前机会可能不大。现在金融环境较为复杂，私募备案新规从严减缓了私募资金入市速率，对上市公司监管力度加强也会使市场观望情绪加重，要在复杂的市场环境中筛选出短期内具备上升空间的个股，难度自然也就大了。”
朱思铭进一步解释称，“比如近日关于收紧中概股借壳回归和跨行业并购这两个消息，带来了很多不可控的风险因素，整个市场短期受到的冲击也比较大。此外，一些上市公司大股东的股票质押率较高，这对于上市公司未来发展也可能会带来一定不确定因素，各种情况综合分析，我们觉得短期内要把握好投资方向较为困难。”
“从这些消息推测，接下来整个监管趋势的大方向可能会进一步收紧，我们认为监管层的想法是推动A股回归价值投资，令上市公司着重实体经济，从长期而言，是利好A股市场发展的。”朱思铭补充道。 (21世纪经济报道)
纽约股市三大股指11日下跌 道指跌逾1%
截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌217．23点，收于17711．12点，跌幅为1．21％。标准普尔500种股票指数下跌19．93点，收于2064．46点，跌幅为0．96％。纳斯达克综合指数[0.17%]下挫49．19点，收于4760．69点，跌幅为1．02％。
欧洲股市涨跌不一 伦敦股市11日微涨
伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数11日报收于6162．49点，比前一交易日上涨5．84点，涨幅为0．09％。欧洲三大股指当天涨跌不一。
个股方面，当天矿业股领涨，位于涨幅前五位的个股分别为：英美资源股价上涨5．38％，兰德黄金资源股价上涨3．48％，纸业公司蒙迪股价上涨3．21％，必和必拓股价上涨2．76％，希尔制药股价上涨2．15％。
伦敦股市当天地产股领跌，位于跌幅前五位的个股分别为：通信卫星服务商Inmarsat股价下跌2．61％，商用物业公司土地证券集团股价下跌2．46％，地产商英国土地公司股价下跌1．76％，Provident金融公司股价下跌1．73％，Intu地产公司股价下跌1．68％。
欧洲其他两大主要股指方面，法国巴黎股市CAC40指数报收于4316．67点，比前一交易日下跌21．54点，跌幅为0．50％；德国法兰克福股市DAX指数报收于9975．32点，比前一交易日下跌70．12点，跌幅为0．70％。
