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请看某券商的文章:遵循稳中求进的选股原则
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发表于: 2014-11-04
— 本帖被 wbyys2427 执行加亮操作(2014-11-07) —
随着新股的不断发行,A股已有超过2500只股票可供投资者选择。“股票池”的扩大给了投资者更多施展身手的机会,也考验着每一个投资者选股的能力。正是这种选择多样性以及投资者千差万别的选股方法,才使得市场参与者回报迥异,这可能也是股票市场复杂和魅力所在。由于在券商投资部门工作的经历,我的投资风格是谨慎稳健型,我遵循稳中求进的选股原则,并把它应用于现在的基金管理中。
稳中求进的“稳”,主要是从安全边际和风险控制的角度来思考问题。
A股市场
历来牛短熊长,而且市场走势难以预测,因此系统性风险是需要经常考虑的,
股票型基金
都有最低仓位限制,一旦发生大的系统性风险时,只能依靠股票投资组合的防御能力。另外,A股上市公司良莠不齐,质地普遍受到投资者诟病,每年都有不少看似美丽的“黑天鹅”出现,个股的风险也无处不在。因此,要从2500多只股票里构建“备选股票池”,我首先考虑的是安全性,这样即使市场和个股出现难以预料的大风险,我的投资组合应尽可能避免难以挽回的损失。稳中求进的“进”,主要是从获取超额回报的效率来考虑的。我们买股票的目的是为了获得较高的投资回报,而资本利得是获得投资回报的重要来源,因此,买入的股票能否较快较大幅度的上涨,直接决定了我们的投资效率。所以,在构建投资组合时,稳健的同时还需要具有进攻性,股价要有上涨的动力。
具体而言,我一般用财务指标和估值来评估股票的稳健性,用业务变化趋势来评估股票的进攻性,我比较喜欢“财务健康、业务向好、估值合理”的公司。我对“财务健康”的评估是结合公司的业务属性和发展阶段,从众多财务报表科目中去研究企业的硬伤和短板,尽可能去寻找有明显瑕疵的公司,然后将它们剔除出股票池。剩余的相对健康的企业,大概率上既可以抵御经济波动的风险,也更具扩张的基础和潜力,一旦企业发展的顺风来临,它也能吹的更高更远。
我对“业务向好”的评估分为两个层面:宏观的层面是企业业务符合产业发展的趋势和政策鼓励的方向,例如节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料这些战略新兴产业业务都在向上发展。微观的层面是企业的经营绩效出现改善或预期出现了积极信号,企业微观层面的变化有非常多值得留意的信号,例如实现条件较高的股权激励、大股东或高管大举增持、引入战略投资者、资本运作和市值管理等。业务变化趋势的分析是选股中非常重要的环节,很多公司业务比较专业,这时需要有专业背景知识,要借助专业分析师的
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,或者实地调研来收集大量信息,最终做出判断。
我对“估值合理”的评估是根据公司业务属性和发展阶段,结合PE/PB/PS/市值多角度进行衡量。一般而言,稳健成长的行业我会用PE来衡量,周期明显的行业用PB/PS来衡量,而新兴细分行业用市值与成长空间来衡量。价值评估既要横向比较,也要动态看,例如传统的汽配行业,在汽车后市场起来后,其估值也发生了整体性变化。另外,在估值评估中,绝大多数企业并不是显而易见的低估,这时往往要多角度去挖掘其未被大众识别的隐蔽资产,例如巨额的现金类资产、即将贡献效益的在建工程以及未被货币化的无形资产等。
最后,我的投资教训时刻提醒我,选股只有先人一步才会取得良好效果,其关键是必须与市场预期紧密结合,如果只考虑自己的想法,不分析市场其他参与者的预期,很容易犯刻舟求剑的错误。
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优秀文章,支持!n神马都是浮云
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发表于: 2014-11-04
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说的不错,但对于广大散户和非专业人士很难啊!
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发表于: 2014-11-04
说句实话,搞基金的这些专业队伍确实是比一般人厉害,知道的也比一般人多不少,一个是有非常大的优势的,但是,收益不能全看优势,还要看看责任心,游戏规则,这么多年来我们公募基金的游戏规则还是那样,再好的优势也不可能赚到钱,大大的老鼠啊,教训太深刻了,文章就是一个广告啊,留住,大家好好讨论,讨论。
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地板
发表于: 2014-11-05
基金的团队技术确实是非常好的,但是目前我们国家的基金还真的不值得我们这些人去加入,除非你一点股市的知识都没有,无奈下加入吧,反正坏了还是自己的事情,与他们没有什么关系,好了要吃你一道,这就是不平等的地方,傻子才参与呢,更何况我们栏目的水平不比社会上任何一个基金团队差,呵呵,就是时间的问题,非常感谢分享。
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发表于: 2014-11-05
不要看他的文章,大家都想稳中求进,都知道稳中求进是最好的,最保险的,没有办法啊,呵呵,非常感谢分享。
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5楼
发表于: 2014-11-06
这种文章其实没有什么价值,说了这么多,不知道是做广告呢,还是干什么,呵呵,谢谢啊。
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发表于: 2014-11-06
券商和散户不同 他们太狠 关键是钱不是他们的 我们不行
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发表于: 2014-11-06
这种文章不知道还有什么太多值得我们好好看看的地方,不知道想啥呢,呵呵,非常感谢分享。
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我们搞股票要遵循这个原则,中国的经济增长要遵循这个原则就好了,否则我们就是傻子了,呵呵,谢谢。
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我看非常像广告,什么主力啊,都是在忽悠人啊。
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券商的话不要当真,他就是那要宰我们散户的人.
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