武当休闲山庄

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只看楼主倒序阅读使用道具楼主发表于: 2015-03-21

— 本帖被下山虎的兄弟执行加亮操作(2015-03-22) —

在新时期下，只有探索出一条可行的道路，方能加快经济转型步伐。股市创出近七年新高，说明管理层已相当重视股市的影响作用，才能够充分发挥股市助力实体经济的真正效果。
　　3500点，曾经被认为是一道难以逾越的天堑。如今，随着股市的迅猛上涨，3500点已经被踩在脚下。近日，A股再度刷新近期的新高位置，再度创出近七年来的新高。
　　回顾去年7月份，当时股市仍在2000点附近徘徊，市场呈现出一片唱空的局面。然而，几乎谁也没有想到，在当时市场一片悲哀声中，牛市行情却逐渐形成。时至今日，A股上涨已超过了70%，远远超出了当时市场的预料。
　　截至目前，A股市场总市值已然达到了43万亿，而流通市值也达到36万亿的水平。至于创业板，其总市值水平也猛增至3.3万亿的水平，并屡创历史纪录。
　　实际上，在股市行情持续走强的背后，市场的一些数据也得到了体现。其中，市场两融业务规模出现了爆发式增长。截至目前，市场两融业务规模达到1.36万亿。而在去年同一时期，股市两融业务规模也仅有4000亿左右的水平。与此同时，股市新增账户的大幅提升，也为市场带来了不少新增流动性的支持。其中，在今年3月9至13日，两市新增股票账户为72.15万户，环比大增8.9%。而3月前两周的开户数也达到了138.42万户，超越了2月份的整月水平。除此以外，前期市场打新资金的回笼，也为股市助力不少。据统计，在前一轮新股冻结中，约有3万亿的资金受到冻结。至此，随着打新资金的逐步回笼，股市的上涨动能也就得到进一步的释放。
　　不过，笔者认为，上述因素只是近期股市腾飞的直接原因。究其根本原因，还在于管理层对股市的态度发生了明显的转变。
　　不可否认，虽然A股已有20多年的历史，但却始终离不开“政策市”的命运。细心的投资者可以发现，在近三个月时间内，股市也是随着管理层表态的变化而出现明显的波动。
　　去年12月份，管理层逐步传出股市去杠杆化的态度。自此之后，股市开始进入高位横向震荡的格局。然而，在今年春节以后，管理层却对股市的态度发生了明显的转变。同一时期内，股市的走势也受到了明显的提振。值得注意的是，就在今年4月中下旬，年内首批券商新开两融账户3个月的受限期限将会到期，届时市场的去杠杆化压力也将会得到一定的缓解，此举也或将为市场带来更好的上涨动力。由此可见，在政策环境及市场环境同时转好的大背景下，股市也具备了创新高的理由。
　　笔者认为，在当前国内经济面临大转型的背景下，再依靠以往投资促经济的老路已然无法走通。因此，在新时期下，只有探索出一条可行的道路，方能加快我国经济转型的步伐。
　　依赖房地产刺激经济，曾被认为是唯一的出路。不可否认，房地产业牵涉到数十个行业及上百个子行业的发展，而大力发展房地产业也可能会有效加快我国部分产业的“去产能化”过程。但是，大力发展房地产业，必然会导致一种结果，即社会矛盾会愈发明显，社会贫富差距也会越来越大。至此，对于政府而言，房地产业维持现状也许是最好的局面。
　　股市，曾经是一个长期不被看好的投资场所。显然，因股市建立之初早已被赋予解救国企的使命，而逐步变成了一个疯狂圈钱的工具。但时至今日，管理层却逐步强调股市对经济的影响作用。与此同时，近年来管理层对股市的呵护度也达到了一个新的高度。
　　确实，以股市为主的直接融资渠道长期得不到合理发展，而以银行贷款为主的间接融资渠道却长期占据了社会融资的大半份额。对此，如果将股市的直接融资功能充分发挥，则有望给高居不下的社会融资压力减压。其中，注册制就是提升股市直接融资能力的重要举措。随着股市准入门槛的降低，大量亟待融资的企业也有望到股市中获取相应的融资需求。显然，注册制是市场化程度最高的发行制度，但同时也会对股市的投资吸引力构成一定的伤害。至此，在全面铺开注册制之前，大幅提升股市的投资与融资功能，强化股市的投资吸引力无疑成为当下管理层急需完成的任务。
　　近八个月来，我们确实看到了股市的投资吸引力在逐步提升，而此举也印证了未来管理层着重发展股市的真实写照。笔者认为，股市创出近七年新高，说明管理层已相当重视股市的影响作用。因此，只有在股市慢牛的大环境下，逐步提升股市的直接融资比重，才能够充分发挥出股市助力实体经济的真正效果。

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下山虎的兄弟

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优秀文章，支持！n神马都是浮云

2015-03-25

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